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油运VLCC将在4季度大爆发!谁将复制21年中远海控15倍行

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木火通明木火通明 2022-09-30 20:23:18 5378
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        今日是9月的最后一天,昨日就国庆长假了,在这里提前祝大家节日快乐,出入平安!而9月对于A股的股民来是非常难过的一个月。因为9月是持续震荡缩量阴跌的时间,9月上证指数下跌了-5.55%,而反观指数大跌另外一个细分板块,油运行业则在9月是勇创新高。而我们在7月就开始持续看好的中远海能,接力了招商南油的布局。9月中远海能大涨28%。这样的成果是否让人无比的兴奋呢。但很多人是搞清油运和海运里的区别是什么,为什么之前的中远海控持续跌跌不休,而他们是持续新高。所以研究要细分+深入,才能吃到别人吃不到的肉!


     而经历60个交易的上涨之后,油运价格整体出现了持续大涨,而最近出现了调整,那大家最关心的应该是未来还能不能做?要怎么做?有什么事件影响呢?最近为什么下跌?那我们今日就从以上的问题里找一下出来来讲一下!

一、最近为什么下跌?




1、上上星期中东VLCC的市场冲到101、103.5、105的水平,出现了一点回落,西非市场和中东同步,市场都是一批批货盘出来。

2、租家上中旬的货做完了,下旬的货还没出来,美湾的货还没出来,中东中旬有一船货正好是尾货,公开市场能看到的就一个货,之前有些船比较弱或者期望值太高了前一波没做。

3、全球因通胀超预期的加息,造成全球可能出现衰退预期的上升,如果上升造成未来运输预期的下跌预期。

       总结来讲就是需求短期出现断层,而且价格上涨过快,也造成了需求有一定抑制,加上全球面对超预期的加息,造成的衰退预期的上升!造成了价格回落,也引发了股价的调整,特别是MR的价格更是出现了快速高位回落的情况,这个也是为什么南油反而跌的多。而另外的两个宝物反而跌得少的原因。而南油核心重点我们做的时候就是因为MR的上涨推升的这个逻辑,这个看过去5月的文章找出来看!

二、未来还能不能做?



1、VLCC全面进入旺季和牛市状态,最近略微回调完全在预期之内。VLCC历史上季节性需求最旺11-12月,以往每年吃饭行情最多发生在这段时间。(VLCC通常旺季在11月到圣诞节前,12月前3周,往往是吃饭行情。)

2、油轮船运行情已经在底部摩擦2年多了,现在不论是小油轮还是大油轮,原油还是成品油,价格都在梯度上升。油轮公司在今年4季度应该会进入全面旺季,总体看中长期格局进入全面改善状态。

3、干散货四季度趋势向上肯定是没有问题的,我们也是看好的,短期是交易全球衰退。现在看干散货还是有机会盈利超过集装箱的。

4、欧美对俄罗斯油气的制裁将在12月份起效,明年油轮环保要求落地,这些都是未来的催化剂,类似管道这种问题再出现,会成为更多的催化剂。(当下存在分歧,如果推迟,这个也是要注意的风险,但是从时间来看是比旺季时间更迟,所以我认为10月与11月是最安全的。)

5、近期为什么VLCC长得比较多,点数上升过程中油价还没有下跌,和2014年类似,tce很高,评估值5-6w的时候大西洋回来的船可以做到10w,脱硫塔10w+,节能环保8-9w;今年4Q进入全面盈利的牛市状态

6、美国燃油出口的500万桶和美湾的可能600万桶,SPR的比那及变化不大,去欧洲的部分,最新的消息来看,欧洲炼油能力受限加上天然气价格超贵,对于炼油能力和成本是进一步的挤压,西北欧 ARA地区的炼厂,裂解价差很高,新加坡已经跌到非常低了欧洲还是很高,最新消息看欧洲很有可能放弃炼油能力,不进口了,正好后面12/5俄油禁运,近期还在不断的买,欧洲可能直接进口成品油和煤炭了,气也要改油,短期来看,SPR减少对于原油市场,尤其VLCC的影响很小,而且欧洲不进口的话反而是正面的边际。

       另外如果欧洲减少进口,大西洋甚至是欧洲北海游客回到北海-宁波航线,货盘增加边际利好;另外角度,美湾SPR释放后到低位,1H说过会补库,结构里补的是中质以上的原油,来源地,西非不怎么进口主要还是中东OPEC,当年俄罗斯也是进口的,还有南美委内瑞拉、巴西、圭亚那也可以补充,乌拉尔油和中东差不多,美国的出口和进口可能是双高状态持续;判断是美湾货盘数量会增加不会减少

7、中国一直是VLCC需求的火车头,全世界有75%是往中国运货的,其中80%经过马六甲海峡的,中国今年需求下跌了200万桶以上,20大之后还有希望转好的;如果明年5%GDP增速的话大宗需求也会大幅上升,而运力需求也会上升,带动价格的上升。

8、未来猜想:VLCC可能在24年至25年发生的事:因为运力减少,需求恢复,可以看到我们这代人没有经历过的,04年的紧绷,07/08年的剧烈波动,都无法用来参考将来VLCC弹性的上限,可以参考的是1973年石油危机的时候,还有07/08年的CAPE,一船油假设1亿usd,运费可能达到百分之好几十,1973年时一桶油2块钱,到欧洲要6-7块,运费占2/3-3/4。

      假设当时油价50-60,一船1-1.5亿,运费做到4-5kw,几十万美金一天完全可以看得到,极限情况7/80w-100w;可以观察,淡季MR做到5/6w,欧美4w,LNG现货去年14-16w,今年50w肯定会看到,忘记回不回100w+,挪威认为会超过,可以先看LNG和成品油轮的上限,然后再看VLCC;从这里一点看希望下半年VLCC不要起来太早,现在是超预期的,希望大家不要错过大牛市;

三、要怎么做?




1、位置高吗?

     这个问题我认为用中远海控2020年6月2号到21年7月7号,1年1个月时间大涨1500%告诉你,这个不算什么。而20年发生了什么?海运爆涨,特别是集装箱一箱难求的时间。可以自己再回顾一下历史!



2、它们的位置:

      从这里来看他们的位置看上去很高,但是实际整体也就是在4倍以内的,相比15倍的空间来看并不算高,人做大事一定要格局,不能只看指数和现在的位置,一定要有想像空间,不然只看当下,未来怎么会有海阔天空呢?

      我今天就不去算个股的业绩预测了,搜集总结宏观想法,微观地留着内部我们自己讨论。而从时间周期来看12月之前我认为是很安全的,而大盘现也是跌了3个月了,大盘宏观我认为也是安全的。所以未来在双周期安全的情况下爆发是很正常的。而什么标的怎么做,如果有兴趣的可以转发+点赞!最好打赏推油!可以获得答案!谢谢!

       喜欢的点赞收藏,搜集整体推测资料不容易!另外国庆长假,将不休息持续跟新有用的资料给大家学习和研究!谢谢!



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