磷酸铁锂头部企业密集检修对碳酸锂期货的影响和下周预判

  磷酸铁锂头部企业密集检修对碳酸锂期货的影响和下周预判

            郭昊/文

         头部企业减产检修短期或对需求有一定影响，但影响不大，对于LC2605期货，短期或因政策调控和需求淡季承压，但中长期还是向上趋势，预计2026年价格中枢将上移至10-15万元/吨。 

  （一）磷酸铁锂企业减产的真实意图与影响。

  1. 减产主因：成本压力与议价博弈

  头部企业减产并非需求疲软，而是碳酸锂等原材料涨价导致成本倒挂（碳酸锂成本占磷酸铁锂总成本超40%），叠加下游电芯厂拒绝接受涨价传导。例如，湖南裕能、万润新能等企业单吨亏损达5000元，被迫通过减产增强议价能力。

  此外，设备长期超负荷运转（如湖南裕能产能利用率超100%）也是检修的常规原因。

  2. 减产对需求的实际影响有限。

  减产主要集中在1月传统淡季，且企业强调“不影响全年订单”，预计减少的磷酸铁锂产量（约2-5.5万吨）将通过库存和其他产能补充，不会显著拉低碳酸锂需求。

  （二）碳酸锂供需格局：紧平衡与结构性短缺。

  1. 供应端：高成本产能加速出清。

  2025年碳酸锂过剩比例收窄至14%，高成本产能（如锂云母提锂）因环保和成本压力持续退出。例如，宁德时代枧下窝矿因成本达8.9万元/吨（含税）停产，月减产量约5000-6000吨。

  2026年全球锂资源增量预计不足30万吨LCE，且大型新项目进入空窗期，供应增速放缓。

  2. 需求端：储能成为新引擎。

  2025年储能电池出货量预计达580GWh（增速75%），2026年增速或维持40%-50%，叠加动力电池稳步增长（增速30%-40%），全年需求增量约36万吨LCE，超过供应增速。

  库存方面，社会库存已降至11万吨（较峰值去化3.26万吨），冶炼厂库存仅够5-6天消耗，支撑价格弹性。

  （三）碳酸锂期货价格走势：短期波动。

  1. 短期：政策调控与情绪扰动。

  广期所近期实施交易限额（如LC2605单日开仓限制800手），可能抑制投机需求，叠加1月动力电池淡季，价格或面临技术性回调。

  但现货价格（12月26日达12.04万元/吨）与期货（LC2605报13.05万元/吨）的期现价差表明市场已部分透支未来供需失衡预期，回调是必然。

  2. 中期：供需缺口与成本支撑。

  机构普遍预测2026年碳酸锂将进入紧平衡或轻微短缺，价格中枢上移至10-15万元/吨。瑞银预计2026年均价13.5万元/吨。

  成本端，锂辉石提锂成本约10.22万元/吨，盐湖提锂约3-4万元/吨，价格跌破成本线的概率极低。

  （四）LC2605下周走势预测。

  压制因素：政策调控、1月需求淡季、部分资金获利了结。

  操作建议：2605LC13万关口压力较重，多单可果断获利了结，或轻单入空，等待回调后再择低布局多单。关注宁德时代枧下窝矿复产进度（披露称在春节前后）和1月新能源汽车购置税政策退坡影响。

  风险提示：

   1. 政策风险：若监管进一步收紧交易规则（如上调保证金），可能加剧短期波动。

  2. 需求不及预期：若储能订单增速放缓或动力电池销量下滑，可能导致价格承压。

  3. 供应超预期：若非洲矿山（如Goulamina）或盐湖项目提前投产，可能缓解供需缺口。

   综上，磷酸铁锂企业减产更多是产业链博弈行为。LC2605期货短期或震荡回调，但中长期上行趋势明确，建议投资者关注基本面变化，把握波段机会。