证监会：科创板要审出“真公司” 后备企业数量适当

□科创板将严标准、稳起步，完善制度安排、风险应对、投资者教育，注重各个市场之间的平衡，确保平稳启动实施

　　□科创板对发行人的审核工作主要放在上交所，审核人员对上报材料和披露信息要合理怀疑，严格把关，要审出一家“真公司”，不是报来的都接受

　　□科创板目前并没有“首批名单”，但交易所做了很多摸底了解工作，从证券公司、各地证监局、金融局了解科创企业的储备情况

　　□科创板实施了注册制，但对企业上市还是有严格标准和相应程序的，不是谁想上市都能上市，要市场各方尽责。科创板不会出现“大水漫灌”

　　2月28日是证监会有关科创板的两个“办法”公开征求意见的截止日。设立科创板的进度如何？首家科创板公司何时发行上市？科创板的IPO审核将有何不同？科创板的设立又将对二级市场产生何种影响？对这一系列问题，市场高度关注。

　　27日，证监会在国务院新闻办公室举行“设立科创板并试点注册制促进资本市场稳定健康发展发布会”，证监会主席易会满，副主席李超、副主席方星海，上交所理事长黄红元、证监会首席律师焦津洪等出席发布会，就科创板及资本市场改革发展的相关问题回答了记者提问。

　　工作进展：严标准、稳起步

　　易会满在发布会上表示，2月28日证监会关于《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》的公开征求意见将结束，目前工作推进比较顺利。下一步，证监会将扎实细致做好准备工作，推动重大改革有效落实、落地。

　　他说，设立科创板的主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性，更好服务创新企业，通过改革支持创新的资本形成机制。设立科创板是深化资本市场改革的具体举措，此次不仅是新设板块，更重要的是坚持市场化、法治化方向，在发行、上市、交易、信息披露、退市等各个层面进行制度创新，建立信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥改革试验田作用，形成可复制、可推广的经验。

　　他表示，科创板将严标准、稳起步，完善制度安排、风险应对、投资者教育，注重各个市场之间的平衡，确保平稳启动实施。让科创板充分发挥“试验田”“引路人”的作用。

　　李超表示，在科创板落地前还有以下几项工作：一是制定规则体系，目前征求意见到了收尾阶段，正式规则会在修改后发布；至于相关配套规则，还有大量工作要做，包括证监会的配套规则指引，上交所的配套规则指引等。二是技术系统准备，包括上交所、登记结算公司以及证券公司各方的技术准备，正在有序和紧锣密鼓地推进。三是市场组织工作，除了交易所下一步正式接受申请，对申请上市的相关企业进行审核外，还有后续的询价、定价、配售等一系列相对复杂的工作。证监会将指导和督促相关机构和各方努力做好工作，使得科创板能够按预期平稳落地。

　　发行审核：要审出“真公司”

　　对于科创板的新股发行审核，方星海表示，科创板试点注册制中的新股发行审核，对企业的上市条件会有所放宽，即允许非盈利企业上市，但在这个前提下，要形成更严格的信披规则，施行以信披为中心的发行审核制度，发行人必须符合严格的信披要求，发行人是信披的第一责任人。

　　方星海表示，科创板对发行人的审核工作主要放在上交所，审核人员对上报材料和披露信息要合理怀疑，严格把关，要审出一家“真公司”，不是报来的都接受。要施行更加市场化的发行承销机制，对于新股发行的价格、规模、发行节奏，要通过市场化方式决定。新股发行定价中要发挥机构投资者的投研定价能力，以机构投资者为主体询价定价配售。

　　同时，科创板发行要强化中介机构责任，强化尽职调查和核查把关，对违法违规行为进行强有力追责，大幅提高违法违规成本，对欺诈发行、虚假披露出重拳，此外还要完善更加健全的配套措施等。

　　后备企业：六大地区四大领域较多

　　对于科创板后备企业情况，黄红元表示，科创板目前并没有“首批名单”，但交易所做了很多摸底了解工作，从证券公司、各地证监局、金融局了解科创企业的储备情况。可以说，后备科创板上市企业数量是比较适当的。各企业的准备工作也是有快有慢。

　　他表示，初步判断，不会出现大批量的集中申报。从地域分布来看，后备企业主要分布在北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等城市和地区。从行业分布看，新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等领域的企业相对较多。这些企业总体的特征是研发投入比较大，成长性比较好。

　　市场影响：用市场约束估值合理

　　对于设立科创板并试点注册制可能对二级市场产生的影响，李超表示，科创板实施了注册制，但对企业上市还是有严格标准和相应程序的，不是谁想上市都能上市，要市场各方尽责。科创板不会出现“大水漫灌”。

　　对未来可能面对的监管问题，李超坦言，鉴于科创板相应要求和标准的特殊性，准备上市企业存在技术迭代快、有些还未盈利等不确定性，要比传统行业公司的不确定性大。科创板的制度创新也会有磨合适应期，不排除初期可能有个别公司定价不完全符合市场各方预期、部分公司股价出现较大波动等问题。

　　对于估值问题，李超表示，创新企业的估值是各资本市场的难题，创新企业上市后大涨、跌破发行价等情况都有出现。科创板更加需要发挥市场机制的作用，而不是靠监管部门去判断企业的投资价值和估值。在科创板企业发行环节，买卖双方有询价、路演等一系列制度安排，都希望通过市场约束机制让科创板企业的估值更加合理。

来源：上海证券报