铁公鸡VS高分红，高股息策略成弱市避风港

13家公司最新股息率超10%

Wind数据显示，截止12月27日，今年沪深两市共计2778家公司实施了现金分红，以过往12个月股息率来计算，共有109家公司股息率超过5%，13家股息率超过10%，银亿股份、江铃汽车因股价走弱，最新股息率更是超过20%，分别达到21.74%和20.28%。

高股息成弱市避风港

12月份以来，A股市场整体走势低迷，截至12月27日收盘，上证综指与深证成指已分别累计下跌4.06%，6.07%。不过，江铃汽车在此期间却逆势大涨27.33%。

市场分析人士认为，12月高股息策略表现较好的原因则可能与年末市场情绪低迷有一定关系，特别是当前市场处于底部打磨期，高股息股具有避险属性，当市场情绪缓慢修复时，通常高股息股先行上涨，随着赚钱效应带动情绪进一步高涨，行情便可能会扩散到其他股票中。

高股息策略的短期催化剂

东吴证券报告认为，从长期投资的角度来看，股息回报在总回报中占据重要地位。

其报告分析表示，从标普500的历史表现来看，尽管短期中资本利得收入高于股息收入，但是长期来看，两者差别并不大。1926年至 2011 年，股息收入的年化收益率为 4.3%，资本利得的年化收益率为 5.5%，两者相差并不大。

其报告表示，中长期来看，美国的经验表明高股息策略是相当有效的投资策略之一。结合当前国内市场，从组合配置的角度，认为机构投资者可以关注高股息板块，其一，A股市盈率整体已经降至历史低位，相当数量的公司具备高股息和一定成长性；其二，进一步考虑到接下来利率的下行趋势，高股息公司具备一定的类债券属性；其三，以外资和社保为主的长线资金仍是2019年增量资金的核心来源。

与此同时，东吴证券认为也应当认识到经济下行环境中高股息策略的弊端，即企业盈利下行导致的资本利得收益率下滑。我们在后续构建高股息组合中，主要是结合行业规避这一风险，即选择后续经济下行对其拖累有限的行业（如传媒、中药等）或者选择受益于稳增长的行业（如建筑、房地产、轨交等）。

29只铁公鸡今年平均跌幅达36.25%

有高派现公司，当然也有从未现金分红的公司。

Wind统计显示，剔除2017年以来上市公司，两市共有29家公司上市以来从未进行过现金分红。除汉王科技外，其余28家公司均为主板上市公司。

其中金杯汽车、*ST毅达、紫光学大、中国天楹、大晟文化、平潭发展、宝塔实业等21家公司上市时间超过20年却从未现金分红，占所有未分红公司七成以上。

以年初至今（12月27日）股价表现来看，未分红公司平均跌幅达36.25%，远远跑输主要市场指数。其中27家公司股价下跌，仅大东海A和大东海A逆势上涨。

对此，有市场人士表示，“铁公鸡”公司的资本市场观念淡薄，不愿担负起对投资者的责任，短期拖累的仅仅是股价；长远看，影响的是投资者的配置信心和热情。

来源：wind资讯