行者观点：多层利好消息之下，为何难改下跌之势！

刘主席在座谈会上表示“春天已经不远了”，话虽如此，但很显然今天市场并没有给他们面子。指数全天震荡下行，创业板因此前跌幅过大，早间还短时的反弹，随后也未能改变下跌趋势。

原本央行降准今日落地，释放7500亿元增量资金，应该是利好于银行板块，不过从板块指数来看，也基本上是震荡向下的。这也导致上证50指数跌幅较大。

多层利好为何难改下跌之势？

其实大家需要明白一个道理，由熊市转牛市并没有一个时间分水岭！这个过程肯定是需要用时间周期来换来的，包括中间监管层会出台相应政策以及领导层说了什么话。要明白这些出台的利好政策兑现分为两种，一种是短期的，一种是长期的。

长期的先不说，一般投资者更会在乎短期的市场反应，但是市场显然并没有一致性的行为，因此短期利好显然没办法兑现。而伴随着下跌，投资者同样也是没有信念支撑的！

【央行降准今日落地，释放约7500亿元增量资金】

将为市场带来7500亿元新增资金的年内第四次降准，从今日（10月15日）起正式落地。本周（10月13日-19日）将有4515亿元中期借贷便利（MLF）到期，另有1500亿元国库现金定存到期，无逆回购到期。除去置换中期借贷便利的部分，本次降准还可再释放增量资金约7500亿元。

行者观点：这原本是个大利好的，奈何今天市场并没有买账，降准首要受益的应该是银行板块，我们看银行板块今天走势并不是很好。当然这次释放的增量资金确实是个利好，关键问题是资金并不是一步到位，预期会很好，这就明白了，虽然是利好，但短期股民买不买账另当别论。

【深圳斥资数百亿化解上市公司股票质押风险， 已初步拟定首批获助上市公司名单】

深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。“风险共济”资金目前已经到位，首批逾20家获“救助”企业也已敲定，但最后落实情况，还要看双方谈判情况。

行者观点：高质押问题急需解决，包括本周出台的险资参与并购帮助企业解决质押问题。这次是深圳，当然质押问题本身就不是深圳特有的，虽然今年去杠杆下成效很好，但行情下跌，以及市场不少权重股影响下，这些小市值的公司问题还有待解决，从今天深圳本地股涨停潮就可以看出质押问题解决的迫切性 。

【刘士余：依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合】

14日，证监会党委书记、主席刘士余到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研，召开投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。刘士余表示，中国股市有上亿中小投资者，这是中国特色。证监会将始终肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益的使命。证监会还会将依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。牢牢坚持“两个毫不动摇”，从制度和工具等多方面加强创新，有效支持民营企业发展。

行者观点：刘主席的“股市的春天就要来了”，站在另一层面去考虑就是现在股市还是处于寒冬中。市场下跌监管层出来讲话无可厚非，但并不能是空谈，要有实质性的利好，短期市场或将迎来反弹。

【首只公募地方政府债ETF成立，为近半年来成立规模最大债基】

首只公募地方政府债ETF近日宣告正式起航。据海富通基金13日公告，旗下海富通地方政府债ETF于2018年10月12日成立，首募规模达60.46亿元。值得关注的是，这也是近半年来成立规模最大的债券型基金。

行者观点：据统计数据显示，今年以来行情下跌不理想，但九月份以来指数ETF基金申购量越来越大，尤其是华安创业板ETF指数基金。由政府牵头成立的债基还是不错的，风险收益率相对较低，我估计成立这支债基的目的也是为解决上市公司质押问题。