盛世创富:波音在中国建厂,大飞机产业起飞
文章出处:北京盛世创富投顾
4月26日,波音公司CEO丹尼斯-麦伦堡(Dennis Muilenburg)表示,波音计划在今年内在中国拥有一家新的工厂,以完成部分波音737喷气飞机的装配工作。正在建设中的飞机完成中心位于上海附近。波音曾表示,需要依靠这个中心来抗衡其竞争对手空客公司,后者已开始在中国生产喷气飞机。
盛世创富认为,此前空客公司已经在天津组装客机,而波音公司也将在年底开工。两大世界级民用飞机公司均在中国开始工厂,将对打飞机的配件公司业绩起到提升作用。波音此次建厂也是和中国商飞合资开设的,预计随着双方合作的提速,大飞机的产量也将上来,大飞机产业链相关公司将因此受益。
大飞机一般是指起飞总重超过100吨的运输型飞机,包括民用型和军用型两类大运输机,也包括一次航程达到3000公里的军用或乘座达到100座以上的民用客机。目前世界民航旅客数稳步增长,重心逐渐偏向亚太地区,未来十年亚太地方份额将达到40%,而亚太地区又以中国为重。中国商飞预测,未来20年各座次喷气式飞机的交付量将达到四万架,价值约6万亿美元的飞机将替代退役飞机和支持机队的发展,大飞机的市场空间可谓十分广阔。
大飞机由于具有高技术难度,高投入等特性,处于航空领域的产业链顶端,属于国家重点发展的领域,中国制造2025文件也对大飞机产业做出了细致规划和要求,可见国家对大飞机产业的重视。大飞机的制造涉及多个产业的合作,大力发展大飞机,也有利于带动国内经济的发展。以波音飞机为例,一辆波音飞机的制造,有全球1600家企业共同参与,带动70个工业和产业的制造升级,研发阶段每投入1美元,后续的综合收益高达34美元;量产阶段,关联产业对经济的贡献也高达15倍,可见大飞机对带动其他行业的杠杆作用十分显著。
飞机主要由机体、发动机和机载设备三部分构成。其中发动机是心脏,机体是骨骼,机载设备是血液神经。在产业链价值含量中,机身占比30%-35%,发动机占比20%-25%,机电系统和航电系统各占比15%-20%,其他的占比5%。中国大飞机C919中,国内厂商主要负责的是飞机机体,机体是价值含量的大头,其他的一般是中外合资共同参与。而本次波音在中国建厂,也是采用中外合资的模式,国内飞机产业链的相关企业将受益于波音飞机的国内产量上升。
盛世创富认为,大飞机的制造属于高端制造,具有高技术难度,可关注在飞机产业链环节,具有技术壁垒,有核心技术的公司;关注在高价值含量环节,如机体和发动机等领域具有优势的企业。建议关注以下个股。
中航飞机(000768):公司为国内飞机整机制造商。公司与中国商用飞机有限责任公司签署了大型客机COMAC919项目机体6个工作包的理解备忘录,是我国大型客机项目的首批9家国内供应商之一。
航发动力(600893):公司主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、民用航空发动机零部件出口、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维修保障服务。
火炬电子(603678):布局军用MLCC和特种陶瓷材料,分别是航天装备和航空发动机等高端装备的重要支撑器件/材料。军用MLCC市场占有率排第2,多芯组MLCC以其性价比优势能够替代钽电解电容,国外仅少数公司具备生产能力,公司以国内独家生产线绝对优势将获得市场新空间。
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