【机构调研0524】爆83家机构热捧新 和 成

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5月23日从容投资，富恩德，富国基金，国联安，国泰基金，汇添富，景林资产，景林资产，理成资产，信诚基金，兴全基金，中邮基金，重阳投资等83家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司新建项目如山东营养品项目、25万吨蛋氨酸项目及黑龙江生物发酵项目的进展情况？

公司的新建项目目前均按照计划推进，山东营养品项目将于今年试车，25万吨蛋氨酸项目将于2021年建设完成。黑龙江生物发酵项目目前也在正常建设中。

2、公司目前维生素A和维生素E的产能情况？

公司目前维生素A年产能为1万吨粉，维生素E年产能为4万吨粉。

3、最近维生素涨幅较多，请问未来对维生素的价格判断如何？

维生素的价格主要根据市场判断，从市场供应来看，需求并没有减少，今年市场受猪瘟影响后市场的需求会比较大，因此价格也有所上涨。

4、营养品维生素主要由几家企业生产和垄断，几家厂家之间是否有过沟通和协商？

并不存在几家厂家垄断市场的情况，《反垄断法》在国内和国外的管制都十分严格，公司也十分重视，目前也是市场主导价格，公司不可能搞垄断行为。

5、公司乙基麦芽酚项目进展情况，何时能够投产？

公司乙基麦芽酚项目计划于今年下半年开始试车。

6、最近蛋氨酸市场价格接近底部，公司生产的固蛋产品是否盈利？

目前蛋氨酸市场价格比较低，但是公司依然实现微利，蛋氨酸因宁夏紫光提起反倾销调查之后市场价格有所上涨。

7、公司在山东产业园新建的营养品项目，是新增产能还是与原有的产能进行置换？

公司在山东新建营养品项目，以实现一体化生产，未来根据市场情况，原有生产线产能将会逐渐下降。

8、目前维生素E的库存情况如何？帝斯曼和能特合作维生素E产品，维生素E的价格是否会上涨？

目前市场维生素E的价格处于相对底部，市场库存较少。帝斯曼和能特的合作将优化市场结构，维生素E的市场需求则是刚性需求，受到市场供需关系影响，将有利于价格稳定。

9、公司研发投入较大，研发新产品是基于哪些方面考虑？

公司近年来研发费用投入均占营业收入5%以上，现有研发人员1,600多人，主要基于公司现有的四大板块发展战略，每年都会有新产品研发。

10、公司25万吨蛋氨酸项目，产能全部释放之后生产成本是否会下降，公司与赢创等企业相比的优势在哪里？

公司一期5万吨蛋氨酸项目的生产成本不是最优化，因为研发是一个系统，蛋氨酸采用的是合成技术，在化学上，从工艺上的研究到应用性的研究，蛋氨酸产品因不同的用途会有不同的形态，公司生产的蛋氨酸未来实现一体化、规模化生产之后，从规模增长到规模效益，我们的成本优势将进一步体现。

11、PPS产能及生产情况如何？

PPS项目审批的产能为30,000吨，在2018年产能为5,000吨，2019年将增加到15,000吨，目前在正常生产。原来新材料的原料需要进口，难以实现上下游协同合作，现在PPS的原料实现国内生产，产品也会更加多样，目前在汽车领域运用较多，未来在板材、管材方面也会运用，可以实现更好的上下游协作。

12、公司香精香料的利润增长很快，有哪些是由于原有产品市场价格上涨导致的，有哪些是由于新产品产量增加导致的？

公司原有的香精香料产品我们会继续做大做强，但是香精香料系列产品种类众多，每年都会有新的产品，很难细分每种产品在香精香料板块中的影响。总体来看，每种产品的涨跌情况不尽相同，每年也会增加新品种，整体上公司在香精香料方面一直保持稳健增长。

13、非洲猪瘟对维生素A和维生素E的需求影响如何？

非洲猪瘟前期确实影响了饲料的需求，但是目前供需已经逐渐正常，对于国内来说，维生素的需求短期可能减少，但是在国外的需求并未减少。另外猪瘟影响猪肉需求的同时带动了禽类的需求，因此总体来说猪瘟对维生素的影响不是很大。

14、公司新材料的出口和内销比例如何？PPS是否有在航空领域运用，未来是否会在军工领域发展？

公司2018年度PPS新材料20%多为出口，70%多是内销。目前公司的PPS主要运用在民用领域，在汽车、新能源方面运用较多，未来可能会在航空、军工等领域替代进口。

15、公司维生素下游客户结构如何，是直接供应饲料厂商还是中间供应商？

公司维生素客户80%左右直接供应饲料厂商，20%左右为通过中间商销售。