云霄圣金：梳历史金融脉络，鉴今夕黄金结构

　　美国金融牵动全球，不仅直接或间接影响到全球资本市场，也对商品、外汇、黄金等市场形成相应影响。美国道琼斯工业指数于1932年7月8日见底40.60点后，至2018年1月上试26616.71点，八十多年上涨了655倍。

　　如果这两年，美国当局对金融泡沫严加管控，不再刺激股市泡沫进一步加大，而是通过大致维持当前经济繁荣，消化已有泡沫。那么这轮美股牛市或许会持续15年以上，也即至少可能延续至2025年后，道指会上涨到60000点上方。所以，2020年前，美元应该总体维持强势，以免进一步加速美股泡沫，控制通胀在合理良性的范围内。

　　以美国股指为参照，幻想A股类似的百年大牛，至少当前不切实际。主要原因有二，其一是资源，其二是市场监管与治理体制。别看A股市场全球第二，但就像一个只管使劲吃，从不拉屎拉尿的巨人，不尿毒症、屎毒症才怪！

　　任何垃圾公司，只需付出极小作假代价，瞒天过海登堂入室即可。上市后，就成了品牌“百年老店”！当画饼变成一坨屎后，渐渐结晶、沉香了，又是一个可以被券商卖办门装入其它画饼，待价而沽的壳！当前体制，真把A股市场搞成“大屎馆”了，体制之疾！没有良好“新陈代谢”的市场监管治理体制，抑投机之风就只能始终停留在口头上。

　　鉴于美元与商品指数、原油，尤其黄金，存在反向运行关系，故对美元宏观运行趋势的判断，之于黄金市场的分析判断，相当重要。

　　观当下，美国宏观经济运行环境可谓“良性”繁荣，通胀位于大致的良性区域，ISM制造业、非制造业指数显示企业活动处于数十年来的绝对繁荣区域。就业形势良好，失业率也处于数十年绝对低位区域。美国股市也处于大牛市中，尽管阶段泡沫明显。在这样的经济、金融环境下，如果美国继续纵容美元宏观贬值，势必让美国经济从繁荣演变为过热，资本市场加速泡沫化。如此这般，必将令经济、金融危机加速来敲门。

　　如果美国当局适当控制资本市场愈见明显的泡沫，维持实体经济的繁荣，而不过热。让实体经济的持续繁荣来消化资本市场泡沫，这对美国资本市场、宏观经济运行环境，都极为有益。故美元指数并不存在延续宏观贬值的逻辑。

　　黄金市场常见的影响因素有四：1、美元宏观运行趋势；2、全球通胀趋势；3、金融危机或政体动荡；4、地缘政治危机。

　　就目前黄金市场而言，上述四大因素中，唯有第一，即弱势美元对当前黄金市场构成利好。其余三大因素对当前黄金市场没有丝毫影响，尤其非常重要的通胀因素。

　　金融市场的黑天鹅，通常是指特殊事件引发相关金融市场的“巨幅波动”。思索各类市场黑天鹅的运行特征，并非防无可防。意外事件刺激的资本市场“黑天鹅”，基本都促使股市大幅下跌。而意外事件刺激的商品与黄金市场“黑天鹅”，基本都刺激价格大幅上涨。

　　黄金市场的黑天鹅通常有，突然爆发的金融危机，或重要经济体的经济动荡，地缘政治危机，重要经济体的政体演变突然脱轨于大众思路等，这这会促使避险资金突然关注黄金，并进而诱发短期金价的大幅上行，成为空头的“黑天鹅”。

　　阶段性黄金市场在没有累积巨大投机泡沫的前提下，很难突然出现巨幅暴跌的“黑天鹅”现象，几乎没有。但在中期趋势明显的熊途中，有突然加速破位暴跌的可能。这种暴跌通常是熊市中的破位，并非黑天鹅现象。只要把握好趋势，洞悉市场运行内蕴根本，不在熊市中盲目抄底，不在消化阶段巨大投机泡沫时盲目抄底，这些情况都可避免。

　　本文由云霄圣金独家供稿，转载请注明出处，网络发布存在延迟，行情瞬时多变，以上建议仅供参考！