创业板首家未盈利硬科技企业大普微发行成功，高申购倍数彰显市场信心

（图片来源：视觉中国）

2026年4月10日，深交所官网正式发布了深圳大普微电子股份有限公司（简称“大普微”）首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告。

公告显示，大普微本次发行股份数量为4,362.1636万股，发行价格为人民币46.08元/股，股票简称为“大普微”，股票代码为“301666”。网上、网下认购缴款工作已于4月8日结束，标志着这家国内领先的企业级SSD（固态硬盘）硬科技企业距离正式登陆资本市场仅一步之遥。

大普微由此成为创业板改革后，首家在尚未实现盈利阶段即成功获批注册的企业。这不仅是一家深耕数据存储领域的硬科技企业的重要里程碑，更是创业板精准服务国家创新驱动发展战略、践行金融支持实体经济、助力高水平科技自立自强的生动体现。

值得关注的是，4月10日，经国务院同意，中国证监会正式发布了《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设创业板第四套上市标准，为新兴产业和未来产业领域优质创新创业企业提供更好的金融服务。

大普微作为创业板首单落地的未盈利企业，其成功发行不仅验证了创业板改革的可行性，也为后续第四套标准覆盖更广泛的新质生产力企业提供了可参照的路径。

首单未盈利案例落地受关注，高申购倍数彰显市场信心

招股书显示，大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发与销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

从发行数据来看，大普微本次发行受到了市场的高度关注。

根据发行结果公告，本次发行最终战略配售数量为872.4327万股，占本次发行数量的20%；其他参与战略配售的投资者最终战略配售股份数量为481.1512万股，占本次发行股份数量的11.03%。本次发行的保荐人（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司。

由于网上初步有效申购倍数高达9,321.90507倍，发行人和保荐人（主承销商）依法启动回拨机制，将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票数量的20%（即697.9500万股）由网下回拨至网上。

回拨后，网下最终发行数量为2,093.8809万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的60%；网上最终发行数量为1,395.8500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的40%。网上定价发行的最终中签率为0.0214556105%，有效申购倍数高达4,660.78558倍，这一数据充分说明了市场对国产企业级SSD龙头的高度关注与热切期待。

本次IPO，公司募资净额约18.78亿元。资金将重点投向下一代主控芯片及企业级SSD研发与产业化、企业级SSD模组量产测试基地建设及补充流动资金。募投项目将着力提升规模化交付能力、测试一致性与供应链稳定性，支持公司在更大规模数据中心项目中的持续竞争力。

大普微成功登陆创业板，是创业板制度包容性与服务效能的一次重要实践，体现了创业板对硬科技企业尤其是未盈利企业的制度包容与支持。

自设立以来，创业板始终承载着服务国家创新战略的使命。2020年注册制改革实施后，创业板持续完善基础制度体系，提升对科技创新企业的包容性。2025年6月，创业板正式启用第三套上市标准，首次允许未盈利企业申报上市。大普微正是凭借这一标准，成为创业板首家成功发行的未盈利硬科技企业。

2026年4月10日，创业板改革再进一步，增设创业板第四套上市标准，通过引入收入复合增长率、研发投入等成长性、创新性指标，与市值、收入指标进行组合，以更好支持具备高成长潜力与突出创新能力的优质企业。

具体来看，共有两项指标：一是“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%”，主要面向覆盖面更广、业态更丰富的新兴产业，突出成长性导向；二是“预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%”，主要面向具有显著的战略性、引领性和不确定性的未来产业，突出创新性导向。

大普微亦契合这一制度设计的核心理念。公司最近三年累计研发投入达7.37亿元，占累计营收比例高达36.15%，远超15%的门槛；同时营业收入从2022年的5.57亿元增长至2024年的9.62亿元，复合增长率超过30%。

此次大普微作为首单未盈利硬科技企业成功注册，标志着创业板为具备核心技术、市场前景明朗但暂未盈利的企业提供了上市路径，将投资者的关注重点引导至企业的技术壁垒、成长空间与长期价值，而非仅仅聚焦短期利润表现。

创业板首家未盈利企业的上市，其意义远超单一企业的融资成功。它树立了明确的市场预期，为众多处于相似发展阶段的芯片设计、生物医药、高端制造等领域的创新企业提供了可参照的路径，有力提振了创新创业者的信心。

对成长期的科技企业而言，在需要大规模投入研发与产能扩张的关键阶段，公开、透明、高效的资本市场支持至关重要。创业板的制度创新，旨在让金融活水在企业最需要的时点实现精准滴灌，推动科技、产业与资本形成良性循环，使资本真正成为技术创新的“助推器”与产业升级的“催化剂”。

硬核技术破局，跨越式增长彰显长期主义定力

大普微的崛起，源于其对技术本质的深刻理解与长期专注。

在信息化与数字经济的底层架构中，SSD是至关重要的核心部件。目前，全球PCIe企业级SSD市场长期由三星、SK海力士、铠侠、闪迪等国际厂商主导，中国作为全球第二大企业级SSD市场，当前主要市场份额仍被国际厂商所占据，国产化需求日益强烈。

自成立以来，大普微始终坚持自主研发与正向设计，产品性能已可对标国际龙头企业，形成了覆盖不同容量、不同应用场景的完备产品矩阵。凭借持续的技术迭代与工程能力积累，大普微在企业级存储领域展现出强劲的市场竞争力和日益扩大的品牌影响力。

2025年，公司产品进一步通过了NVIDIA、xAI以及Hammerspace等海外头部AI算力与存储解决方案厂商的测试导入，进入全球AI核心供应链。这不仅是对大普微技术实力与产品质量的最高认可，更意味着中国本土存储芯片企业已在全球人工智能基础设施的竞争中占据一席之地。

尖端技术的突破离不开持续高强度的研发投入，大普微在研发投入上展现出极强的战略定力与长期主义精神。招股书显示，公司目前拥有156项发明专利，最近三年累计研发投入达7.37亿元，占累计营业收入的36.15%。

正是由于持续将大量资金用于研发、产品迭代与市场拓展，大普微在报告期内仍处于未盈利状态。招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元，净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元。

不过，2024年，公司营业收入同比增长85.21%，净利润同比减亏69.08%，显示出强劲的成长性与清晰的盈利拐点。同时，公司预计2025年实现营业收入21.58亿元，同比增长124%，并有望最早于2026年实现整体扭亏为盈。

大普微的资本市场之旅即将启航，而其背后，是创业板通过持续制度创新所培育的丰厚土壤。展望未来，在这片鼓励创新、包容成长的沃土上，必将涌现出更多以科技为内核的参天大树，共同支撑中国经济高质量发展的壮阔蓝图。