北大医药2025年归母净利润8288.30万元降39.94%，经营性现金流增11.37%凸显主业韧性

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，北大医药发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入14.82亿元，同比下降28.04%；归母净利润为8288.30万元，同比下降39.94%；扣非净利润为10084.42万元，同比下降20.76%。

营收与利润同步承压，但扣非净利润降幅明显小于归母净利润，主要系非经常性损益中确认职工安置相关预计负债-4311.34万元，该事项与日常经营无关，显著拉低当期归母净利润。同期，经营活动产生的现金流量净额为3.87亿元，同比增长11.37%，显示主业现金流韧性较强。

收入结构持续调整，药品流通业仍为第一大板块，实现收入8.59亿元，占总营收57.93%；药品制造业及其他收入6.24亿元，占比42.07%。尽管流通板块受与北京大学国际医院于2025年5月终止长期服务合同影响，整体收入及利润承压，但工业板块在收入结构中呈现相对强化趋势，其主营业务保持持续增长，经营性净利润同比稳定提升。公司全部收入来自国内，未披露细分区域分布，亦无境外市场拓展信息，地区布局维持单一国内市场结构，未发生结构性变化。

业绩压力集中体现于第四季度。Q4单季度营业收入为2.51亿元，归母净利润为-5309.77万元，扣非净利润为-2525.99万元，三项指标均为负值，构成全年业绩的主要拖累项。该季度亏损扩大，叠加销售费用同比大幅下降42.67%（金额为1.16亿元），降幅显著高于营收降幅（-28.04%），反映销售端收缩节奏快于业务调整节奏，对利润表现形成阶段性压力。

研发投入为3693.27万元，同比下降7.98%，但占营收比重升至2.49%，研发人员增至110人，同比增长3.77%。公司在收入收缩背景下主动优化投入结构，向人均效能和研发强度倾斜。子公司证券投资业务取得年化约46%的收益，对整体利润形成一定缓冲，部分缓解了主业阶段性承压带来的影响。

行业层面，医药流通领域正经历医疗机构合作模式调整带来的周期性压力。公司因终止与北京大学国际医院的长期服务合同，导致流通板块收入下滑；叠加重庆合成仲裁事项终局裁决，《资产转让协议》第5.5条解除，公司计提预计负债4311.34万元，进一步影响当期归母净利润。上述事件亦引发公司治理结构实质性变化：控股股东由西南合成医药集团有限公司变更为新优势国际，实际控制人变更为徐晰人；西南合成医药集团有限公司持股22.22%，北大医疗管理有限责任公司持股10.72%。与此同时，公司董事长兼总裁徐晰人被重庆市江北区人民检察院批准逮捕，已授权董事陈岳忠代行董事长职责；公司拟启动“去北大化”名称变更工作；参股公司肿瘤医院管理公司已完成减资至1亿元，并启动清算解散程序。

资本运作方面，公司2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；全年实施三次现金分红，分别为2024年度、2025年半年度及2025年前三季度分红，合计派现1.00亿元（含税）。