半年不到，两版招股书现业绩大反转：长鑫科技从 3 年亏损超 300 亿到单季暴赚 248 亿

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蓝鲸新闻 5 月 18 日讯（记者 徐甘甘）今年3月，长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）科创板IPO中止，原因系发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。

5 月 17 日，长鑫科技更新科创板 IPO 招股说明书（申报稿），同日，公司 IPO 审核重新进入推进状态，恢复上市审核进程。

作为行业龙头，长鑫科技 IPO 一直是资本市场高度关注的事项，上市进程本在市场预期之内。然而短短不到半年，两版招股书呈现出截然不同的业绩表现，反转幅度远超市场预期。

从上年预扭亏 30 亿 到今年半年预计盈利 570 亿

根据最新招股书披露，长鑫科技 2026 年一季度业绩迎来爆发式增长：营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；实现净利润 330.12 亿元，同比增长 1268.45%；实现归属于母公司所有者的净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。

2026 年一季度的营收，已接近彼时针对2025年全年营收的预计，归母净利润更是远超上一版申报稿预计的数值。

2025 年 12 月申报稿曾保守预判，公司 2026 年全年营收 550～580 亿元，归母净利润 20～35 亿元，实现扭亏为盈，扣非净利润 28～30 亿元。

从数据来看，长鑫科技 2026 年上半年预期净利润，足以抹平过去三年累计亏损。

公司预计，2026 年 1-6 月实现营业收入 1100 亿元至 1200 亿元，同比增长 612.53% 至 677.31%；实现归母净利润 500 亿元至 570 亿元，同比增长 2244.03% 至 2544.19%；扣非归母净利润 520 亿元到 580 亿元，上年同期扣非后净亏损 23.87 亿元。

此前，长鑫科技连续三年陷入亏损：2022 年亏损 83.28 亿、2023 年亏损 163.40 亿、2024 年亏损 71.45 亿，累计亏损超 300 亿元。如今半年预盈 500 亿至 570 亿元，彻底扭转此前经营颓势。

量价齐升，驶入存储超级大周期

短短半年业绩大幅反转，引发市场关注。对于盈利回暖原因，长鑫科技表示，今年一季度，受全球算力需求持续增长、国际存储厂商产能调配等因素影响，全球 DRAM 产品供不应求，价格自 2025 年下半年起持续大幅上涨。伴随产销规模扩张、产品结构优化，公司营收与利润同步大幅走高。

公开信息显示，长鑫存储 2016 年成立，总部位于安徽合肥，是国内一体化存储器制造企业，主营动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司多款 DRAM 商用产品，广泛应用于移动终端、PC 终端、服务器、虚拟现实及物联网领域。

存储芯片行业具备强周期性特征。公司在招股书中提示行业风险：DRAM 行业受市场供需波动影响较大，周期性显著；叠加宏观经济波动、行业高集中度下头部厂商产能调控，行业波动进一步放大。2022 年至 2023 年上半年，行业处于下行周期，终端库存偏高、需求低迷，存储产品售价走低；2023 年下半年行业逐步回暖，价格企稳回升，本轮下行周期中行业企业普遍亏损。

2025 年下半年，长鑫科技迎来明确业绩拐点。全球算力需求爆发叠加三星、SK 海力士等大厂产能倾斜 HBM 高端存储，通用 DRAM 供给收缩、价格上行，公司结束连年亏损，正式进入行业高景气周期。

本轮上行周期中，长鑫科技实现明确的量价齐升。

价格端方面，自 2025 年下半年起，国际大厂产能持续向 HBM 转移，通用 DRAM 供需缺口扩大、价格持续上涨。公司盈利能力大幅修复：2023 年主营业务毛利率为 - 2.19%，处于成本倒挂；2024 年毛利率回升至 5.00%，仍处于低位；伴随行业景气上行、DDR5、LPDDR5X 高端产品占比提升，2025 年公司主营业务毛利率攀升至 41.02%，完成从亏损倒挂到高毛利的根本性转变。

销量端方面，公司产能稳步释放，产能利用率、出货量持续提升，规模效应持续凸显，有效摊薄单位制造费用。

拟募资 295 亿元，多家知名机构扎堆入股

目前，长鑫科技全球 DRAM 市场份额增至 7.67%，位居中国第一、全球第四，若顺利登陆科创板，将成为 A 股 “存储芯片第一股”。

招股书显示，本次发行拟募资 295 亿元，投向三大项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目投入 75 亿元、DRAM 存储器技术升级项目投入 180 亿元、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目投入 90 亿元，项目总投资额 345 亿元。

二级市场层面，受 IPO 审核重启消息刺激，5 月 18 日收盘，长鑫科技概念股表现亮眼：合肥城建、合百集团、上峰水泥全天一字涨停；柏诚股份收盘封板；兆易创新盘中触及 412.87 元创历史新高，尾盘收报 400.00 元，涨幅 6.57%。

长鑫科技资本阵容雄厚，上市后有望迎来价值兑现新周期。招股书显示，直接持有公司 5% 以上股份的股东为清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫及安徽省投，分别持股 21.67%、11.71%、8.73%、8.37%、7.91%。其余主要股东中，阿里云计算持股 3.85%，产投壹号持股 1.85%，兆易创新持股 1.8%，招银云亭持股 1.58%，北京峰益、合肥建长、和谐健康分别持股 1.5%，国调基金、阿里网络分别持股 1.12%。

据公开信息及天眼查工商数据，长鑫科技第一大股东清辉集电前身为石溪集电，2023 年完成更名。股权由合肥市区两级国资全额掌控：合肥芯睿投资持股 51.0912%、合肥长鑫集成电路持股 48.9015%，剩余 0.0073% 股份由执行事务合伙平台合肥清辉长鑫企业管理合伙企业持有。

东方证券研报分析，海外存储巨头通用 DRAM 扩产意愿偏弱，为长鑫科技提升产能、扩大份额带来历史性机遇。本次募投覆盖产线升级、技术迭代、前沿研发，DRAM 制造工艺难度较高，对上游设备依赖度强，公司持续扩产有望加速国内存储设备国产化进程。

不过长鑫科技也客观承认行业差距：“公司工艺技术水平等与三星电子、SK 海力士及美光科技相比仍有一定差距，产品结构处于持续优化状态，公司毛利率水平与国际前三家厂商相比仍较低。”