【南篱/黄金】黄金是不能涨还是不愿涨

  2026.09.24   周四   文/南篱

  是毫无还手之力，还是不愿意还手？

  黄金本周阴阳互错，周二的阳烛无用，周三一根大阴放量，哪怕晚间，也没有看到所谓的反弹，动能不愿意在此刻拯救多头。

  双节长假临近、外盘仍在交易——就这么简单。

  中秋和国庆假期期间，零零散散的，国内期货休市 7–9 天，而伦敦、芝加哥外盘照常开市，形成显著的定价时间断层：节前资金避险减仓、波动收敛，假期海外宏观与地缘信息持续累积，节后或以跳空一次性补价。

  而接种，贵金属受外盘驱动，节前节后平均绝对波幅均约 1.8%。本次定价核心是全球利率与避险情绪，且双节假期往往正撞美联储政策观察窗口，是全年跳空风险最高的节点之一。

  以下摘自AI总结：2022年—2025年双节黄金波动：

  2022 年：美联储刚启动加息周期，双节黄金偏弱，利率压制盖过地缘。

  2023 年：国庆普跌，地缘冲突缓和、前期溢价集中回吐，叠加全球需求预期走弱。

  2024 年：随国内稳增长政策预期波动，贵金属未独立爆发，更多跟随宏观情绪。

  2025 年（最强样本）：双节期间美联储降息预期落地、美国政府停摆推升美元信用风险，叠加新兴央行购金与去美元化，COMEX 黄金假期累计涨约 3.35%、10月8 突破 4000 美元创历史新高（伦敦现货最高 4059.31），国内贵金属节后首日大涨 4.13%。

  四年轨迹清晰：黄金在双节的表现，本质由利率方向 + 断层期事件共同决定，而非节日本身。涨靠降息/避险共振，跌因紧缩/溢价回吐。

  问题在于，今年双节站哪边？

  与 2025 的降息顺风完全不同，2026 年双节前是17日加息 25个基点、12 月加息概率仍 90% 的紧缩环境，这意味着今年更可能走高位震荡 + 断层跳空。

  节前失守关键4320后，即时支撑4280–4260，反弹需先收回4300、4334–4370阻力带；若假期外盘继续交易鹰派加息路径，节后内盘开盘或低开补跌。油价续跌缓和通胀、略松加息预期，是少数托底变量。

  当然，这次中秋和国庆假期中间还有下周的前三天是可以做一些波动的，所以还有缓和之机。市场不会假期前把路堵死，可会以这种半死不太活的模式运行。

  故而很简单，以震荡为主导，两个下降通道的下轨为支撑，75为其一已经应验，下一重，可能会在利率决议的4235—62之间出现长下影线，以信号为准即可。但个人感官，当前行情对人极不友好，空仓观望对国际来说是更好的节奏。

  国内一直没有变，长期看涨，当前以分批布局为主，4层以下，进可攻退可守，我不觉得有什么需要改动和紧张的。

  暂时这样，预祝各位中秋快乐，月圆人圆事事圆！我们明天掉落直播再见~

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