各大央行纷纷暗示加息，黄金上涨的逻辑要变？

  继美联储之后，全球主要央行昨日相继公布最新利率决议。欧洲央行维持关键利率在2% 不变，同时警告伊朗局势持续升级，正给欧元区经济增长与通胀前景蒙上阴影。管理层预计，若地缘冲突推高能源价格、带动通胀反弹，未来数月将重新讨论加息；除非冲突快速缓和，否则欧洲央行大概率在4 月开启加息讨论，并可能在6 月会议启动政策收紧。该行明确提及：若油价在 6 月前冲高至接近150 美元 / 桶的极端情景，不排除进一步收紧货币政策。

  英国央行货币政策委员会以9:0 全票通过，维持指标利率在3.75% 不变，并表态 “随时准备采取行动” 应对中东冲突带来的通胀风险。这一偏鹰表态显著推升了市场对英国央行年内加息的预期。根据英央行预测，未来两个季度通胀或回升至3.5%，需警惕通胀预期固化风险。

  可以看出，当前西方主要央行年内均已浮现加息倾向，澳洲联储本月已率先行动。若美联储最终确认年内不降息，基本可以视作全球宽松周期正式结束的信号。

贵金属方面

  全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 上周五继续减持4.858 吨，当前总持仓1062.135 吨，已连续6 个交易日减持，资金抛售态度十分坚决。

  昨日黄金单日大跌超 300 美元，跌幅较周三进一步扩大。见底通常需要跌势放缓的过程，而当前仍在加速下跌，意味着后市大概率还会有一波下探，才有望确认阶段性底部。

  后续两种走势思路：

1.   偏强走势：最后一跌完成后二次回踩不创新低，形成二买机会，随后在4500—5200区间宽幅震荡整理。

2.   偏弱走势：在低位4850—4500区间震荡，反弹高点逐级降低，继而跌破 4500 关口，甚至下探 4400 前低，最终在去年 11 月筹码密集区企稳，再开启新一轮上行。

     
   

  短线上，自 5419 高点下跌以来，金价连续下破震荡平台，空头结构并未因今日反弹而扭转。今日重点关注4700能否有效站稳：

•   站稳则有望反弹至4835—4866区域；

•   若反弹再度承压，可择机布局空单。

  人民币账户黄金：

•   支撑：989—1000

•   压力：1077—1109

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  交易有风险，入市需谨慎。