美国石油出口激增 库欣作为油市风向标的作用正在减弱

在美国2015年底解除长达40年的原油出口禁令之后，全球原油流动发生重大改变，库欣作为油市风向标的作用正在减弱，一些交易商和买家建议用新的指标期货合约来取代WTI。

库欣在1983年成为了新推出的美国西德克萨斯中质油（WTI）期货合约交割地。库欣原油价格被用以评估美国各地所产原油品级以及从加拿大、墨西哥和南美所进口部分原油的价值。该枢纽的油价也为芝商所（CME Group）旗下纽约商业期货交易所（NYMEX）日均换手130万口的WTI期货合约的估值提供基础，使之成为全球交投最活跃的大宗商品之一。库欣原油存量历来是美国石油市场的主要衡量标尺，也是未来供应、需求和价格的领先指标，但如今它的影响力正在减弱。

随着越来越多管道建成，可将原油从美国页岩油田输送至墨西哥湾炼厂或运至出口市场，德州二叠纪盆地油田及其它地区所产原油多数已不再过路库欣。相反，产油商越来越多地直接将油运送至休斯顿等海港，然后将油装船运输至全球许多国家。这反映出，在美国2015年底解除长达40年的原油出口禁令之后，全球原油流动发生重大改变。

如今在库欣存储原油的需求已下降。企业现在正花费数以百万计的美元，在其他地方建设基础设施，以方便交易和存储，比如休斯顿和其他墨西哥湾沿岸港口。根据能源行业信息供应商Genscape，到2019年底时，目前在建项目从西德克萨斯盆地向外输送原油的能力将从3月的270万桶/日，提高到逾450万桶/日。

此外，Dakota Access管线已从去年开始输油，这条管线从北达科他州的Bakken页岩地区通往墨西哥湾，绕开了库欣。马拉松原油（Marathon Petroleum）也在考虑逆转Capline原油管线的输送方向，让其从伊利诺伊向墨西哥湾运送石油。

因此，一些交易商和买家主张，指标油价也需要改变以反映这种变化，他们建议用新的指标期货合约来取代WTI，以反映交付至墨西哥湾的原油价值。交易商称，对航运商而言，休斯顿实货交易价格作为指标的重要性愈来愈高。分析师表示，今年早些时候，尽管WTI原油较布伦特原油的贴水收窄，休斯顿实货对布伦特原油的贴水却持稳在约1.60美元/桶，这帮助提振了出口需求。

俄克拉荷马州的原油销售商Joshua Wade预计不久后指标合约交割地点就会向南移动。3月初库欣库存已降至2820万桶，为三年多来最低水平。分析师说，2000万桶的储量实际上意味着仓库是空的。因为油箱设计时需要保持一个最小储油量，以维持储油设施的物理完整性，并允许混合不同品级的原油以符合管道规格。咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的高级研究分析师John Coleman表示：

“美国国内的原油流动出现了重大的结构性转变。我认为库欣正迅速失去它的地位。”