毅兴智能IPO，战投方终止对赌同时减持套现近900万

乐居财经 李礼 6月7日，根据深交所发行上市审核信息，湖北毅兴智能装备股份有限公司（毅兴智能）创业板IPO已获受理，申万宏源证券为其保荐机构。

  本次冲刺上市，毅兴智能计划募资6.2亿元，其中4.3亿元将用于精密金属结构件生产建设项目，9000万元将用于滤波器生产建设项目，另外1亿元将用于补充流动资金。

  公司主营业务主要应用于通信及新能源领域的精密零组件及智能数控机床产品的研发、生产和销售。据招股书，2020年-2022年，公司实现营业收入分别为3.48亿元、5.39亿元、6.45亿元，实现净利润分别为-793.88万元、2431.45万元、9033.84万元。2022年公司营业收入增长19.62%，净利润同比增长271.54%。

成立至今，毅兴智能经历了4次股权转让、2次增资、1次吸收合并关联公司及1次股份制改制。截至递表前，公司由广同投资持股85.78%，由湖北毅德企业管理中心（有限合伙）（以下称“湖北毅德”）持股4.52%，由湖北毅和企业管理中心（有限合伙）（以下称“湖北毅和”）持股3.15%，由珠海市中投勤奋壹号股权投资基金（有限合伙）（以下称“中投勤奋”）、上海秋昇投资管理中心（有限合伙）（以下称“上海秋昇”）各持股1.86%，由深圳市光控吉投资产管理企业（有限合伙）（以下称“光控吉投”）持股0.97%，由聂仁豪持股1.85%。

聂仁豪、伏海浪夫妇通过广同投资间接持有毅兴智能85.78%股权，通过湖北毅德控制毅兴智能4.52%股权，通过湖北毅和控制毅兴智能3.15%股权，加上聂仁豪个人单独持有的毅兴智能1.85%股权，聂仁豪、伏海浪夫妇二人合计控制毅兴智能95.31%的股权，为毅兴智能的实际控制人。

从股权结构可以看出，外部投资人中投勤奋、上海秋昇、光控吉投合计在毅兴智能的持股比例仅有4.69%，还不足5%。而湖北毅德、湖北毅和作为员工持股平台，持股比例合计为7.67%。

据乐居财经《预审IPO》查阅，聂仁豪、伏海浪夫妇二人的多位亲属均通过湖北毅德、湖北毅和在公司持股。可以说，此次IPO，亦称得上是一场聂仁豪、伏海浪与众亲属们的资本盛宴。2022年，毅兴智能在净利润8,973.37万元的情况下，选择现金分红5,168.35万元，直接分走了净利润的近60%。而按聂仁豪、伏海浪夫妇二人的持股比例计算，二人拿走了4,648.41万元。

据了解，聂仁豪的妹妹聂恒菊通过湖北毅和间接持有毅兴智能0.75%股份，聂仁豪的妹夫（聂恒菊配偶）彭红辉通过湖北毅德间接持有毅兴智能0.75%股份，聂仁豪的兄嫂张晶通过湖北毅和间接持有毅兴智能0.52%股份，聂仁豪的侄子聂泽中通过湖北毅德间接持有毅兴智能0.23%股份；伏海浪的哥哥伏江涛通过湖北毅德间接持有毅兴智能0.29%股份，伏海浪的妹妹伏芯征通过湖北毅和间接持有毅兴智能0.32%股份。此外，董事、副总经理聂光新间接持有毅兴智能0.37%股份，而他与聂仁豪的关系为第四代旁系血亲。

值得注意的是，虽然聂仁豪、伏海浪的亲戚们均通过员工持股平台持股，但上述人员中，仅有伏海浪的哥哥伏江涛以及聂光新在公司担任职务。其中，伏江涛为公司的核心技术人员，聂光新为公司董事及副总经理。

实际上，家族企业控股一直是IPO问询中的重点所在，一直以来，股权集中、一股独大等问题均被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。

或是考虑到家族色彩浓厚的问题，几家外部投资机构均与毅兴智能签订了对赌协议。

2016年12月16日，中投勤奋、聂仁豪、伏海浪、广同投资及毅兴智能共同签署了《中投勤奋增资协议》和《中投勤奋补充协议》。同日，上海秋昇也与聂仁豪、伏海浪、广同投资及毅兴智能共同签署了《上海秋昇增资协议》和《上海秋昇补充协议》。

此外，2017年8月11日，光控吉投、宁波摩翰、高投鼎鑫、聂仁豪、伏海浪、广同投资与毅兴智能共同签署了《光控吉投增资协议》。同日，聂仁豪、光控吉投及毅兴智能共同签署了《光控吉投补充协议》。

据乐居财经《预审IPO》穿透招股书发现，毅兴智能与三家机构签订的补充协议中均包含了业绩承诺、股权回购、共同出售权、优先受让权、反稀释权等条款。

在与中投勤奋签订的补充协议中，毅兴智能向其承诺称，公司若在2019年12月31日前未能通过中国证监会的IPO审核及2016和2017年经审计后的合并财务报表归属于母公司所有者的净利润均低于业绩目标20%以上（含20%），投资方有权要求公司实际控制人回购投资方持有公司的全部或部分股份。不过，在补充协议约定的上市日期到期前1个月，毅兴智能与中投勤奋对《补充协议》进行了修改，将上市承诺时间改为了2022年6月30日前。

直至2023年3月1日，中投勤奋与毅兴智能、广同投资、聂仁豪、伏海浪签署《关于湖北毅兴智能装备股份有限公司的<增资协议之补充协议><股权回购协议>之终止协议》时，毅兴智能仍未能通过中国证监会的IPO审核。

据《终止协议》，《中投勤奋补充协议》《中投勤奋回购协议》中的部分特别权利安排虽已触发尚未实际执行，但中投勤奋无条件豁免毅兴智能、广同投资、聂仁豪、伏海浪在相关协议中因已触发股东特殊权利条款或对赌条款而产生的义务或责任，各方之间未因上述协议履行产生纠纷，亦不存在潜在纠纷。

同样，上海秋昇、光控吉投也触发了其各自签署的《增资协议补充协议》中的部分特别权利安排，并分别于2023年3月1日及2022年3月15日对特殊权利的约定进行了终止。

毅兴智能在招股书中表示，截至招股说明书签署日，公司、公司控股股东及实际控制人与公司其他股东之间历史上签署的对赌协议已经清理完成，各股东未曾行使过对赌协议项下除《公司法》等法律法规规定的股东权利以外的特殊股东权利，各股东关于对赌协议的履行及终止不存在争议、纠纷或潜在纠纷。

值得注意的是，光控吉投虽触发了《补充协议》中的部分特别权利安排但未被实际执行，其仍于签署《终止协议》当天转让了手中的股权进行套现。

2022年3月15日，聂仁豪以885.42万元的价格受让了光控吉投持有的毅兴智能74.25万股股份，转让均价为11.92元/股，对应公司估值约11.2亿元。而一旦毅兴智能成功上市，按其发行25%股份及募资金额6.2亿计算，上市市值约24.8亿元。

在有可能实现收益翻倍的情况下，光控吉投选择减仓一半。此次转让完成后，光控吉投持有的毅兴智能股份从1.76%下降至0.97%。