【市场缩量迎来分化，窄幅震荡调仓换股！】

一、市场缩量迎来分化，窄幅震荡调仓换股！

   周二A股宽幅震荡，三大指数小幅上涨、科创50、北证50回调。盘面上，风电设备、文化传媒、中药、汽车整车、美容护理、电源设备、小金属、家电、装修装饰、酿酒、医疗服务、农牧饲渔等行业涨幅居前；软件开发、计算机设备、工程咨询服务、电子元件、消费电子等行业回调。题材股方面，AI语料、短剧互动游戏、智能电视、稀土永磁、知识产权、影视概念、拼多多概念领涨，华为欧拉、数字货币、跨境支付、数字哨兵等板块领跌。

   消息上，1、9月下旬以来外资净购入境内股票总体增加；受境内股市上涨带动，9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前，境外投资者投资境内的资本市场总体处于起步阶段，持有人民币资产的规模和比重不算高，外资在国内股市、债市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撑，还有进一步提升空间。

   2、人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作；本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。

 
   3、股票回购增持贷款火速落地！有银行已与近百家上市公司有合作意向；股票回购增持再贷款相关政策出台后，多家银行火速落地。截至目前，包括工商银行、中国银行、建设银行、招商银行、中信银行等多家银行今日宣布落地首批股票回购增持再贷款业务。其中，有大行表示已与近百家上市公司达成合作意向。

   热点上，文化传媒走强：中文在线、天龙集团20cm涨停，无线传媒、因赛集团、中信出版涨逾10%。中药板块走强：长药控股、香雪制药20cm涨停，新天药业涨停，上海凯宝、万邦德涨幅居前。稀土永磁板块直线拉升，中科磁业20cm涨停，九菱科技、西磁科技、金力永磁、创兴资源均涨超10%，华阳新材封板涨停。短剧游戏板块午后继续走强，华策影视涨停，因赛集团逼近涨停，华谊兄弟、蓝色光标、海看股份、紫天科技涨超10%。农业种植板块午后持续走强，秋乐种业逼近30CM涨停，东方集团、远大控股涨停，神农种业、康农种业涨超15%，荃银高科、丰乐种业等跟涨。

   状态上，市场从普涨转向分化，板块轮动的现象再次成为市场的主要特征。资金在不同板块之间转移，在低估值与高成长潜力板块之间寻求平衡。从长周期看，孔明认为A股与经济在政策刺激下有望同步出现向上的拐点，市场悲观情绪已经彻底修复。建议逢低进场而不要急于追高，具体方向上，中线可关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块；短线方面，可积极关注A50指数、上证50指数、沪深300指数等宽基ETF基金。

   上周到昨日，咱们对市场的观点依旧未变。即指数短期进入震荡区间，而目前是震荡区间的上行周期，要留意区间的波动属性。从今日盘面看，北证50大震荡下，全市场冲高回落，延续整体的区间震荡态势。受益方就浮出水面：一方面，这个互换便利的工具首先对非银机构构成利好，因为它能够提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力，有利于提高非银机构的业务量，并增强其盈利能力，从而提高非银金融行业的投资价值；另一方面，非银机构通过互换便利之后得到的资金去购买股票，那么潜在的购买标的就成为潜在的受益者。

   操作上，哪些方向可能成为非银机构购买的潜在标的呢？1、高股息资产。对于高股息资产的受益或许已是首当其冲。再考虑增量政策，以及“国九条”、保险“新十条”分别对于上市公司分红回购引导、险资投资制度优化的政策设计，高股息资产配置价值或再上台阶。2、公募重仓行业。根据过去季报披露，消费、新能源、医药、金融、科创等是公募基金较为重仓的行业。3、超跌板块。截止昨日以来本年度相对于指数跌幅超10% 的申万一级行业当中，纺织服饰、轻工制造、休闲服务、食品饮料、医药生物等排名居前。今天焦点是：芯片、传媒、低空经济、机器人。

近期强势股【光智科技、川润股份、双成药业、文一科技、成都路桥、华立股份、富乐德、综艺股份、松发股份、城地香江、四川长虹、纵横通信、佳先股份、利尔达、欧康医药】持续连板，连板股留意：常辅股份、中文在线、铭普光磁、华西能源、融发核电、天津普林

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