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    盘前信息汇集

    今日影响市场走势的重大消息及点评:
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    一、热点信息

    1、【由测试示范到正式量产 自动驾驶车辆专用号牌发放】

       北京首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌正式发放给三辆智能网联汽车，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。这标志着我国自动驾驶车辆已由测试示范进展到正式量产，率先开启L3级自动驾驶时代，成为汽车智能化进程中的里程碑事件。

    相关个股：亚太股份（002284）、万安科技（002590）、北汽蓝谷(600733)、四维图新(002405)等。

    二、个股公告

    
【重大事项相关公告】

1.     莱茵生物：12月24日复牌

2.     震裕科技：子公司拟分别投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化和具身人形机器人驱动总成核心部件等项目

3.     宁波华翔：子公司获得机器人关节订单

       
   

    
三、热点要闻

    12月24日，A股三大指数全天震荡上行，全市场超4000只个股上涨。热点题材板块午后反复活跃，商业航天概念持续拉升，多只成分股涨停，电子产业链概念股持续走强。

    截至收盘，上证指数涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，市场全天成交额约1.9万亿元。

    板块方面，电源、商业航天板块活跃，贵金属、海南板块调整。

    个股方面，PCB概念龙头股生益科技涨停，创历史新高；光伏概念多股涨停，钧达股份午后快速涨停，海南发展走出“4连板”，天通股份“4天2板”；3倍牛股胜通能源走出“9连板”。

    截至12月23日，A股市场融资余额首次站上2.5万亿元，创历史新高。融资余额最新报25145.96亿元，较前一交易日增加148.59亿元，其中，上交所融资余额报12712.02亿元；深交所融资余额报12355.07亿元；北交所融资余额报78.87亿元。

    胜通能源走出“9连板”

    12月12日以来，胜通能源股价持续大涨。今天，该股再次涨停，走出连续9个“一字板”，股价创历史新高，收报34.79元/股，市值逼近百亿元，截至收盘，封单超12万手。今年以来，胜通能源股价持续走高，累计涨幅为342.4%。

    12月23日晚，胜通能源公告称，公司股票自12月12日以来连续8个交易日涨停，累计涨幅达114.44%，属于股票交易严重异常波动的情形。如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查，投资者参与交易可能面临较大风险。

    公司表示，公司控股股东、实际控制人签署了《关于胜通能源股份有限公司之股份转让协议》。公司不涉及机器人相关业务，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化，收购方不存在未来十二个月内的资产重组计划，收购方不存在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划，收购方不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排。收购方七腾机器人参与本次收购的资金来源为自有资金及自筹资金，截至目前，自筹资金的申请仍在审批阶段，是否可以申请成功尚存在不确定性。

    光伏概念走强

    午后，光伏概念持续走强，板块内多股涨停。有研粉材“20CM”涨停，海南发展走出“4连板”，天通股份“4天2板”，中超控股、江苏华辰等多股涨停。

    国金证券研报称，“反内卷”叠加市场化出清，2026年光伏产业链有望扭亏。价格管控方面，多晶硅价格逐步覆盖成本，预计后续产业链价格中枢有望逐步覆盖成本；供给侧出清方面，收储动态推进，多晶硅能耗新标有望加速落后产能出清。预计后续“反内卷”将持续推进，带动行业盈利修复。

    国金证券表示，建议关注以下主线：一是具有成本优势的行业龙头（光储一体化龙头、光伏玻璃、低成本硅料、高效电池/组件、胶膜/金刚线龙头等）；二是晶硅产线升级、钙钛矿及叠层技术迭代所带来的设备改造和新增机会；三是主业经营扎实、有能力和意愿向电子半导体、机器人、AI算力等高成长“第二增长曲线”延伸的主辅材、设备、逆变器/电力电子企业。

    电子产业链异动拉升

    PCB（印制电路板）、CPO（共封装光学）概念午后异动拉升。英唐智控“20CM”涨停；生益科技涨停，股价创历史新高。

    LightCounting近日发布报告称，预计2030年CPO市场规模将达百亿美元。

    中银证券研报称，AI推理需求催化云厂商资本开支，计算效率和互联带宽协同升级。AI PCB是AI Infra升级浪潮中的核心增量环节。AI PCB三大原材料电子布、铜箔、树脂则是构筑PCB介电性能的核心壁垒。预计英伟达Rubin服务器上游供应链将在2026年上半年开启备货潮，届时M8.5和M9PCB/CCL的核心原材料有望迎来“从0到1”的关键节点。考虑到Rubin服务器将在2026年下半年量产出货，上游供应链将在2026年上半年开启备货潮，AI材料的相关需求亦有望迎来快速增长。

    面临百年未有之大变局加速演进，叠加信息技术与生物技术的迅猛发展，生产力发展亟需新的理论指引。新质生产力继承了我国先进生产力发展的理论与实践成果，为新时代生产力提升提供了根本遵循。

    从本质上看，新质生产力的发展仍围绕生产力与生产关系的主要矛盾展开。生产力层面，科技水平（劳动工具）与劳动者素质是核心要素，二者需通过企业这一组织载体实现融合，最终依托传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业布局完成成果转化；在生产关系层面，现代社会中资金已成为生产资料的核心表现形式，金融体系集中体现了生产关系的核心内涵，而科技创新型企业的高风险特性，决定了其更依赖资本市场的股权投资而非银行信贷。

    因此，资本市场作为连接生产要素与市场主体的关键枢纽，必须肩负起支持新质生产力发展的核心责任，尤其要为科技创新型企业、中小企业提供全生命周期的金融服务。

    12月24日，A股商业航天板块再度大涨，多只卫星主题ETF涨超5%，多只航空航天、新材料等主题ETF涨超3%。

    02

    港股因假期原因今日下午休市，二级市场资金涌向已暂停申购的港股通ETF，导致多只ETF产品涨幅与溢价率同步飙升。其中，港股通50ETF（159712）涨停，溢价率超10%。

    03

    A500ETF年终规模战继续上演。12月24日，A500ETF华泰柏瑞（563360）单日成交额首度突破150亿元，再创历史新高。A500ETF相关产品昨日净流入超130亿元，总规模逼近2750亿元，突破今年2月高点，创下历史新高。

    商业航天板块走强

    12月24日，A股商业航天板块再度大涨，跟踪卫星产业、卫星通信指数的多只ETF涨超5%。此外，多只跟踪通用航空、国证航天、科创材料等指数的ETF今日也涨超3%。

    华夏基金表示，近期政策催化频频，商业航天板块热度骤升。我国商业航天发展势头强劲，行业处于快速成长期，随着未来更多应用落地，将驱动行业空前繁荣。

    港股因假期原因今日下午休市，部分暂停申购的港股通主题ETF受到二级市场资金关注。其中，港股通50ETF（159712）涨停，溢价率飙升至10%以上；恒生ETF港股通（159312）、港股通100ETF（159788）等涨超3%，溢价率均在3%以上。

    根据沪深交易所公告，12月24日（星期三）下午至12月26日（星期五）不提供港股通服务。多家基金管理人发布公告提示，港股通主题ETF将自12月24日起暂停申购、赎回业务，并自12月29日起恢复申购、赎回业务。

    机构表示，在ETF暂停申赎的情况下，做市商无法在一级市场申购ETF份额进行套利操作、平抑溢价，导致场内溢价率迅速飙升。对于溢价较高的ETF，投资者需要关注二级市场交易价格溢价风险，警惕溢价回落可能带来的损失。

    单日成交额再创新高

    12月24日，A500ETF华泰柏瑞（563360）单日成交额再创历史新高，首度突破150亿元；A500ETF基金（512050）、A500ETF南方（159352）成交额都在百亿元以上，同样刷新历史纪录。

    从实时申购赎回信息来看，A500ETF南方（159352）、中证A500ETF（159338）、A500ETF易方达（159361）今日被净申购21.90亿份、16.44亿份、16.92亿份，按照收盘价格估算，今日分别净流入超27亿元、19亿元、20亿元。

    A500ETF总规模创历史新高

    近期，很多资金围绕科创债ETF、A500ETF进行配置。

    12月23日，科创债ETF净流入超180亿元，总规模突破3000亿元。其中，科创债ETF嘉实（159600）净流入超40亿元，科创债ETF兴业（551560）净流入超37亿元。

    A500ETF相关产品昨日也迎来超130亿元资金的净流入。A500ETF易方达（159361）净流入超30亿元，A500ETF基金（512050）、中证A500ETF（159338）、A500ETF南方（159352）均净流入超25亿元。截至12月23日，A500ETF总规模逼近2750亿元，突破今年2月高点，创下历史新高。

    ETF解盘

    成长和部分周期板块或有表现

    兴证全球基金认为，不少板块经过一段时间调整，为接下来的“春季躁动”留出空间，市场暖意初现，新质生产力方向的板块出现较好的赚钱效应。不过，当前博弈的特征仍然明显。接下来是业绩真空期叠加政策真空期，市场不易出现新的逻辑变量。在流动性驱动的逻辑下，成长和部分周期板块预计仍然是主战场，AI相关、新能源、军工、有色、化工、消费、券商、农业、地产链等板块在春节前的潜在机会仍较丰富。

    摩根资产管理认为，预计市场短期将以震荡为主。在主题投资短期承压的背景下，可关注高景气方向中逻辑独立、容量较小的细分领域，如算力硬件中的燃气轮机、光通信细分环节以及有色金属中的小金属（钨、钴等）。此外，保持关注红利资产的配置价值，在市场震荡、主线不明的阶段，高股息红利资产仍具备较好的防御属性。

    年末以来，ETF申赎资金流向显示，人工智能、医疗、创新药等热门品种出现不同程度净流出，红利低波、自由现金流等稳健品种则获得资金青睐。

    在这一情况下，“A股风格会否切换”成为市场热议话题，“AI泡沫”论被再次提及。这是业内基于近几年A股年度风格切换规律做出的考虑，更是对AI、医药等热门板块估值水平等指标做出的衡量。

    从券商中国记者采访情况来看，公募不否认科技成长有望成为2026年市场行情主线，但岁末的资金“高低切换”，也使得新年投资布局回归产业需求是否稳定增长，以及现金流能否持续这一核心逻辑上来。他们认为，2026年资金有望从科技向现金流稳健的制造业方向扩散，红利在低利率环境下，依旧是组合的稳定器。

    红利低波、自由现金流品种获资金净流入

    岁末市场对风格切换的热议，始于近期的资金流向变化。以ETF申赎资金为例，根据Wind统计，截至12月22日上周以来资金流入显著的沪深300、中证A500等宽基品种，净流入分别在12亿元和300亿元以上。此外，红利低波、中证红利、自由现金流等稳健类ETF均实现净流入，红利低波品种净流入在15亿元以上。

    另一方面，中证医疗、CS创新药等前期热门品种出现净流出。同花顺iFinD数据显示，12月以来多只人工智能主题ETF均录得逾10亿元净流出，此外半导体、光伏等主题ETF净流出也较显著。12月19日，主力资金净流出居前的是机器人、通用航空、有色金属等主题ETF。

    从券商中国记者跟踪来看，这样的资金流向变化，从12月中旬甚至更早就开始出现。以中证A500ETF流向为例，其12月10日开始整体成交额逐步放大，接连突破300亿元、400亿元、500亿元关口，使得中证A500ETF的规模突破2400亿元。华夏基金表示，临近年末机构资金通常进入“收益保卫战”阶段，倾向于减持前期涨幅较大、估值偏高的板块，转向低估值、高确定性领域以稳定组合收益。

    在这一背景下，岁末风格切换成为市场热议话题。北京一家机构表示，近期以来市场风格呈现出“高切低”特征，红利略有相对表现。短期的风格切换较难持续，至明年年初仍重点关注大盘成长风格，而较长时间维度的风格切换，可能出现在明年一季度左右。

    华宝基金在最新发布的2026年A股策略报告中表示，在2025年市场的驱动力中，估值修复强于盈利修复。类似于上一轮行情中2019—2020年的阶段，风险偏好提升带来估值快速修复，而盈利暂未完全兑现。2026年，A股盈利增速有望再上一个台阶，对应各宽基指数的EPS均有望出现较大幅度的提升，但估值提升速度趋缓。

    资金或从科技向多方向扩散

    实际上，岁末年初的市场风格切换，是近几年来A股发生过的情况，如2019年的消费白酒行情切换到此后的半导体、新能源，再契合到2024年和2025年的人工智能。在上述资金变化背后，公募更为关注的是“高低切换”下的热门板块基本面变化。

    就当前而言，市场的关注第一个焦点，在于2026年科技板块的持续性。针对此，公募的近期策略再次对“AI泡沫”等质疑进行了分析。“最近美股科技巨头股价不太稳，美股市场也震荡，市场对AI资本开支究竟能否换来利润闭环的担忧，进一步放大。这让大家关心现在的AI算不算泡沫。”长城基金的基金经理在近期举办的年度策略会上表示，当前的AI投资仍处于非常早期阶段，核心标的的PE合理且基本面业绩增长有力，谈不上泡沫。

    长城基金进一步分析称，当前的AI投资与2000年互联网泡沫相比有更扎实的业绩基础，无论是GPU龙头还是CSP龙头，都能在收入和现金流上体现。2026年的AI投资未必简单，机会与挑战并存。算力最大的机遇来自确定性，当前依然处于算力基础设施的竞赛中，从算力到存储、到电力供给、到电力设备，各个环节都很紧俏，依然会带来很多投资机遇。

    另一方面，红利和周期等资产以及背后的现金流逻辑，在年末的公募策略中也成为分析重点。摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛指出，随着中国产业全球竞争力的提升，国际投资者正重新审视中国资产的配置价值，中国资产的长期价值重估进程仍在持续，看好2026年市场结构性机会。在当前市场分化格局下，判断优质资产应突破“新旧行业”的传统框架，回归产业需求是否稳定增长以及现金流能否持续这一核心逻辑。

    华宝基金认为，2026年增量资金主力在外资和公募基金，“核心资产”作为硬科技和优质现金流的“并集”，可能成为资金的最小阻力方向，市场仍然是结构性风格，但有望从科技向现金流稳健的制造业方向扩散。景顺长城基金2026年年度策略显示，2026年随着中国经济步入结构转型的新阶段，科技仍将是未来市场主线，同时资源品和顺周期领域或有细分机会，红利在低利率环境下依旧是组合的稳定器。

    新发基金提前布局

    具体到公募跨年布局上，当前密集发行的基金，显露出了一些风格偏好信息。根据Wind统计，截至12月22日全市场一共有近60只含权基金正在发行，其中依然有科技和医药主题产品，同时也出现了自由现金流、消费等价值稳健类品种。

    科技成长基金方面，当前正在发行的有易方达上证科创板芯片设计主题ETF、招商医药量化选股、兴业中证科技优势成长50策略ETF等，稳健类品种则有汇添富沪深300自由现金流指数基金，以及将在1月发行的西部利得红利鑫选等产品。一家公募的指数量化投资总监对券商中国记者表示，在2026年布局中，“哑铃型”配置策略具有重要价值，他所在的公司主要围绕A股和港股，布局科技主题ETF和红利主题ETF。

    “从近些年情况来看，A股风格在跨年期间切换是大概率事件，基金投资的布局需要提前。”华南一家公募的市场人士对券商中国记者称，2025年A股资产普遍实现了一定程度的赚钱效应。以人工智能为主的科技板块，可谓是热情高涨。这样的资金惯性依然会持续，一旦年初市场风格有切换（特别是事件驱动的赛道转换），资金会迅速切换到其他板块。和以往相比，潜在的风格切换速度会更快，很可能在别的赛道重新引发新一轮结构性行情，基金投资必须提前应对，且有所布局。

    在这个过程中，现金流、估值、盈利等基本面特征，成为布局的重要依据。摩根资产管理中国权益均衡与价值组组长兼资深基金经理倪权生重点提示两类机会：一是受益于供给约束、格局改善且现金流持续优化的周期行业（如有色金属），其属性正从强周期股向现金流稳健、股息率提升的价值股转变；二是依托中国供应链与效率优势，积极拓展海外市场的高端制造业，这些企业在全球竞争中不断提升份额，具备良好的盈利增长潜力与估值吸引力。

    12月24日，外交部发言人林剑主持例行记者会。

    针对美国拟自2027年起对中国半导体产业征收关税，外交部发言人林剑24日在例行记者会上表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业。美方的做法扰乱全球产供链稳定，阻碍各国半导体产业发展，损人害己。

    林剑说，我们敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首达成的重要共识为引领，在平等、尊重、互惠的基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美关系稳定健康可持续发展。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。

    外交部：日本首相官邸高官拥核言论绝非孤立事件

    有记者提问：据报道，日本首相官邸高官发表拥核言论已引发日本国内外震动，日本前政要、朝野政党、各地方和民间组织纷纷提出批评，很多周边国家也表示强烈反对。有日本前政要表示，拥核“对日本绝无益处”。还有日本国会议员说，任命这种人担任首相官邸负责安保政策的高官本身就存在问题。很多媒体评论认为有关言论“不可接受”。就在昨天，日本首相高市早苗再次提及推进修改安保相关三份文件的讨论，以提升持续作战能力。请问中方对此有何评论?

    此次日本首相官邸高官的拥核言论绝非孤立事件。高市早苗首相上台短短两个月来，加速推进扩武强军。高市首相发表涉台错误言论之后，其侧近人士再次发表谬论，就是在不断试探国际社会的底线，暴露出高市首相和日本右翼势力的一贯错误主张和持续推动再军事化的野心，传递出极其危险的信号。有关动向挑战战后国际秩序，破坏威胁地区和平稳定，也不符合日本民众的自身利益。中方将与所有爱好和平的国家携手共同应对，坚决防止日本军国主义死灰复燃。

外交部：日方应切实履行核安全责任 自觉接受国际监督

    就有媒体报道说位于日本福井县敦贺市的核反应堆“普贤”23日发生含放射性物质的水泄漏事件，外交部发言人林剑24日在答问时表示，此次事件再次暴露出日本核设施运行状况、运营维护能力、核安全监管等方面存在严重的漏洞。

    林剑说，中方敦促日方充分汲取福岛核事故教训，切实履行核安全责任，及时说明情况并采取措施，妥善处理核电站退役和放射性废物处置，自觉接受国际监督，减少国际社会担忧。此事进一步显示出国际社会有必要继续加强对福岛核污染水排海管理和设备运行情况的全面监督监测，维护海洋环境安全。

    人民币汇率连日来创下14个月新高，升值预期即将破“7”。

    自今年4月，中美贸易摩擦引发对出口的担忧，人民币汇率一度贬值，而此后发布的5月等经济数据超出市场预期，以旧换新等促消费政策阶段性效果显著，加上年底出口数据依然亮眼，出口商结汇意愿增强等，人民币汇率再次走强。

    回顾2025年人民币汇率的波动，离不开经济基本面的预期和美元走弱的影响。

    一方面，我国出口强劲，经常账户顺差规模高达6000亿美元，具备经济基本面向好的支撑，出口端超出了市场预期。另一方面，美元信用走弱，美联储降息带来流动性宽松，全球资产存在多元化配置的需求，部分配置美元美债的资本跨境回流至本土。

    表现最明显的是我国出口商结汇意愿增强，人民币升值的趋势也将延续。不过，资本跨境流动的规模太大或速度太快，未必是监管层所乐见的。目前，我国央行仍通过人民币中间价引导市场预期，以及通过降低掉期市场贴息来影响外资流入速度。

    未来，人民币汇率破“7”似乎没有悬念，不过明年升值的幅度多大？预期能否达到6.5，甚至更长周期看有没有可能升值至6.0，仍存在一些不确定因素。

    德意志银行中国区首席经济学家熊奕提出，随着出口商结汇意愿增强，人民币汇率有望修复2021—2024年贬值压力的波动影响，预计到2026年底人民币兑美元汇率将升值至6.7，并在2027年底进一步升至6.5。中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆则预言，今后十年人民币汇率将逐步升值至6.0左右。

    首先，考虑到我国出口对经济的影响，央行是否会允许人民币汇率破“7”？12月23日，我国人民币对美元汇率中间价较前一交易日调升49个基点，报价7.0523。我们合理猜测，人民币汇率升值的趋势可能延续，但速度大概率是缓慢的。

    其次，基本面是否支持人民币汇率走强？中长期来看，中央经济工作会议提出坚持内需主导，建设强大国内市场，若增量政策加持，内需疲软与信贷需求低迷的状况得以逆转，人民币汇率升值则具备经济基本面支撑。

    值得关注的是，人民币升值对资本市场的影响。短期内可能会提振股市表现，使得以人民币计价的资产出现同向升值，前提是基本面不发生背离。高盛曾就美股做过一个复盘研究，显示汇率上涨0.1个百分点，股票估值提升3%—5%。

    此外，人民币升值还可能带来的影响之一是跨境投资的换汇成本增加，比如港股通、跨境理财通、互认基金等资金跨境投资，持股期间人民币汇率升值，最终收益率可能会打折扣。

12月24日，北京市住房和城乡建设委员会、北京市发展和改革委员会、中国人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心联合发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》（以下简称《通知》），自2025年12月24日起施行。

    今日（12月24日），A股午后走高，沪指迎来6连阳，科创50指数涨近1%；港股因假期今日下午休市。

    具体来看，A股三大股指早盘震荡上扬，午后发力走高。截至收盘，沪指涨0.53%报3940.95点，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，科创50指数涨0.9%，沪深北三市合计成交18973亿元，较此前一日减少约240亿元。

    A股市场超4100股飘红，商业航天概念再度爆发，超捷股份涨停创出新高，神剑股份斩获5连板，创元科技连续3日涨停；PCB概念拉升，嘉元科技涨超10%，生益科技（600183）午后涨停创历史新高；光伏产业链股上扬，钧达股份、麦格米特等涨停；核污染防治概念崛起，谱尼测试、普利特、再升科技等均涨停。此外，胜通能源（001331）斩获9连板，续创历史新高。值得注意的是，两大GPU龙头沐曦股份、摩尔线程双双跳水，收盘分别跌约7%、6.3%。

    商业航天概念爆发

    商业航天概念今日再度爆发，截至收盘，新劲刚、新雷能、超捷股份等20%涨停，信维通信涨约18%，创元科技连续3日涨停，神剑股份斩获5连板。

    机构表示，当前，政策与产业协同正推动中国商业航天迈入新发展阶段：政策层面，2025年11月,《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》正式发布，国家航天局设立商业航天司，北京同步发布三阶段太空数据中心建设蓝图。技术层面，朱雀三号成功完成垂直回收试验，多家企业密集推进可回收火箭试飞。资本层面，SpaceX及蓝箭航天、天兵科技等国内外头部企业均计划于2026年推进IPO进程，有望形成产业与资本加速共振的新格局。

    中信证券认为，随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分领域。

    PCB概念拉升

    PCB概念盘中强势拉升，截至收盘，有研粉材、瑞华泰20%涨停，嘉元科技涨超10%，生益科技午后直线涨停创历史新高，最新市值1764亿元。

    消息面上，有报道称，英伟达GB300系列服务器已于今年底开始小规模出货，预计明年上半年进入大规模放量阶段。市场分析师预测，明年全年GB300机柜的出货量有望达到5.5万台，实现129%的同比增长。

    机构表示，在AI算力革命驱动下，PCB作为服务器和数据中心硬件迭代中的核心传输载体，市场规模持续扩张。Prismark预测2025年全球PCB产值同比增长6.8%，而AI/HPC服务器PCB领域2023年—2028年复合增长率高达32.5%。行业技术升级显著加速，高端PCB产品（如高多层硬板、HDI板）单板价值量较传统产品提升3倍—5倍，支撑了竞争格局优化与盈利稳定性。同时，下游新能源车（PCB用量为燃油车5倍以上）和AI服务器的需求爆发，进一步推动板块业绩增长。

    胜通能源9连板

    胜通能源（001331）今日再度涨停，续创历史新高。截至收盘，该股报34.79元/股，涨停板上封单近13万手。至此，该股已连续9个交易日涨停。

    公司23日晚间提示，近期公司股票价格显著偏离大盘指数和行业指数，短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险，目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在快速下跌的风险。根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，上述情况属于股票交易严重异常波动的情形。如未来股票价格进一步上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核查，投资者参与交易可能面临较大风险。

    胜通能源称，公司不涉及机器人相关业务，主营业务为LNG采购、销售以及运输服务，我国LNG价格实行市场化定价机制，盈利情况受市场供需、天然气价格等多重因素影响，2023年度及2024年度，受LNG市场行情影响，公司净利润连续两年为负，目前股价与基本面差异较大，公司提醒投资者，理性决策，审慎投资，注意二级市场交易风险。

    12月24日，A股市场整体上涨。

    截至收盘，上证指数收报3940.95点，上涨0.53%，深证成指收报13486.42点，上涨0.88%，创业板指收报3229.58点，上涨0.77%，北证50指数上涨0.39%。A股市场合计成交18973.81亿元，较上一交易日减少241.46亿元。

    1. A股市场全天主力资金净流入3.81亿元

    今日A股市场主力资金开盘净流出16.46亿元，尾盘净流入1.29亿元，全天净流入3.81亿元。

    2. 沪深300今日主力资金净流出32.72亿元

    沪深300今日主力资金净流出32.72亿元，创业板净流入5.12亿元，科创板净流出14.48亿元。

    3. 电子行业净流入202.38亿元居首

    申万一级行业中，23个行业实现资金净流入，其中电子行业净流入202.38亿元居首。 

    4.德明利主力资金净流入9.55亿元居首

    交易所市场首个针对债券受托管理业务的专项指南发布。

    12月24日，上交所正式发布《上海证券交易所债券存续期业务指南第5号——公司债券受托管理》（以下简称《指南》），旨在积极引导受托管理人发挥主动信用管理功能。

    证券时报记者关注到，《指南》首次将信用管理的理念贯穿债券产品的全生命周期，再次强调了公司债券以信用为生命线的特征，还设专章鼓励支持主动信用管理工作，引领受托管理人角色转变，带来行业新气象，同时细化了券商在受托业务实践中信用监测、信息披露、持有人会议等工作环节的具体要求。

    金融支持加快西部陆海新通道建设“21条”出炉！

    为完善西部陆海新通道金融服务体系，中国人民银行等八部门12月24日联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》（下称《意见》），要求充分发挥好“融资”和“结算”两项金融核心功能，全面完善西部陆海新通道金融服务体系，显著增强跨省（区、市）、跨境金融要素配置能力。

    《意见》从完善金融组织协作体系，构建高质量资金融通体系，推进制度性改革创新，建设数字金融服务平台，完善金融开放合作体系，深化跨省跨境金融监管协作等六个方面提出21条重点举措。

    根据《意见》安排，未来西部陆海新通道将获得更大力度的金融资源统筹支持，资金结算便利体系将得到进一步优化，人民币跨境使用将进一步扩大。未来，重庆将设立西部陆海新通道基金，支持沿线基础设施和产业园区建设。未来我国还将建设覆盖沿线省（区、市）的“央行西部陆海智融通”综合金融服务平台。

    A股分红“新常态”。

    随着A股市场从制度性层面加强投资者回报，以及上市公司回报投资者意识增强，A股公司进行季度现金分红以及一年多次分红的案例明显增加，并逐渐成为A股市场“新常态”。

    有专家在接受证券时报记者采访时认为，现金分红力度的增强将从根本上改变A股以往“重融资、轻回报”的格局，进一步优化市场生态，推动市场投融资均衡发展，有利于A股长期健康发展。

    季度现金分红渐成A股“新常态”

    据同花顺iFinD数据，以三季度现金分红为例，截至12月23日，A股市场2025年三季度进行现金分红的公司数量已达270家，且有望进一步增加。

    总体上看，包括三季度现金分红在内，最近数年来，A股市场进行季度现金分红的公司数量逐步增加，覆盖面也逐渐扩大，自2024年以来这种趋势更为明显。

    据同花顺iFinD数据，在2019年以前，A股市场三季度进行现金分红的公司数量尚不足10家，2019年突破10家，达12家；2020年和2021则连续两年均为21家；2022年增至30家；2023年直接在2022年的基础上翻倍，达到60家；从2024年开始，A股市场三季度进行现金分红的公司数量进一步骤增，一举突破300家；2025年显然进一步延续了三季度现金分红活跃的趋势。

    从每股分红金额和股息率上看，目前不少上市公司三季度现金分红也十分“大方”。比如吉比特不久前披露的公告显示，根据公司第六届董事会第八次会议审议通过的《关于公司2025年第三季度利润分配方案的议案》，本次利润分配以方案实施时股权登记日的总股本扣除公司回购专户中已回购股份后的公司股本为基数，向全体股东每股派发现金红利6.00元（含税），合计派发现金红利约4.31亿元（含税）。另外，从股息率上看，多家公司仅2025年三季度的现金分红股息率就超过了2%。

    加大回报频次 一年多次分红明显增多

    值得注意的是，除了进行季度现金分红的公司数量明显增长外，A股市场一年内多次进行现金分红的公司数量也明显增多，加大分红频次的A股市场生态亦初具雏形。

    截至目前，2025年以来进行了两次现金分红的公司数量已达数十家，其中部分公司已进行了多次现金分红。

    比如御银股份在2025年第一季度、2025年半年度，以及2025年第三季度均推出了利润分配方案，均为每10股派发现金股利0.02元（含税）。

    三七互娱2025年以来也多次进行现金分红，2025年第一季度、2025年半年度、2025年第三季度利润分配方案均为每10股派送现金股利2.10元（含税）。

    强化现金分红重塑A股生态

    银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时认为，引导优质上市公司持续加大分红力度是新一轮资本市场改革的重要内容之一，近年来A股现金分红无论是上市公司家数还是金额均呈增长趋势，同时季度分红、一年多次分红也日益常见。

    陈建华在受访时认为，现金分红力度的增强将从根本上改变A股以往“重融资、轻回报”的格局，进一步优化市场生态，推动市场投融资均衡发展，有利于A股长期健康发展。

    他认为，一方面，从投资的角度看，现金分红增加将改变市场以往靠博弈价差为主的盈利模式，降低A股投机氛围，引导资金向长期价值投资转变，同时增大现金分红力度亦有助于优化投资者结构，增强对长线资金的吸引力，从而形成“融资—发展—回报”的良性循环。另一方面，从企业的角度看，通过制度性的安排促使企业加大现金分红力度，将倒逼上市公司提升经营效率，增强盈利能力，进一步提升上市公司质量。此外，稳定的现金分红，也将重塑市场估值体系，进一步增强市场内在稳定性。

    资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，现金分红从投资者角度而言，强化了投资者的获得感，且有助于鼓励机构投资者参与；从企业角度而言，现金分红越多，至少说明企业的现金流还不错，资产质量通常也较佳，某种程度上可能成为鉴定企业好坏的参照指标之一。

    桂浩明在受访时还认为，现金分红的增加、分红频次的提升，都是资本市场走向繁荣、走向成熟的重要标志，是值得鼓励的，现金分红的公司越多，分红的规模越大，从理论上来说，有助于市场投资价值的提升。

    近日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度（总第111次）例会。

    对比三季度例会，本次例会在分析外部形势时，指出当前外部环境变化影响加深，对世界经济增长动能的研判由上季度例会的“减弱”转为“不足”。在分析国内经济形势时，本次例会未再提及“物价低位运行”，而是提出我国经济运行“仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战”。

    会议要求继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

    会议对下阶段货币政策主要思路的建议，从“加大货币政策调控强度”变为“发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控”，强调根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。

    对于明年经济工作的政策取向，中央经济工作会议提出要“发挥存量政策和增量政策集成效应”。申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，这意味着后续增量政策要与当前经济目标保持一致；过往推出的、不符合当前经济转型阶段的存量政策或将进行结构性调整。

    会议建议，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。不过，本次会议未提及上季度例会“引导金融机构加大货币信贷投放力度”的建议。

    近年来货币政策工具箱特别是流动性投放工具更加多样，期限分布更趋合理。长期有降准、国债买卖工具，中期有中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购操作等工具，短期有公开市场7天期逆回购、临时隔夜正、逆回购等工具。鉴于新的一年的国债、地方政府专项债券等政府债券将保持较大发行规模，市场机构普遍认为，央行将通过多种流动性投放工具营造适宜的流动性环境，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的支持力度。

    在利率方面，本次会议继续建议强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。

    对于债券市场，会议建议从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。

    对于外汇市场，会议继续强调增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

    对于资本市场，会议继续建议“维护资本市场稳定”，提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排。

    会议未对房地产市场提出建议，但继续提出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。

    12月24日晚间，嘉亨家化（300955）发布公告称，公司控股股东曾本生正在筹划控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简称：嘉亨家化，证券代码：300955）自2025年12月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

    四、新股新可转债日历（注：不含北交所）

    1、新股：无
2、新可转债：无
3、周三上市新股：健信超导
4、周三上市可转债：无


五、市场动向 

    
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