能源危机+通胀僵持”，黄金是涨是跌？

天将降大任于斯人也，必先苦其心志、砺其筋骨。当行情走出不符预期的曲线，尤其是单子仍在进场之时——每一次，都是心态的淬炼；每一刻，都是成长的征程。市场永远在涌动，机会从来不会枯竭。这一次的波动，只是下一次冲锋的铺垫；行情虽有起伏，但只要逻辑未破、大势未改，我们的方向就依然立于光明之处。今早我们依然盈利；未来，我们终将赢得更多。稳住心神，目光向前，那些波折不过是未来胜利之前的低语。

对点位的精准把控在实际操作中往往难以完全落实，目前只跟上了一部分行情。接下来，首先需要恢复良好的工作状态，其次要厘清当前行情的特征，最后则等待新的明确信号出现。而今晚即将公布的CPI数据，我们一直在强调其重要性。叠加近期美伊局势的不稳定，预计该数据将引发较高的市场预期波动，行情波动可能加剧。另外，近期ETF持续增持，这是否意味着波动方向将向上？抑或存在变数？

美伊问题的根本矛盾仍未解决，陷入僵局。另一方面，秘鲁昨日发布了能源危机紧急状态令，昨天黄金与白银的上涨很可能与此有关。或许有人不太了解秘鲁，我也不知道，因为我常叫它（mi）鲁，但它叫秘（bi）鲁（正确读音为bì lǔ，误读mì lǔ），它是全球第三大白银生产国和第九大黄金生产国，在相关市场中具有不可忽视的地位。

这种情况类似于此前硅谷银行倒闭引发的连锁反应——当时市场因联想2008年金融危机而大幅买入黄金。虽然当时银行业确实面临压力，但硅谷银行本身也存在较多问题。然而市场往往以相似逻辑进行预期推演，从而推动金价大涨。本次秘鲁能源危机也可能从几个方面推动金银价格上涨：一是市场担忧其他国家和地区是否也会出现能源危机；二是担心能源短缺会影响白银和黄金的生产，因为采矿和冶炼过程都离不开原油等能源的支撑。

不知大家是否注意到，当前黄金已不仅限于受原油价格直接影响。原油上涨本身可以通过引发能源危机的担忧而推高金价，因为黄金在危机中通常被视为避险资产。与此前逻辑相反的是，原油上涨也可能推高通胀，促使央行和美联储加息，从而压制金价。因此，我们现在不仅需要关注原油价格，也要警惕能源危机扩散的可能性。我之前提到6月15日可能是黄金的变盘节点，这一判断目前看来正逐步得到强化。

很多人关心变盘方向究竟是上涨还是下跌。其实在之前的直播中我已经多次表达观点：我认为上涨趋势尚未到达启动时机，但下跌也并非全无可能。尽管昨天只展示了一张走势图，但大家可以从后续分析中看到，我的第二预期是回调，虽然幅度可能不大，低点或许在4400附近，但只有经过这样的回调，整体结构才会更加完整，后续上涨也才会更稳健。

因此，黄金先涨虽然是第一预期，但第二预期（即先回调后涨）实则是其合理延伸，二者并不矛盾。从当前短线走势观察，空头持续放量，多头几乎未见有效反扑。不过价格已接近4685支撑区域，这也是早上直播中提到可考虑接多的位置。但请注意，这很可能仅是反弹，下跌趋势预计还将延续——因为目前上涨动能极其疲弱，行情可能转入区间震荡，预计主要区间在4715-4685。

最终方向仍需观察今晚CPI数据如何引导行情。目前我的预测是：CPI年率可能低于3.7，这将形成利多，但应仍高于前值3.3；核心CPI则可能符合或高于预期，从而对黄金利空。不论核心CPI是否符合预期，我都倾向于黄金会先涨后跌，而若核心CPI利空，下跌幅度可能更深、速度更快。下方支撑继续关注4640，甚至4588附近。

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