资金需要在进攻方向上寻找新的平衡

周四两市低开高走震荡反弹，隔夜美股大跌，早盘指数小幅低开，开盘后大盘震荡下探，受港股回调影响50指数表现较弱，而信创、芯片等板块表现活跃，科创板、中证1000等指数走强，不过大盘的下探并没有持续太久，10点前止跌回升，随后医药、证券等板块上攻，推动大盘继续震荡上扬，11点后50指数翻红，午盘前继续扩大涨幅，午间指数全线上涨，午后大盘仍保持强势，虽然50指数略有回落但其他指数并未受到影响，尾盘多个指数创出盘中新高，收盘时指数全线上涨，科创50指数涨幅超过1.5%，创业板和中证1000指数涨幅也在1%上下，红盘股3400余支，北向资金继续大幅流入达93亿元，市场整体量能也有小幅放大。

节前市场抛压不大，外资更是持续大幅流入简直有杀疯了的感觉，今年短短13个交易日已经流入超过千亿，不但已经超过去年全年的流入规模，更是创出单月流入历史纪录，显然对节后行情有较高预期，这和内资近期缩手缩脚的表现形成了鲜明对比，当然，这也是因为外资主要是看好今年我国经济的整体复苏预期，着眼于中长期，而内资面临春节长假，所以会更多的考虑短期博弈因素，最后这几个交易日很难有太大的动作。

不过更主要的原因还是内外资主攻的方向目标不同，外资的态度很明确，就是A股的核心资产行业龙头公司，虽然也包括一些赛道股，但整体还是以蓝筹白马为主，关联度较高的指数应该是50指数和沪深300指数，而内资配置规模最大的仍然是赛道股，即使在去年4季度进行了减仓仍是最主要的方向，这与当前赛道股尤其是新能源行业近几年发展迅速并且仍处于高景气度阶段有很大关系，但任何行业都会有景气度的起伏，尽管今年赛道行业未必会出现景气度的明显下降，但内部竞争无疑会显著加剧，实际上在去年4季度已经出现了这样的苗头，而且过去两年赛道股整体巨大的涨幅也有消化要求，所以赛道股今年的表现未必太好。科创50指数今天涨了1.68%，其实也才刚回到11月1日的收盘点位，这期间市场整体走势的背后其实就是板块的此起彼伏，在蓝筹白马持续展开反弹的同时，锂电光伏、芯片、军工等板块在这个阶段等于挖了一个大坑，现在才刚爬出来，后续走势并不明朗。

指数、板块此起彼伏的背后是资金对不同板块的取舍进出，把周期拉长一点，从去年8、9月开始看的话，那是大盘在5月份开始反弹之后遭遇阻力再度回调的起点，最初一段是蓝筹白马出现了最后的挖坑，外部因素是人民币汇率的连续贬值，内部因素是局部地区疫情的此起彼伏，管控不断但在新病毒变种的高感染率下已经很难彻底控制，结果就是10月份50指数大跌12%，众多核心蓝筹白马都砸出了几年低点，注意这个时候赛道股是相对抗跌甚至逆势上涨的，科创50指数就是典型例子。然而从11月开始风向急转，人民币汇率见顶，大盘跟随港股展开连续反弹，11月一个月50指数就反包了上月跌幅，12月国内疫情防控政策大转向，港股的更是连续反弹上行，而这两个月赛道股却出现了逆势下跌，直到年底最后一周才迎来了喘息反弹的机会，很显然面对11月后突然出现的变化，在赛道股中抱团的资金措手不及于是匆忙减仓加大蓝筹白马的配置，这就造成了年底赛道股的踩踏式回调，在今年一季报出炉之前，赛道股与蓝筹股显然需要重新找到平衡。

周五是节前最后一个交易日，市场大概仍会保持较为强势的震荡格局，也有窄幅波动的可能，但并无大的下跌风险。我自己今天进行了小幅调仓并略有减仓，目前仓位102.5%（22.5%融资）。

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