千万别信什么“这次真的不一样”

周一两市分化震荡，周末美官方紧急磋商最终确定对硅谷银行客户采取兜底救助措施，以避免金融风险向其他银行扩散，受此鼓舞美股期指和A50等指数整体回升，早盘A股开盘涨跌不一，50指数小幅高开，开盘后很快分化，50指数在蓝筹白马股回升的推动下连续冲高扩大涨幅，而新能源板块的低迷令创业板很快冲高回落并继续下探创出近期调整新低，10点半后创业板有所企稳，午盘前略有回升，午间指数涨跌不一，午后依然延续了分化走势，创业板再度下探宁德等权重股表现依然疲弱，而其他指数虽然也有小幅回落但力度不大，2点前大盘止跌震荡回升，收盘时创业板小幅下跌，科创50和中证1000指数均上涨0.5%左右，而沪指和50指数涨幅超过1%，红盘股2300余支，成交量有所放大，北向流入27亿元。

板块方面电信运营、信创、物流、石油、建筑等板块涨幅居前，CXO、汽车、锂矿、锂电等板块领跌，目前外部冲击有所缓解，但从A股内部来看分化依然严重，赛道股已成昨日黄花被资金无情抛弃，而当下火热的板块根本不可能保持同步，不过赛道股的低迷也逐渐确认了蓝筹股价值重估的主线地位，市场虽然并无系统性风险，但也只有局部机会。

宁德在周五发布年报短暂的反抽之后今天低开低走将周五涨幅全部回吐，疲弱的走势给创业板带来的巨大压制力一目了然，今天有多支锂电相关的ETF跌破了去年4季度的低点，光伏板块的表现也很弱，前两年风光无限的新能源赛道已经彻底沦为市场避之不及的目标。不是自夸我至少在半年前就已经反复提醒今年新能源行业的内部竞争将显著加剧，前两年那样躺着挣钱有多少产能都可以消化的好日子已经过去了，激烈的竞争必然导致利润率下降，而前两年大量新增的产能将在今年陆续落地，供过于求的状况难以避免，头部公司还能凭借规模、技术壁垒守住基本盘，而那些跟风入场的小公司必然会面临惨烈的价格战，近期除宁德外像亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料等行业细分龙头公司其实都是跌跌不休新低不断的走势。而光伏行业的情况虽然稍好一些，但面临发达国家经济下行周期，需求减少以及潜在贸易壁垒的阻碍同样不容乐观，过去几年新能源板块经历了行业渗透率飞速提升的过程，同时伴随股价的狂飙，而同期大盘却整体大幅下跌，这样的强烈反差让很多投资者产生了惯性思维和牢固无比的思想钢印，在去年3季度机构资金对于新能源行业的配置规模还创出了历史新高，很多人言必称“新能源是未来”、“这次真的不一样”，然而短短几个月之后小甜甜就变成了牛夫人，这也告诉我们任何行业都有发展的周期变化，起起伏伏才是正常的。

此外美官方迅速出手救助硅谷银行虽然在一定程度上缓解了市场的恐慌，但并没有彻底解决相关风险，今天欧洲股市全线大跌，意大利指数跌幅超过4%，而美股盘前纽约签名银行已经被关闭，洛杉矶第一共和银行股价暴跌75%，很可能步硅谷银行后尘，这个逻辑非常简单，因为救助硅谷银行的措施是“保储户不保股东”，那么面临风险的股东必然会加速抛弃股份以免血本无归，这一事件暴露出美联储持续加息带来的冲击已经影响到美国自身的金融体系，后续将如何发展仍难以预料。不过对于A股来说这未必是坏事，因为最近几天的动荡让投资者认定美联储的加息进程难以持续，甚至会很快开始转向，于是美债收益率大跌，非美货币汇率大涨，今天人民币对美元汇率大幅反弹超过1%。但是对美国来说就未必是好事了，原因昨天也已经谈过，就是如果美联储迅速转向重新放水，那么目前并未得到有效缓解的通胀压力必然会再度飙升，可能会陷入上世纪70年底漫长的“滞涨”局面，当然现在美联储只能先顾眼前最紧急的一面了。

预计周二大盘延续分化反弹走势，创业板虽有反弹可能但短期来看仍是抵抗性质，不要幻想新能源板块能突然爆发走强，要注意当前市场核心的数字经济以及中字头蓝筹股价值重估板块能否持续走强，并注意量能情况。我自己今天持股观望没有操作，仓位仍是125%（50%融资）。

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