想象力决定谁是当前的热门板块

周五两市呈现高开后分化震荡整理的走势，隔夜美股大幅反弹，美联储为应对地区银行危机迅速增加了资产负债表规模，缩表实际上已经终结并开始快速扩表，即使本月美联储继续加息其紧缩的货币政策也已经很难持续下去，这表明美国只能先考虑短期金融系统的风险不要继续扩散造成全面危机，至于通胀问题就只能放在一边了。受此影响早盘指数全线高开，开盘后迅速分化，锂电光伏创新药等赛道板块继续下挫，压制创业板迅速下探跌绿并创出年内新低，而软硬科技以及中特估板块依然表现强势，至10点半后50指数加速拉升创出盘中新高扩大涨幅，创业板也跟随回升，午间指数全线上涨但涨幅差异较大，然而午后大盘无力继续上攻遇阻回落，创业板很快跌绿，2点后对市场影响很大的50指数也出现大幅回落跳水，市场人气更加低迷，尾盘略有回稳，收盘时指数涨跌不一差异巨大，科创50指数涨幅达2.35%，创业板下跌0.36%，其他主要指数均有小幅上涨，红盘股3200余支，成交量明显放大，北向流入72亿元。

盘面上chatGPT概念再度走强，石油、信创、光刻机、保险等板块也涨幅居前，医疗保健、酒店餐饮、医药、酿酒等板块跌幅居前。目前以人工智能为核心的数字经济、软硬科技以及中特估板块逐渐有独立走强的迹象，主线地位凸显，而新能源等老赛道板块仍处于持续下跌阶段，尚未看到明确的企稳信号，这种严重的分化也明显制约了大盘的反弹强度，后续仍应注意板块的强弱对比和节奏变化，尤其要注意能否形成合力反弹，同时由于指数、板块的强弱和位置差异巨大，还要注意弱势的指数能否尽快突破短期均线阻力并且站稳。

尽管周五市场的成交额已经达到9700亿，但盘面表现却仍是典型的存量博弈特征，由chatGPT引爆并不断扩散，又在数字经济加持之下全面爆发的软硬科技板块表现非常强势，从最直接相关的人工智能，到各类软件服务，再到运算的核心数据中心、云计算和掌控算力最中心的运营商，进而再到配套的服务器、芯片等整个产业链都非常活跃，而从运营商的走强又和另外一个重要的方向中特估概念形成了重合，这两大方向的市场核心低位逐渐明朗。但是这些热点方向走强的代价实际上就是过去被机构资金大量配置的新能源等老赛道板块的持续下跌，这是场内资金抛弃老赛道追捧新热点的最直接反映。实际上从去年5~7月的走势也可以看出，即使大盘能在一段时间内维持万亿的成交水平，仍然不可能推动A股全面走强，所以资金只能选择某个或几个核心方向进行攻击，去年5~7月是以新能源为代表的老赛道板块走出了近乎反转的强势反弹行情，然而到了现在这些老赛道却成了资金争相抛弃的目标。

再来看当前的热点方向，在周四的收评中我曾指数目前的主流板块各有各的问题，那么为什么这两个板块当前成为资金的核心目标方向呢？我们先看以人工智能为核心展开挖掘的软硬科技方向，这个方向的问题是业绩拿不出手，而且真正与chatGPT高度相关的百度等国内巨头并没有在A股上市，但这个概念的炒作实际上是激发了市场对于人工智能领域技术突破的巨大想象力，即使是微软目前也还没有找到通过chatGPT实现盈利的路径，但是其爆发式的用户增长和技术的快速迭代进化，使得其在搜索、办公、文档处理、简单软件编写等领域有广泛的应用前景，所以目前这个概念的炒作根本不需要兑现业绩，完全可以凭借想象力和市场情绪、接力资金热炒；而中特估板块的情况又有很大不同，这个板块的情况和软硬科技恰好相反，一直都是业绩优异但缺乏足够想象力的代表，大蓝筹=大烂臭的思维早已深入人心，股性的呆滞以及拉升时往往会引发其他板块的抛售早就成了市场习惯，不过虽然一个中特估的提法不能改变市场的长期习惯，可是像运营商这样的中字头板块却凭借掌握了核心算力的优势成功搭上了人工智能概念炒作的快车，有这个榜样之后，市场就可以发挥想象力为其他传统蓝筹寻找新的话题，例如近期欧美银行板块风声鹤唳，然而我国的国有大行经营稳健，完全没有受到欧美银行危机的冲击，那么估值提升也是有基础的，一带一路对基建板块的重估也是类似的逻辑。

预计周一大盘仍有下跌惯性，一方面内部除了软硬科技和中特估这两个偏题材化的方向外都很低迷，新能源的老赛道更是跌跌不休，板块分歧巨大难以形成一致，另一方面外部的银行业危机仍在持续发酵，瑞信的接盘重组方不断变化又纷纷被否认，美联储一周内资产负债表飞涨近3000亿美元，相当于过去一年的缩表规模已经重新放水了一半，可见美国地区银行业的危机严重程度并不像美官方说的那么轻描淡写，而美联储3月议息会议在即，市场更是都在等待美联储的表态，所以观望等待的情绪还是会比较浓厚，目前这种分化震荡，创业板、50指数寻求稳固可靠支撑区域的走势大概率也会延续，因此仍要耐心等待企稳。我自己周五有小幅调仓，仓位仍是122.5%（47.5%融资）。

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