今日霜降A股反抽（23日早评）

早上好，昨日可转债上演盘中临停“熔断”潮,多只转债波动剧烈盘中临时停牌,更有几只盘中2次临停,交易所密集发布可转债临时停牌公告。截至收盘,正元转债涨幅达到176.4%,银河转债涨超73.22%,智能转债、久吾转债和同德转债均涨超20%。近期可转债市场的火爆,明显受到炒作资金的推动。可转债整体的盘子并不大,而且交易制度灵活,如支持T+0交易、无涨跌幅限制(但设“熔断”机制),游资可以利用资金优势推高交易价格从而获利。从近几日的交易情况也可以验证,部分可转债的规模仅有1亿元甚至几千万元,但换手率却超1500%。此外,可转债的火热也与正股有一定的相关性,部分可转债对应的正股也是市场热点题材,可转债的投资价值与正股内在价值息息相关,投资者依然需要关注上市公司的基本面,建议投资者规避高换手率、高转股溢价率的可转债,规避可转债市场短期波动加大、强制赎回的风险。A股市场方面，虽然指数昨日得以探底回升，但依旧缩量，两市量能不足6700亿元，持续的萎缩意味着在反复拉锯中多空力量都有所消耗,资金要么分流去炒作可转债，要么维持观望，这种情况下，市场想要大幅反弹不太现实。短期内维持弱势震荡的概率较大。沪指10月12日中阳线被逐渐消磨，所形成的跳空缺口业已基本回补，单边量能更是一缩再缩，10月以来反弹有效性面临大考。在高层重要会议没有召开前，尽量控制好仓位，等待政策性利好出现。而中线投资者，则要关注质量较好的品种逢低参与。

今日重点财经：1、中国将保持宏观政策连续性和有效性，进一步激发市场活力和社会创造力；经过努力，中国经济今年全年有望实现正增长。2、证监会:正在研究全市场推广注册制。3、商务部表示，预计正常情况下，今后三个月我国吸收外资将继续延续当前增长态势，全年有望实现稳外资工作目标。未来将积极协调解决重点外资项目用海、用地、用能以及融资等方面需求，推广项目审批、评审“绿色通道”制度。4、财政部表示，相信第四季度中国经济增长保持目前的态势恢复到潜在增长率的水平，也就是6%左右的水平，中国2020年经济实际的表现将高于IMF和世界银行的预测。5、央行：数字人民币“双离线”钱包已开发完毕，使用也比较顺畅，后续试点中会用到；数字货币账户并不是和手机号绑定，手机号只是用作认证的必要信息，今后也会出现以其他认证形式开立的数字钱包。6、周四美国三大股指小幅收涨。道指涨0.54%，纳指涨0.19%，标普500指数涨0.52%。

市场回顾：昨天A股市场全天呈现出下探回升的震荡行情，两市整体表现疲弱，成交量再度萎缩，其中沪指盘中一度跌超1%失守3300点，午后在白酒、券商等板块的带动下重返3300点。统计数据显示，北上资金合计净流出27.49亿元，其中沪股通净流出7.72亿元，深股通净流出19.77亿元，为连续7日净流出。酒类股拉升走高，老白干酒涨停，金徽酒涨逾8%，洋河股份涨逾6%，该股盘中一度逼近涨停再创新高；券商板块尾盘快速上扬，方正证券大涨近7%；半导体板块走强，英飞特、联建光电涨停，聚灿光电涨逾10%；新能源汽车板块再度活跃，双林股份、国轩高科涨停；生物疫苗、量子科技、农业板块等大幅走低，保险、银行、电力、煤炭等板块均走弱。值得留意的是，可转债行情再度火爆。截至周四收盘，近20只转债盘中临停，其中，万里转债、哈尔转债、正元转债、银河转债等临停两次。正元转债暴涨170%，成交额超百亿元，银河转债涨超73%。自本周一起，以蓝盾转债等品种为代表的个券在A股市场低迷震荡之际再掀“熔断潮”。尽管已有多家公司提示交易风险，但目前暴涨行情还在延续。

技术分析：昨日板块个股跌多涨少，市场被低迷的情绪所笼罩。不过，酿酒成为弱势中最亮的“明星”，其中二、三、四线白酒表现抢眼，业绩确定性得到资金的认同。值得一提是券商午后拉台，为股指最终跌幅收窄立下汗马功劳。前天是银行板块，昨日是券商板块，金融板块近期异动频频，除了政策的长期利好外，主要还是市场普遍疲软之下，金融板块具有较强的调控能力。短线来看，昨日A股走出探低回升走势。中小创低开低走，盘中快速跌穿60日均线，最终在20日均线位置获得支撑展开反抽，午后多方进一步发力将跌幅逐级收窄；沪指一度将20日均线跌破，券商给力使得沪指尾盘收出一根带长下影阴线，沪指在上方3360点到3380点处有一个缺口，国庆节后的两个交易日大幅反弹也形成了两个缺口，预计短期之内指数将会在这三个缺口之中反复震荡运行。市场找不到能够持续走强的主线板块来引领，同时A股的持续扩容和近期多只大市值的新股即将上市，或许会压制市场的风险偏好，指数暂时难以走出强势突破的行情，重要会议召开前大跌不现实，大机会也看不到，位置尴尬，没有外力强催化放不出量。市场内部结构来看，高位高景气滞涨，长线获利盘大，低位低估值，虽抗跌但缺催化，资金并没有好的发力点。指数维持在3200-3400点的箱体震荡了3个月，现在面临一个方向的选择，而现在国内的经济数据，外资的进场热情，还有很多上市公司的三季报数据都非常靓丽。综合分析：昨日早上大盘一顿猛跌，沪指最多跌了40多点，3300点也告破，这跟蚂蚁集团即将上市有很大关系。这么大的市值，一来就是上万亿元人民币，如果再炒一炒，那不是要到2万亿、3万亿？想一想，心头真的有点担忧。之前中芯国际登陆科创板的时候，市场预期太高，结果走势却让人非常失望。所以，现在蚂蚁集团来了，大家心里有点担忧。但并不意味着市场不看好蚂蚁集团，很多机构可能都在筹备资金，等待上市后配置。目前创业板注册制新股无论在股价还是在估值上，相比科创板都要略高一筹，其风险也肯定更高一些。三季报披露临近尾声，年报进入预热阶段，科创板和创业板注册制新股，将接受业绩的检验。只有当股价和估值能经受住业绩的考验了，才会重拾升势。所以，投资者需留意科创板与创业板注册制新股的联动。

热点分析：短期震荡或是中期优质个股布局良机。具体配置上，关注三大主线：一、受益于蚂蚁金服上市刺激、同时估值持仓双低的银行、保险等大金融板块。二、受益于双十一消费预期来临的电商、新零售、网红直播等概念。三、十四五规划等政策大力扶持的环保方向，比如固废处理，污水处理，大气处理等。

沙漠雄鹰（李德升）2020年10月23日 凌晨   于深圳

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