惯性冲高 谨防遇阻（11月10日早评）

早上好，昨日A股三大股指集体走出大涨行情，其中创业板指当日走势最为强劲，涨幅近3%。大涨行情下，A股交投氛围火爆，当日两市成交额破万亿元。随着市场氛围的转暖，赚钱效应也明显好转。经统计，昨天逾八成个股股价实现上涨，市场上涨释放了三大信号：一是量能得以释放。大盘有量才有行情，在10月底以来，沪市单日成交量在2500亿左右，两市单日成交额再次超过1万亿大关，赚钱效应近90%，有赚钱效应就会继续推动大盘上涨。沪市单日成交4299.49亿元，回到了8月份高点区域的量能水平。其二，外资持续流入。北向资金昨日大幅净买入196.99亿元，再创近期单日外资净流入的新高。第三，上市公司三季报已全部披露完毕，个股没有业绩“黑天鹅”风险，而北向资金呈现为持续大幅净流入之势，充足的流动性，成为A股走强的重要因素之一。从近期市场来看，压制市场的两大主要因素存在于内外两方面。内因主要是巨无霸高估值对于市场的抽血效应造成的隐忧；而外因主要是大选。随着这两大事情的落地，对于A股的压制影响暂时消除。短线来看，由于今日凌晨道指涨逾800点，A股今日仍有上攻的动能，但是再上冲3385点-3406点及以上的状态，越接近箱顶区域，短线仍须多一份谨慎！毕竟我们看到虽然美三大股指盘中均创历史新高，道指一度大涨逾1600点，但是拜 登给市场浇下一盆凉水，称疫苗还需数月才能普及后，美股尾盘走势分化，反而纳斯达克跌幅超过1.5%。

今日重点财经：1、乘联会：汽车行业稳步回暖，10月乘用车市场零售199.2万辆，同比增长8%，实现连续4个月8%左右的近两年高位增速；10月新能源乘用车批发销量突破14.4万辆，同比增长119.8%，环比增长15.9%。2、五部门联合开展农村假冒伪劣食品专项执法行动，严厉打击食品中添加非食用物质、经营未经检验检疫的肉类、“三无”食品、“超过保质期”食品等人民群众深恶痛绝的违法行为。3、国家邮政局：抓住国家推动跨境电商等新业态加快发展的重大机遇，加快推进“快递出海”工程，培育具有国际竞争力的一流快递企业，维护供应链产业链稳定。4、管理层发文推进对外贸易创新发展，提出要坚定维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，积极商签更多高标准自贸协定和区域贸易协定；加快建立国际营销体系，重点推动汽车、机床等行业品牌企业建设国际营销服务网点；促进跨境电商等新业态发展。5、美股周一收盘涨跌不一，道指涨逾800点。美股收盘，三大指数盘中均创历史新高，尾盘走低涨跌各异，道琼斯指数涨2.95%，标普500指数涨1.17%，纳斯达克指数跌1.53%。

市场回顾：受大选尘埃落定消息带动，市场激发了做多情绪，昨日，A股、欧洲股市、美股、日本股市等都在上涨。A股方面，两市各股指高开高走，并纷纷形成突破形态，其中沪指一鼓作气突破3350的前期高点，创业板再度站上2800点整数关口。临近尾盘，三大股指涨幅略有回落。值得留意的是，市场热度明显回升，两市成交额时隔两个月再度突破万亿元大关，北向资金净流入近200亿元。截至收盘，沪指涨1.86%报3373.73点，深成指涨2.19%报14141.15点，创业板指涨2.96%报2814点。两市合计成交10835亿元，盘面上，半导体、氮化镓、中芯概念、光刻胶等行业板块涨幅居前。第三代半导体板块全线上涨，以6.93%的涨幅领涨两市。而半导体板块的个股更是掀起涨停潮。据东方财富统计，11月9日收盘，芯原股份、捷捷微电等10余股涨停。个股方面来看，11月9日交易状态下的4056股中，有3555只个股股价出现不同程度上涨，占全部个股的87.65%，赚钱效应明显。概念板块中，仅有低价股、黄酒、宠物概念板块小幅下跌，半导体硅片、半导体、软件概念板块涨幅居前。“牛市旗手”证券板块涨幅居前，广发证券、国联证券、中 金公司涨停，中泰证券、东方财富、中信建投等纷纷大涨。

技术分析：沪深指数经过上周五的回调，已经回踩了5日均线的支撑位，昨日高开高走强势反弹，量能放大明显，深成指更是创出本年新高。不过昨日午后的回调同样值得警惕，如果伴随着指数的快速拉升，短期均线再度被指数抛在下方，市场仍存在技术面盘整的可能。A股市场大涨原因主要有四点。一是大选不确定性落地，市场情绪提振。外围新一轮财政刺激方案有望加速出台，中 美关系虽不会立即修复，但会有所缓解；二是科技行业对大选最为敏感，“十四五”规划刺激下半导体板块最先受益；三是出口数据依旧强劲，港口海运率先受益。上周末的出口数据再次验证了目前出口业务的高景气度，叠加海外疫情的不确定性以及国内有效控制疫情以来出口产品获得的客户黏度，出口相关行业将持续受益；四是资金面压力减少，A股市场明显回暖。虽然创业板综突破了年内高点，但是下方周线级别的MACD依旧是连续绿柱的空头格局，说明顶背离现象十分严重。同时，月线RSI指标重新回到了80之上，已达到严重超买级别。因此创业板综这个新高，背后暗藏的不是机会，而是难以估量的风险。因此，今日倘若沪指继续关注再上冲3386-3406点及以上的状态，越接近箱顶区域，短线仍须多一份谨慎，在确认向上突破之前，仍要防在3400-3458点遇阻。

综合分析：随着中国债券纳入全球三大债券指数，外资投资中国债券的热情持续升温，截至10月末，境外机构累计持有中国银行间市场债券达3万亿元，创历史新高。外资持续增持中国债券主要原因有三点：一是中国经济复苏势头稳健，疫情防控良好，增强了外资配置人民币资产的信心；二是中 美利差在可预见的未来将持续在高位水平；三是中国金融市场开放力度明显加大，对外资流入持开放态度。

热点分析：从近期市场来看，随着蚂蚁高估值对市场抽血效应造成的影响以及大选的不确定性这两个压制市场因素的落地，在中国经济继续回升的背景下，若成交量的配合，A股市场反弹有望进一步展开。操作上，投资者可关注业绩成长的科技大盘股及低位盘整的周期股，配置方向继续以顺周期景气、制造业回流为主线。行业上重点关注：电子、白酒、白电、汽车（包括新能源汽车）、保险、银行、有色等。

                   沙漠雄鹰（李德升）2020年11月10日 凌晨   于深圳

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