“开车喝酒”概念仍是市场热点（23日早评）

早上好，最近A股有“酒瘾”是个不争的事实，正当高位的白酒股有些摇摇欲坠的时候，资本市场响指一亮，换了一批黄酒和啤酒继续助兴。上周五，A股酿酒板块整体上涨，除了后来居上的老白干酒，啤酒和黄酒板块整体上涨，成为当天资本市场最大的亮点之一。其中，来自浙江的两家绍兴黄酒上市公司会稽山和古越龙山，已经连续两个交易日出现涨停，这让不少投资者感慨资本市场的这股“酒劲”后劲十足。和黄酒一样，啤酒也是上周五A股酿酒行业中的一个明星板块，板块内的惠泉啤酒、兰州黄河涨停，而乐普国际、燕京啤酒等涨幅也都在5%以上。这不禁引发了投资者的疑问：A股酿酒板块未来还能走多远？投资者应该清楚，酿酒板块整体的估值目前处于高位，投资者不宜盲目追求利润而忽视潜在的风险。尽管三四线白酒以及一些黄酒、啤酒个股涨势凶猛，但依然不断有机构提示酿酒板块的整体风险。警惕三四线白酒泡沫风险。三四线白酒处于短期过热炒作状态，目前依然有较大的下行风险。它们中的多数只是普通食品，并无多大的市场竞争力，定价权乏善可陈。过去几年的业绩成长性和现金流，可能还不如一些所谓的夕阳行业或周期行业的优质公司，没有享受高估值的理由，白酒龙头股估值已经到了比较合理的位置，很难再重复过去三五年的高速增长，部分酒企的估值其实已经相对较高了，对这个板块需要更加谨慎看待和灵活对待。不过，由于贵州茅台公布利好，今日会刺激主板市场，沪指的年内高点或许将被喝酒板块带动下受到挑战！

今日财经要闻：1、金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议指出，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法治化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系，推动债券市场持续健康发展。2、交通运输部：加强调查研究，高质量编制好“十四五”规划及专项规划；要做好加快建设交通强国各项工作，编制好《国家综合立体交通网规划纲要》，推动交通强国建设由试点探索向扩面铺开、全面建设迈进，加快谋划一批重大工程，加快打造现代化交通基础设施体系。3、“十四五”汽车产业高质量发展座谈会召开，工信部副部长辛国斌主持召开座谈会。与会代表围绕汽车产业整体发展、新能源汽车产业发展等方面进行交流研讨。4、据国家到2022年底对新能源汽车总体支持的政策要求，上海到2022年底将继续给予新能源汽车免费专用牌照，目前具体的政策规定还在制定过程中。5、数据显示，今年以来实施转型的基金数量已达88只，考虑到分级基金、短期理财基金在年底前迎来批量转型，2020年实施转型的基金数量预计将超180只，再度成为基金转型的“大年”。 

技术分析：上周A股市场出现跷跷板效应，主板市场格外稳定，在顺周期板块带动下，保持震荡上扬，沪指单周上涨2.04%；而创业板指数则出现大幅波动，周二、周三连续两日下跌，再度失守2700点，截至上周五仅仅以2667.09点报收，单周下跌1.47%，这也是创业板指数连续两周下跌。首批4只科创50ETF上市运行一周，较为平淡，而科创板依旧没有摆脱交投不足的问题。近两周上证指数的表现有点戏剧色彩。继上上周该指数“1天上涨4天跌”之后，上周又收出了“1天下跌4天涨”，最终收盘价是9月份以来的最高值。历史上11月下旬剧震，与消息面骤变不无关系。例如2008年11月下旬央行大幅降息引发股市大起大落，2009年11月下旬股市连续下跌盖因多家银行再融资，2011年11月下旬欧债危机与央行降准造成股市剧震，2012年11月下旬股市连跌也与欧债危机升级有关，2013年11月下旬证监会宣布重启IPO，2014年11月下旬央行降息引发蓝筹井喷；2015年11月下旬收紧两融杠杆和IPO恢复促使股市下跌……对于今年11月下旬消息面骤变的原因，很可能与12月的经济工作会议有一定的联系，因此大资金对消息面特别是流动性预期甚为关注，从而导致了11月下旬A股剧烈波动的局面。实际上大家把日K线打开后对比9月份以来的走势便可发现，非常类似于3年前的同期走势，即高点缓慢上移后构筑‘小双头’，以下跌的方式诱空后才会走出一段快速拉升的行情。综合分析：A股市场风格发生转变的背后，是去散户化的开始。散户一直是A股投资者结构中最重要的群体，但目前散户的投资风格已经开始生变。包括基金的火热发行、蓝筹股的屡创新高以及题材股的疲软，都是散户弱化的具体表现。具体来看，基金的火热发行说明散户的投资理念生变，不愿意自己去投资，而是找更为专业的机构投资者代为投资。蓝筹股的持续走高，也说明散户数量在变少。不停涨、涨不停是蓝筹股的重要标志，但这样的股票散户一般不愿意投资，因为短期波动较小，所以也说明投资者结构在转变。此外，题材股的重要驱动力量是散户，走势趋弱也说明散户数量在变少。

热点前瞻：全球新能源汽车持续上涨，特斯拉股价再创新高，年内累计上涨5倍，总市值4641亿美元，超过了丰田、大众、戴姆勒的市值之和；蔚来今年来涨幅超11倍，近一年涨幅超26倍，总市值664亿美元，不仅超越了宝马、通用、福特等一众老牌车企巨头，还将中国互联网巨头百度甩在了身后。初创公司理想汽车和小鹏汽车，年内涨幅也分别达132%和154%。在A股市场，新能源汽车板块也大幅上涨，比亚迪年内大涨264%，总市值4609亿元，力压国内外老牌车企，成为A股“汽车第一股”。与之相关的锂电池、充电桩等亦涨幅惊人，比如宁德时代年内涨幅达137%，总市值5872亿元，成为创业板市值最大公司。本轮新能源板块的上涨有三方面驱动因素：一是鼓励政策，这在过去两三年中均扮演着重要角色；二是重要行业大事，比如特斯拉上海工厂生产车型开始出口海外，并开始搭载国内磷酸铁锂电池系统；三是终端销量及零部件排产等数据向好。

                             沙漠雄鹰（李德升）2020年11月23日凌晨   于深圳

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