今日非同凡响的冬至（12月21日早评）

早上好，“冬至阳生春又来。”今日是冬至，是“数九”的开始，是“一九”的第一天。同时又是“土木相合”之日，冬至日上演星星相吸，非常壮观，据说该天象平均每19.6年发生一次。说说大盘吧，上周市场上涨得最好的几个板块，一个白酒、一个新能源汽车，这些强势的股票价格普遍在高位，当他们的股价持续大涨时看上去‘很美、很炫酷’，但已经高企的估值却很难得到增量资金的认同，这意味着当这些强势股继续‘表演’时跟进的资金会因为‘恐高情绪’不敢追进。而低估值的煤炭、有色、电力则不同，在经济回暖的刺激下，这些顺周期品种业绩回升的确定性更大，也更容易吸引到场外资金，对于市场整体突破显然是更有帮助的。本周解禁市值环比减少1100多亿元，相对来说没有大的解禁压力，对市场表现来说还是利好的，但是本周进入了12月的下旬，同时本周还是2021年的年底，月底一般资金面会相对紧张，并且不光是月底，所以资金面确实会较为紧张，如果市场量能不能明显放大的话，变现的压力会使得市场供求关系不利于多头，为本周的流动性带来一定的考验。

今日财经要闻：1、发改委、商务部发布《外商投资安全审查办法》，2021年1月18日起施行。对于“证券领域外商投资安全审查规定何时出台”，发改委称，外国投资者通过证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所购买境内企业股票，影响或者可能影响国家安全的，其适用具体办法由国务院证券监督管理机构会同外商投资安全审查工作机制办公室制定。相关工作正在推进中。2、全国发展和改革工作会议召开，着力稳定宏观经济运行，加力推进关键核心技术攻关，推动数字经济发展。实施国有企业改革三年行动方案，推动国有经济布局优化和结构调整，优化民营企业发展环境，弘扬企业家精神。深化重点领域价格改革，完善价格形成机制。聚焦“一老一小”、住房保障等人民群众普遍关心的问题，提出更有针对性的解决措施。3、针对近日部分地区煤炭、电力供应偏紧，国家能源集团称，切实发挥能源央企稳定器和压舱石作用，采取措施全力保障供煤供电供暖。南方电网表示，准确把握电力供需形势，落实电力电量平衡措施，优化资源配置，保障各省区电力有序供应。4、中钢协指出，近期铁矿石上涨存在不健康因素，资本炒作现象明显，铁矿石应该是供需均衡定价，要从多路径增加铁素供给，建立新的铁矿石定价机制，完善期货市场规则并加强监管。展望2021年，随着市场对铁矿石炒作预期消化和实际兑现，铁矿石价格将呈现下降趋势。

技术分析：沪指在退守60日均线之后，上周展开了小幅反弹。不过，除了上周四涨幅较大、沪指一度重返3400点上方外，整体还是处于震荡格局。上周五行情再次走软，各类指数均出现调整。相对而言，主线比较清晰，上证50指数、沪深300指数和创业板指数反弹力度要大一些，涨幅都超过2%，创业板指数反弹了3.46%。小盘股，还有科创板整体比较低迷。目前市场整体缺乏趋势性走势的机会。板块之间的分化决定了指数上有压力下有支撑的窘境。因此，市场震荡上行大概率将会维持较长一段时间。整体来看，以有色为代表的顺周期板块再度走强，还有大金融板块的反弹均为市场增添了做多情绪。但是存量资金博弈环境下，不能放量也就意味着这种上行不可能一蹴而就，更多的是进三步退两步的走势。本周继续关注能否重返3400点，如果大盘维持在3400点上方运行则还会呈现相对强势，等待上跳机会，反之无力站稳3400点，则可能再度向下折返，继续考验3330-3300点区域的支撑。但由于四季度整体补库存的带动比较明显，因此周期板块在四季度的业绩有望进一步走强，这也是近一段时间周期股调整但不破位的主要因素。预计周期股的轮动行情还有继续延续的动能，操作上建议投资者紧跟盘面热点，不追涨不杀跌，逢低布局，总体仓位控制在半仓左右，回避白酒、食品饮料、光伏风电等板块中短期涨幅较大个股的回调风险。

综合分析：在弱美元背景下，确实有利于资金流入新兴市场股市，但利空全球债市。美元走弱有助于进一步推动美元回流新兴市场。在全球流动性紧张逐步缓解，以及下半年美联储继续向市场注入流动性的背景下，美元继续维持弱势，有助于海外资金重回新兴市场，尤其是疫情控制相对较好的东亚。美元的走弱，使得新兴经济体更加容易偿还美元计价的债务，有助于增强新兴市场企业资产负债表，帮助本地美元信贷扩张，从而推动需求增长。

热点前瞻：作为典型的“顺周期”行业，煤炭价格的上涨往往预示着工业活动的回暖。近日，秦皇岛港动力煤价格大涨，本周至今，秦皇岛港鄂尔多斯Q5500动力煤价格已累计上涨89元/吨，涨幅高达12.79%。与此同时，郑商所动力煤期货主力涨停，涨幅5%，焦煤大涨4.5%创出新高；焦炭/铁矿石涨超3%，这直接刺激了二级市场中相关煤炭股的股价大幅上涨。煤炭价格大幅上涨主要源于两点：一是电力需求的激增，伴随着年底经济的回暖，许多外贸、工程企业开始加班加点生产，用电量大幅提升；二是受到低温寒流影响，传统供暖需求大幅增加，而在我国电力能源中火电仍占据四分之三的比例，这直接推高了煤炭的价格。

                             沙漠雄鹰（李德升）2020年12月21日凌晨   于深圳

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