下半年A股投资机会在哪里（6月22日）

股市里的时间如同白驹过隙，转眼上半年即将过去。股民慢慢走近一个又一个季节，在美丽的K线画卷里留下不同的印记，成为记忆和眷恋。当身边的股市变换了模样，才发现，沧海桑田只是瞬间，物是人非也是转眼之间。或许，股民的人生最美好的，就是做自己喜欢的事情，即使是在A股明明亏损，沪指再破3000点，依然不离不弃。人世间，这是何等的壮举？

今年上半年A股演绎二八行情，行业呈现分化走势，煤炭、石油石化等周期行业领涨，综合、计算机、商贸零售、医药等领跌。展望下半年，沙漠雄鹰认为，市场风格或有所转变，部分景气度回升的行业如电子等有望走强。当前市场情绪仍处于从年初那种极度悲观情绪往回修复的过程，政策的不断落地、经济修复动能的不断加强将有助于改善市场对经济基本面的预期。一些行业的龙头企业此前调整时间足够长，同时具备红利叙事下的分红能力，也具备成长属性。这种复合型特征使得这类公司成为市场寻找机会时阻力比较小的方向。

纵观今年A股上半年的走势（截至6月21日），1月A股大幅调整，2月初市场见底后展开一波反弹，沪指一度逼近3200点关口。然而，5月中旬以来，市场再度调整，沪指再破3000点，部分小盘股指数如中证2000等更是大幅调整。截至6月21日，沪指年内上涨0.78%，深成指下跌4.83%，创业板下跌7.16%，科创50下跌13%。由此不难看出，大多指数表现不佳。

从行业来看，市场分化走势愈加明显。根据数据统计，截至6月21日，按成份股流通市值加权平均计算，年内31个行业有13个行业上涨，其余18个行业年内下跌。上涨靠前的行业除了通信外，大多为周期行业，而下跌的行业除了计算机、传媒外，其余大多为大消费行业。尽管今年至今A股整体走势不佳，但煤炭板块却“一枝独秀”，至今以27%的涨幅领涨所有行业，龙头股中国神华年内大涨近四成，陕西煤业大涨近三成，表现远远跑赢大盘。此外，石油股中国石油年内大涨四成，工商银行年内上涨15.27%，走势均相当强劲。而大消费走势低迷，截至6月21日，白酒龙头贵州茅台年内至今下跌14.77%，免税龙头中国中免下跌22.74%，医药股龙头药明康德大跌44.35%。

尽管经历了过去几个月的修复行情，以MSCI中国全指、恒生指数和沪深300指数为代表的中国资产，与全球主要股指相比，当前的估值分位仍然具有优势。

沙漠雄鹰认为，下半年配置重心应逐步从高股息转向绩优成长股。一方面，高股息行业如煤炭等经过持续上涨累计涨幅较大，估值优势弱化；另一方面，在政策支持的背景下，半导体、高端制造等部分成长行业盈利拐点已现，后市有望迎来一波反弹行情。沙漠雄鹰认为，科技主线的背后迎来了一位新的主角——科特估。所谓“科特估”，主要是对“科技特色估值”的简称。科特估是中国科技力量的集结号，在新质生产力转型导向下，有望迎来一波估值重塑，其中消费电子和智能汽车行业最看好，其次是计算机和通信行业，再次是机械设备、新能源和其他行业。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2024年6月22日 于深圳

每日叮咛：公元2024年6月22日，农历五月十七，星期六。甲辰年、庚午月、丁巳日、庚子时。丁巳自坐羊刃，生于午月禄星当令，年柱甲辰伤官配印，最喜财星荣身为福，岁煞东：甲卯乙方不能动土和修造，家中东方勿动，以免影响家运。蛇日冲猪：属猪和属蛇的人逢冲，大事不宜进行。丁巳天克地冲辛亥：八字中有丁巳、辛亥的人，注意口舌是非，且防范运势不佳。