下半年继续规避低价退市股（6月29日）

上半年A股交易结束了，据统计，200多家2元以下个股年内跌幅近五成；2元至3元的个股有269只，年内平均跌幅逾三成。大批低价股的暴跌引发了市场对于面值退市的热议。沙漠雄鹰建议在严格实施退市制度的前提下，未来可进一步优化面值退市规则。

最近两个月，由于面值退市的公司增多，低价股纷纷大跌，这也使得2元以下的个股数量激增。根据统计，上半年共有237只A股股价低于2元，较年初大幅增加。

所谓面值退市是指公司股票收盘价连续20个交易日低于1元/股将被终止上市。今年以来，*ST巴安、ST迪马、ST亿利、ST爱康等公司均由于连续20个交易日收盘价低于1元，触发终止上市条件。

由于退市风险高悬，再加上市场风险偏好降低，今年以来低价股走势疲弱。根据统计，200多家2元以下个股年内跌幅近五成，如中公教育年内暴跌逾六成，成都路桥大跌四成。此外，2元至3元的个股有269只，年内平均跌幅逾三成。由此不难看出，低价股跌幅远高于市场平均水平。

沙漠雄鹰认为，面值退市出发点是好的，是为了加速资本市场的新陈代谢。部分低价大盘股如海航控股、重庆钢铁、永泰能源、ST吉药等股价均逼近1元，而这些公司基本面并不算差且员工众多，一旦面值退市，其对就业、市场等负面影响巨大。如果规则未变，只能寄希望于上述公司通过回购、增持等方式来维持上市地位了。

目前海外市场的面值退市要求如何呢?以纳斯达克交易所为例，如果公司股票在连续30个交易日内收盘价低于1美元，交易所会向公司发出退市警告。公司在收到警告后有180天时间进行整改以达到要求。如果在整改期内，公司股价能够在至少连续10天之内维持在1美元以上，则将被视为达到整改标准。

纽约交易所方面，如果股价连续30天或更长时间保持在每股1美元以下，交易所会通知公司。公司从收到通知之日起只有10天的时间向交易所提交一份计划，说明它将如何提高股价。如果公司选择退市，交易所可以暂停股票交易并启动退市程序。如果公司无法使股价回升或公司计划不被批准，交易所将暂停股票交易。如果公司不想被退市，可以对退市提出上诉，向美国证监会申请复核。总体来看，A股的面值退市规则比纳斯达克严厉。如果按A股的面值退市规则，当年的网易、途牛等都将退市。

当前，A股退市家数有所增加，除了财务类、重大违法类等多项退市指标外，触及交易类退市指标的面值退市引发市场关注。数据显示，截至目前，年内已有7家因触及面值退市规则而被终止上市。在退市压力之下，多家股价1元左右的公司纷纷出招自救，包括股东高管增持、回购、寻求新股东合作等。

值得一提的是，部分公司的保壳花招也引起了监管层的关注。对于部分面临面值退市风险的公司，监管层频频发函其自救背后的动机，是否存在炒作股价等情况，并要求相关公司提示风险。

沙漠雄鹰认为，一般来说，在面临面值退市的风险时，部分公司会采取各种措施来稳定股价。不过，即使一些公司通过回购、增持等暂时避免了退市，如果基本面始终没有改善，最终还是存在退市风险，建议投资者对这类公司还是观望为宜，下半年继续规避低价退市股。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2024年6月29日 于深圳

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