下半年仍可配置黄金板块（7月20日）

震荡盘整3个月后，金价再创新高每盎司2488.40美元。数据显示，今年以来，国际金价已累计上涨超过18%，超过去年全年的市场涨幅。受到带动，国内市场终端金饰价格也重回每克700元上方。中国黄金的投资金条报价则回到每克582.5元，再次逼近每克600元大关。随着风险事件频现，一些机构甚至展望明年金价可能突破每盎司3000美元，然而作为一种避险资产，黄金市场是否真会无限上涨？市场普遍认为，如果美联储降息，将进一步推动金价上涨，因为降息会降低持有黄金的成本，从而增加其投资吸引力，主要推动力正是黄金市场的强劲购买力。

美联储利率观察工具显示，美联储9月份将联邦基金利率下调0.25个百分点的可能性为93.3%。一些交易员认为美联储将在7月底的会议上降息，并在9月份再次降息，9月份降息的概率增加至100%。沙漠雄鹰认为，金价之所以再度创下历史新高，主要得益于美国通胀放缓，市场普遍认为，如果美联储降息，将进一步推动金价上涨，因为降息会降低持有黄金的成本，从而增加其投资吸引力。

今年以来，金价的上涨不仅影响了消费者的购买行为，也为黄金公司带来了可观的收益。多家黄金行业上市公司中报预增。例如赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、西部黄金等公司实现了净利润的大幅增长或扭亏。在国内市场，与全球黄金ETF的持有量持续下滑不同，中国市场投资者持续增持黄金ETF基金，其中5月份中国市场黄金ETF流入约18亿元，为连续6个月实现正增长。世界黄金协会统计，到5月末，中国市场黄金ETF总资产规模达480亿元，再创历史新高。

沙漠雄鹰认为，下半年，美联储降息、地缘风险、央行购金三条逻辑仍然起到主要驱动因素。全球宏观环境来看，全球经济预计转向修复，但整体走势偏弱；美国政治及全球地缘政治不确定依然较大，升级阶段从避险角度利好黄金；美元指数和美债收益率预计下半年转弱，实际利率将会偏下行，整体利好贵金属。值得关注的是，今年来黄金的持续上涨是在全球利率居高不下且美元走强的环境下，显示出包括美元、实际利率都未能阻止金价的上行，未来金价上涨的主要推动力仍是美联储的降息，一旦主要发达经济体的利率下降，黄金市场将持续受益。投资者可参考海外家族投资基金的市场参与策略，即将黄金作为资产组合的一部分，进行长期的、按一定固定比例的资产配置。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2024年7月20日 于深圳

每日叮咛：公元2024年7月20日，星期六，农历甲辰年六月十五日。甲辰年、辛未月、乙酉日、丙子时。乙酉自坐七煞，生于辛未财星滋煞，年柱甲辰劫财见财，最喜印绶化煞为福，岁煞东：甲卯乙方不能动土和修造，家中东方勿动，以免影响家运。鸡日冲兔：属鸡和属兔的人逢冲，大事不宜。乙酉天克地冲己卯：八字中有乙酉、己卯的人，注意情感维护，且防范运势不佳。