下周并购重组概念将更加活跃（10月27日）

自9月24日并购六条推出至今已过一个月，并购重组活跃度明显提升，其中此前被严格限制的跨界并购更是引人关注。并购重组引发A股市场上并购重组概念股活跃，拟收购奥拉股份跨界转型半导体行业的双成药业周五收盘录得26天23板，收购尚源智能51%股权的华立股份斩获11连板，控股股东及其一致行动人拟以24.45元/股转让总股本17.04%的文一科技录得9天8板。沙漠雄鹰认为，合理的跨界并购有助于提振上市公司业绩，跨界并购必须围绕科技创新、产业升级布局，上市公司必须证明其并购行为符合商业逻辑，收购价合理，而不是盲目地为了炒概念、炒市值，为并购而并购。在保留跨界弹性的同时，监管层仍将对跨界并购中存在的内幕交易等违规行为大力打击。

回顾今年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）。《意见》主要有六条：一是助力新质生产力发展。二是加大产业整合支持力度。三是提升监管包容度。四是提高支付灵活性和审核效率。五是提升中介机构服务水平。六是依法加强监管。新规明确支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购。

自“并购六条”发布以来，A股并购重组活跃度明显提升。从近期披露的重组计划来看，科创板、创业板的并购颇为活跃，央国企重组整合动作频频，A股市场并购重组现象层出不穷。“类借壳”也开始现身，比如，汉嘉设计收购伏泰科技51%股权，实现了实控人变更的同时主业变更。光智科技“蛇吞象”式并购引起市场关注，光智科技拟通过发行股份及支付现金的方式收购先导电子科技股份有限公司（下称“先导电科”）100%股份。先导电科不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，还是估值超200亿元的“独角兽”企业。而截至并购计划发布前的一个交易日，光智科技的市值约30亿元，目前总市值约135亿元。像光智科技这类市值较小的公司收购市值较大公司在A股市场并不少见。近期，富乐德拟发行股份、可转换公司债券购买江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，从前期报道来看，富乐华收入规模、盈利能力明显高于上市公司。同时，四川双马、阳光电源、百傲化学、万通发展等多家公司推出了跨界并购方案。四川双马10月21日晚公告称，公司计划使用自有及自筹资金总计15.96亿元向星银医药及星银集团购买其所持有的深圳健元92.1745%的股权。受此消息刺激，四川双马22日涨停。资料显示，四川双马是一家从事私募股权投资及建材的公司，本次收购标的深圳健元是一家多肽原料药生产企业，是一家当前火热的GLP-1概念公司，因此此次并购为跨行业并购。阳光电源10月18日晚公告称，子公司阳光新能源拟收购智能装备A股公司泰禾智能10.24%股份，并将成为其控股股东。阳光电源为光伏逆变器，而泰禾智能为基于AI视觉识别的成套智能化装备公司，此次收购也是跨界并购。对于收购，阳光电源表示，拟通过本次交易取得标的公司控制权，充分发挥标的公司在光谱检测技术、智能算法技术和工业机器人自动化技术等方面优势，助力公司进一步提高生产效率、产品良率和自动化智能化水平。此前，杀菌剂龙头企业百傲化学拟通过子公司芯傲华对芯慧联半导体进行增资，增资额7亿元，增资后将直接持有后者46.67%的股权，并通过接受表决权委托方式合计控制芯慧联54.63%股权的表决权。从工业杀菌领域走向半导体，百傲化学尝试跨界并购从年初就开始了。2月，百傲化学首度对外公告向半导体领域拓展的计划。

沙漠雄鹰认为，今年以来，被收购标的类型逐渐多元化。在预案数量大幅增长、审核效率显著提升及并购案例持续创新等多重因素的共同驱动下，并购重组市场正愈发活跃，有望迎来新一轮高质量产业并购潮。

热点展望：A股市场正在进入新一轮并购重组周期。新“国九条”出台以来，多项关于并购重组市场的政策陆续推出，政策环境不断优化，相关案例数量较去年同期明显增长。10月以来披露并购重组进展的A股上市公司共有47家，分别为东莞控股、中设股份、雅运股份、秦川物联、阳谷华泰、申通地铁、日播时尚、豪恩汽电、海利生物、至正股份、宝塔实业、因赛集团、国中水务、汉商集团、金鸿顺、禾信仪器、沈阳机床、江天化学、中英科技、骏成科技、科源制药、晶丰明源、本钢板材、电投产融、上海电力、远达环保、中国船舶、甘肃能源、富乐德、松发股份、华亚智能、新诺威、光智科技、红棉股份、维信诺、赛力斯、美锦能源、永达股份、金发拉比、国泰君安、万向钱潮、烽火电子、凯瑞德、罗博特科、宁波富邦、格力地产和海汽集团。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2024年10月27日 于深圳

每日叮咛：公元2024年10月27日，星期日，农历甲辰年九月二十五日。甲辰年、甲戌月、甲子日、甲子时。甲木生于戌月不旺，自坐子水印绶生身，年柱甲辰比肩见财，最喜官星约身为福，岁煞南：丙丁午方不能动土和修造，家中南方勿动，以免影响家运。鼠日冲马：属鼠和属马的人逢冲，大事不宜。甲子天克地冲戊午：八字中有甲子、戊午的人，注意情感维护，且防范运势不佳。