【月亮看盘】终将向下而求索（18-12-23）

月下横笛 发表于 2018-12-23 14:59:34

▌“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”的典故由来

 　　“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”是战国末期伟大的爱国诗人屈原（约公元前３４０～前２７８）最为人所熟知的名言。这句话出自屈原的楚辞名篇《离骚》，译成白话文意思是：前面的道路又远又长，我将上上下下不知疲倦地去求索。

　　所谓离骚，字面意思即关于被离间、被隔离或者被迫离别的牢骚。其实，这首诗原本就是屈原被赶出楚国之后所发的牢骚。如按当前的时髦说法，《离骚》完全可算作一篇充满负能量的作品，因为他自称无比爱国，却在不停埋怨祖国、君主和同事对他不公平。当然，牢骚如从常人嘴里说出来，就是不讨人爱的怨言，如换成大诗人，就确实够“骚”，品位和档次都不同凡响。

▌本周盘面小结

　　本周（１２月１７～２１日）大盘呈现单边下跌之态，最低跌升至周五（１２月２１日）２４９８点，最终收于２５１６点，跌了２.９９％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０跌４.８４％，上证１８０跌４.０１％，沪深３００跌４.３１％，深证１００跌４.５７％，深证成指跌３.８３％，深证综指跌３.２２％，中小板指跌４.８８％，中小板综跌３.６４％，创业板指跌３.０６％，创业板综跌２.５９％。其间，各大指数全线下跌，权重股特别是银行、保险、医药、酒类和家电等被吹成所谓白马股的高位蓝筹板块突然集体雪崩，相对而言，中小股貌似还稳健一点。

▌权重股将继续领跌

　　迄今为止，相应于上证指数１０月１９日的前低２４４９点，其周五最低的２４９８点还剩下１.９６％的距离而已；原本被吹上天的上证５０就率先攻破了１０月１９日的前低２３４４点，还一举击破了７月３日的２３３１点，宣告近半年的横盘整理以失败告终，正式向下破位；其它几大权重指数，像沪深３００也刚刚了击破１０月１９日的前低，上证１８０和深证１００则刚好跌到１０月１９日的前低之上。

　　针对权重股横盘近半年这个问题，我１１月１１日《无法逃避的幻灭》一文就曾专门分析过，当时这样说来着：

　　“关于上证５０前几个月的相对强势问题，我９月２４日《前途是光明的，道路是曲折的》一文就已详尽分析过，原文如下：

　　‘可能还有人会质疑，上证５０如此强势说明了什么？难道不正说明中级行情已经开始了么？

　　上证５０自７月３日见到迄今最低的２３３１点后，最高反弹至７月２４日２５７９点，周五（９月２１日）以全周最高的２５７３点收盘，全周升幅高达６.１１％，下周就算只惯性上冲一下，攻破前高２５７９点也理应比较轻松。这样的话，上证５０迄今就已持续反弹了５９个交易日，最大升幅暂为１０.６４％——原本就较此前最强一波反弹即２月９日２７２４点到２月２６日２９８６点那波的９.６２％要强。此间，正是由于上证５０强势，才避免了上证指数像中小指数那样地大幅创出新低。

　　决定上证５０中长期走势的主要是银行、保险等金融股。单看银行指数，其７月初至今的走势明显只是在此前五个月几无反抗地持续下跌后的一次强反弹而已，本周刚好触及年线。银行股的走势反映出的问题是：上证５０中期更可能是三波下跌，而非五波，也即１月２４日３２０２点跌至７月３日２３３１点是第一波下跌，随后至今是第二波反弹，然后还有第三波下跌。只不过上证５０这种格局换成上证指数，就显得比较混乱而已。’

　　我随后又在１０月１４日《穿过通往地狱的罗生门》一文补充道：‘以此推算，上证５０如从９月２８日收盘的２６０６点跌回１９００点，还要再跌２７.０９％，就算上证指数只是等幅下跌，从９月２８日收盘的２８２１点开始计，也要跌到２０５７点。当然，两者肯定不可能等幅下跌。’

　　迄今为止，上证５０再也没能超越９月２８日的高点２６１８点，甚至于近期连１０月２２日的高点２５６６点都望而却步。实际上，上证５０在大盘１０月１９日２４４９点之后这波‘稀饭行情’的表现是最差的，这也预示着，它们未来将领跌后势——周五（１１月９日）银行、保险等上证５０主力板块大幅破位，已宣告领跌的序幕正式拉开。”

　　其实早在年初我就已明确指出：大盘中期后势将以上证５０作为参照物，其标准是回吐相应于上证指数２０１６年２月２７日２６３８点到今年１月２９日３５８７点，也即上证５０从１８９１点到３２０２点期间的绝大部分甚至全部利润。当时我和大家算了笔帐，上证５０如全部回吐，就是要跌４０.９４％，如等幅换算成上证指数，就是２１１８点，再考虑一些偏差因素，大致为２０００点一线。迄今为止，上证５０已跌至２３０６点，距１８９１点还有大约１８％的跌幅，如等幅换算成上证指数，就是２０６３点。

　　下来一段时间，以上证５０为首的权重股仍将继续领跌，但是这并不意味着中小股就会跌幅较小，甚至不跌，只不过是说，待权重股领跌到一定程度后，中小股才会大面积补跌，以至于届时会有一段时间指数貌似跌幅不大，盘面却感觉异常惨烈而已。这是后话，以后再说。

　　至于中期跌势的结束时间，需要根据随后的下跌速度来定。按照当前的进度，最快也要１月底、２月初，慢则３月上旬，所以，继续空仓仍是当前的最佳策略——当然，现在有做空机制，选择继续做空也有同样的效果。

▌莫将高位当低位，终将向下而求索

　　年底证券机构对来年的形势展望普遍是，当前大盘已跌至中长期大底区域，随后将出现持续多年的“复兴牛”，于是乎，其投资策略自然也是让投资者坚决抄底、坚定持有。我上周文章就此评论道：“有些读者希望我也对来年大盘作个展望，但是我一向都不爱干这种事，觉得不科学，我只想借机提醒一下大家：要谨防这第三波‘全民抄底热潮’的高点变成未来一、两年大盘的顶部！”我的意图是在于向大家发出警示：千万莫将高位当低位！真以为自己在２６００～２７００点成功抄到了“世纪大底”或“中期大底”，谁知这里更可能反倒是未来一、两年甚至更长时间的顶部区域，以后就算中级行情最终来了，也只剩下解套的命！

　　上证５０在横盘半年之后终于向下破位并创出新低，凸显出其中期后势继续不容乐观。当然，在大盘尚未击破２４４９点之前，甚至略微击穿２４４９点之后，相信仍会有非常多的投资者憧憬所谓“双底”的。不管如何吧，路漫漫其修远兮，大盘终将向下而求索。

　　注：本文将发表于２０１８年１２月２４日《投资快报》。