开始高切低，模拟芯片开启国产替代新纪元(核心标的汇总)

  我国商务部决定于9月13日起对原产于美国（TI、ADI、博通、安森美）的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。

  影响分析：

  1.此次反倾销调查标志着模拟芯片国产替代从“市场自发”升级为“政策强制”，预计将释放超1000亿元市场空间。近年来如TI等海外大厂扩产积极同时在国内市场广泛采取积极的价格措施以抢占丢失的市场份额（TI2021-2024年毛利率分别为67.47%/68.76%/62.90%/58.14%），导致模拟芯片领域的国产替代节奏放缓 同时国内外厂商盈利均承压。2025年以来，关税事件导致下游客户国产替代意愿增强，6~8月TI 涨价动作（策略发展调整，从要份额转变为要盈利）也推动市场环境改善，#后续随着反倾销调查推进本土厂商有望迎来更好的市场环境。聚焦反倾销调查本身，#接口和驱动芯片布局较多的公司更加受益，包括思瑞浦、纳芯微、圣邦股份等；中长期视角，本次反倾销立案调查有望推动整个板块的竞争格局改善，更多厂商有望受益。

  2.模拟芯片是25年半导体板块中的相对滞涨板块。截至9月13日，半导体板块、数字芯片设计、模拟芯片设计年初至今涨跌幅分别为42%、66%、28%，我们看好模拟芯片板块后续变化。

  模拟芯片核心受益标的：

  1.全品类龙头：国产替代核心引擎

  圣邦股份、思瑞浦

  2.车规级先锋：电动化核心增量

  斯达半导、纳芯微、杰华特

  3.工业控制专家：高端市场突破口

  芯朋微、晶丰明源、帝奥微

  4.特色工艺与新兴应用

  南芯科技、赛微微电、芯海科技、成都华微

  5.IDM与特色工艺标杆

  中芯国际、士兰微、上海贝岭、华润微

  6.细分领域隐形冠军

  艾为电子、卓胜微、希荻微、芯动联科、钜泉科技