王师爷点金：油价暴跌打开第9次攻城窗口，黄金周初高空低多

  黄金早评

  周一金价用最戏剧化的方式开启了8月行情——跳空高开41美元至4082，随后回落到4061附近。周末发生了三个字：特朗普怂了。他叫停了对伊朗"二战以来最大规模"的军事打击，声称沙特、阿联酋、卡塔尔都来求情，协议框架已经达成。油价直接崩了7%，布伦特从90跌至81，WTI从85跌至79。这是7月金价被压在4100以下的核心利空因素，一夜之间出现了逆转。但别急着开香槟——三个问题还没有解决。

  伊朗根本没认怂。外交部明确表态霍尔木兹"不会恢复到冲突爆发前的状态"，新航道协议"不代表海峡会被开放或继续关闭"。伊朗军方更直接，说特朗普称伊朗请求停火是"新的谎言"，部队"处于最高戒备状态"。6月份也签过谅解备忘录，60天内就崩了，这次的框架协议同样随时可能破裂。谈判桌上的东西不算数，签字盖章执行了才算数。

  加息概率不降反升。油价暴跌10%，但9月加息概率从63.4%逆势升至73.6%。为什么？因为上周五三位美联储官员鹰派发声，初请失业金18.7万创1969年以来最低，劳动力市场过热给了沃什鹰派底气。油价跌了，但美联储可能还要加息——实际利率不降反升，金价天花板没有被拆除。油价下跌是金价的利好，加息概率上升却是利空，两条线正在拔河，谁赢要看8月7日非农数据。

  4100铁顶八战八败的历史尚未改写。油价跌了，30年期TIPS收益率7月31日收在2.9994%，距3%死线仅差0.06个基点。油价跌了10%，TIPS还没跌——市场在等确认。如果油价维持81以下持续一周，TIPS大概率回落至2.94-2.96%，3%死线暂时解除，4100铁顶松动。但如果伊朗谈判破裂、油价反弹至88-90，TIPS直接破3%，金价将暴跌至3950。TIPS是金价的终极裁判，油价是TIPS的前瞻指标。油价跌了，TIPS迟早会跟跌，但"迟早"不等于"马上"。

  好消息是什么？GLD近10日净流入8.85吨，ETF投资者在4000下方抄底了。7月全月减仓55吨的趋势在7月下旬出现逆转。美元指数上周暴跌1.69%，创1月底以来最大单周跌幅，美元结构性走弱。美债收益率全线下跌，这些都是金价的实质性支撑。

  今日剧本：亚欧盘大概率在4055-4082区间震荡，等待美伊谈判结果。谈判北京时间8月4日凌晨1至2点。谈成则周二跳空高开冲击4100，谈崩则跳空低开砸向4020。谈判前不重仓，谈判后顺势追。

  8月关键节点：8月3日谈判，8月7日非农，8月13日CPI，8月14日密歇根，8月29日PCE。每个数据都可能决定4000和4100的命运。五周箱体4000-4120运行，方向选择在即。油价暴跌把上行概率从15%拉到了30%，这是过去五周最大的方向性变化。但4100铁顶八战八败的肌肉记忆，不会因为一个周末就消失。

  操作策略：

  4085-4100区间分批做空，止损4120，目标4055-4041；

  4028-4008做多，止损3995下方，目标4065-4078，上破看4102。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。