王师爷点金：非农爆冷难改颓势，区间操作为主

  黄金周评

  非农爆冷未能扭转黄金颓势，核心症结在于美债收益率反弹至5.25%上方，持有黄金的机会成本居高不下。美元虽小幅回落但全周仍强，叠加ETF持仓连续流出、CFTC净多头削减，投机资金做多意愿明显降温。美联储10月加息概率已降至两成以下，但12月加息预期仍在，叠加中东局势反复推升油价与通胀担忧，高利率维持更久的预期持续压制金价。

  技术面上，黄金自9月初4473美元/盎司高点累计下跌逾330美元，周线两连阴，日线空头排列确立。布林中轨4301、下轨4131，现报4143位于下方弱区，RSI约40、MACD负值，定性为高位回调中的震荡修正，而非单边多头行情。四小时级别，4200布林上轨、4235前期低点转化位、4226非农高点形成三位一体阻力；下方4125当日低点、4110、4100、4131布林下轨构成多层支撑。资金面看，SPDR持仓1056-1058吨，全球ETF8月大幅流入，央行二季度近289吨购金，为中线提供底仓支撑，但不解决短线追高被洗的问题。4100为短期多空分水岭，守住则维持4100—4225宽幅震荡；失守则可能加速下探。下周美联储9月会议纪要与服务业ISM数据将决定短线方向，数据真空期内以区间操作为主，切忌追涨杀跌。

  操作策略：

  A主策略：反弹短空。

  入场4185—4195，止损4215，止损距离25美元。

  止盈第一目标4145—4155，第二目标4120—4130。盈亏比至第一目标约1.6：1，至第二目标约2.6：1，仅触及第二目标时满足≥1：2要求。

  触发条件：价格反弹至4185—4195区间，小时图出现上影线或MACD红柱缩量。失效条件：小时图实体站稳4215上方，立即止损离场。

  B备选策略：支撑试多。

  入场4110—4125，止损4095，止损距离20美元。

  止盈第一目标4170—4180，第二目标4195—4205。盈亏比至第一目标约3：1，至第二目标约4：1，满足≥1：2要求。

  触发条件：价格回落至4110—4125区间企稳，小时图出现下影线或RSI超卖拐头。失效条件：日线实体跌破4100，止损离场。

  仓位计算（以总资金10万美元、风险敞口2%即2000美元为例）：

  短空方案：止损25美元/盎司，合约乘数100盎司/手，手数=2000÷25×100=0.8手

  试多方案：止损20美元/盎司，手数=2000÷20×100=1.0手

  远端限价单两单互斥，先成交者生效，另一张立即撤销。

  整体来看，黄金短期处于4100—4225区间震荡修复阶段，上方4185—4195为反弹阻力，下方4110—4125为支撑区域。在利率高压与强美元组合未松动之前，任何反弹都应先视为空头机会，而非趋势反转。等待下周美联储纪要与ISM数据给出更清晰的方向指引，控制风险，顺势而为。数据真空期内，区间操作、轻仓严损是核心纪律。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。