低估值修复结束，静待新方向选择！

节后6个交易日，北向首日是净流入186亿，随后逐步减少，直至最近两个交易日整体转为微幅净流出。对应市场的赚钱效应也是一天不如一天，节前鼓吹4000点不是梦，这会已有策略首席提出行情差不多了。

自去年11月初至今年1月底的市场，是以外资为首的价值蓝筹修复，上证50、沪深300以及港股是典型代表，招行、平安、茅台、美的等大权重涨幅均超50%，腾讯、阿里等底部上来翻倍。

第一轮低估值洼地的修复已经完成，接下来看新方向选择！同时，等待数据验证，以判断经济复苏情况，如消费数据、开工数据等，最快也要到2月下旬、3月初。

现在的市场，不论是价值（如白酒、家电、金融），还是成长（如新能源），大家又回到同一起跑线，即前者低估的已经在这段时间被修复至合理估值范畴内，后者前期高估，也在经历连续调整后回到合理范畴内。左右平衡了！

所以短期市场有分歧了，下一步交易什么呢？看增量资金如何选择！没有增量，那就是存量博弈。

从交流看，公募仓位普遍较重，平均仓位已升至89%，往上加仓的力度有限。首发募集来看，1月偏股公募基金发行回落至180亿，尚未明显回暖；同时，数据显示，老基金赎回压力1月迎来阶段性增强。

目前市场以私募和部分游资为主！截至1月20日，1月股票多头私募仓位整体回升至67.3%，仓位水平仍处于近三年20%的低分位。他们相对看好最近活跃的数字经济，这两天午后都明显有资金回补，我倾向这块可能成为今年一个主阵地之一。

总的来说，我认为指数风险不大，差点就是补3195-3197点的缺口。更多需要关注盘面的交易机会，比如偏题材的数字经济，以及复苏预期的有色，短期看煤炭能否补涨以及新能源的小变盘。

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【2.7基金板块盘前点评】

1、中概互联：周一大跌，若后面再跌3%左右，则可以回补仓位。目前是技术调整，预期的腾讯360港元都没到，所以再等等看！

2、证券：小跌，不动。短线从技术上而言，回踩到这个位置差不多了，时间上欠缺点，所以周一盘前提醒有做差价的可以回补。但若继续杀跌，则前面也说过，会移仓来超配。

3、军工：微跌，不动。中航电子吸收合并中航机电，对盘面开盘有点催化，但整体表现略不及预期。中期而言，还是看好业绩确定性+军工国改的逻辑！

4、半导体：小跌，择机操作。上周五说，技术上临近突破，短期这里要么带量，要么下跌、回拉、再跌，横向反复至收敛突破，均有可能。操作上，已提醒仓轻的择机去加点仓位。

5、新能源：光伏、锂电小跌，视仓位择机加仓（只要不是重仓或超配可加）。宁王三连跌，我倾向这个位置差不多了，短期新能源存在一个小变盘节点。问题不大！

6、周期：煤炭、钢铁微跌，有色小跌，不动。煤炭自1月11日大阳线后，已调整13个交易日，时间窗口来到一个变盘节点，看周二能否突破。

7、白酒：小跌，预期内的调整。禁酒令重出江湖，个人认为不是调整主因，还是涨多了后的技术回踩。暂无操作！

8、医药：小跌，不动。周一盘前说临近小变盘节点，今天杀跌，破坏短期技术走势，预计要再度修整3-5天了。