存款堰塞湖？周初或酝酿风格再切换！

1月金融数据出炉，挑几个重要的说下：①新增人民币贷款4.9万亿，创单月历史新高；②新增社融5.98万亿；③M2同比增12.6%，创2016年以来最高水平；④1月住户存款增加6.2万亿，在去年高基数上继续同比多增7900亿元。

信贷、社融数据都是符合机构预期的，所以数据公布后，富时A50期指变化并不大。M2继续高增速，意味市场流动性充裕。我认为现在市场最值得关注的还是住户存款的持续高增长，会如何化解！或将是今年最大的投资机会~

原因或许是多方面的，但我认为最关键应该还是房地产市场的不景气！比如说，过去居民端有100万亿，50万存银行、50万去投地产，现在呢？则可能变为65万存银行、35万去了地产。

这背后映射的是资产荒！在今年的第二次集体学习上，提出要尽快形成完整的内需体系，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。我的理解是下面两点，相关机会是可以作为中长期跟踪的。

一方面互联网平台企业预计会有政策支持，比如朝着最近热门的chatGPT方向，从交流看，相比过去元宇宙，这次所有和AI相关的上下游企业都是非常重视的。当然，这个一定是大厂做的，小企业蹭蹭热点行，撑不住烧钱的。

另一方面，可能还得是地产、汽车等消费大头，地产起，则经济稳！能搞得起的也都是有稳定收入支撑的。去年房地产的政策主要集中在供给侧，下一步政策方向就是需求侧，比如一线限购取消，这背后并不违背房住不炒的大原则。

------

节后市场指数表现一般，盘面更多是题材为主，集中在中小盘，比如最近的chatGPT，但经过连续上涨以及监管发函后，已经出现分化。倾向接下来市场风格或会再度切换！

若切换成功，比如重回权重蓝筹，则指数有望在周初博弈后回到均线上方，突破节后的3310高点。这点可能要看内资，外资在元旦后持续流入，再度连续大幅净流入可能性不大。

若切换不成功，则继续题材，比如chatGPT概念扩散，可以关注硬件方向如光通信（CPO概念）能否在题材催化下，有估值修复的逻辑。但是市场一定还会开辟出另一条炒作新热点，是什么有待市场挖掘，我暂时倾向的是地产。

这种情况下，指数则将维持窄幅震荡，大概率会向下方3195-3197点缺口附近靠，至于补不补，则非太重要，毕竟这个缺口技术上并非重要的突破缺口。同时，等待开工数据、经济数据的进一步回暖。

重点关注周二晚美国公布的1月cpi数据，预期是6.2%左右，若低于预期，则继续强化加息趋缓的逻辑；若高于预期，则短期市场波动会加大，尤其在强劲的就业数据下。中期而言，加息结束只是时间问题！

总的来说，指数问题不大，倾向赚钱效应或随着时间越往后，变得越好！多点耐心+信心！

------

【2.13基金板块盘前点评】

1、中概互联：大跌，不动。把周四的涨幅抹掉，不过，看到节后一直以流出为主的南向资金开始回流。如果周四大涨想加仓的，现在调整岂非更好；我节前降到7成仓，不轻不重，稳妥起见，个人交易策略还是维持不变，等腾讯360港元或者确认周四市场低点。

2、证券：微跌，不动。短期就是看能否在这个位置横住！

3、军工：小跌，不动。周四的涨幅也被抹掉，看看周初拉不拉，不拉的话，短期则可能要继续修整3-5天。

4、半导体：微跌，不动。前面说了两点，第一技术上需要确认，第二周四偏科创次新；周五看，板块指数表现还行，毕竟本身一些大权重周四涨的也不多，高开大幅低走的更多局限在周四涨停的。消化下，预计还有空间。

5、新能源：锂电、光伏小跌，走势不及预期，暂且不动，等确认本周市场风格再说！若还是信创等数字科技为主，则新能源这块还会延续弱势，毕竟这是存量博弈市场，机构为了排名，只能卖一个买一个。

6、周期：煤炭、钢铁、有色小跌，不动。有色需要国外通胀数据作支撑，等周二晚美国1月cpi数据出炉；煤炭、钢铁则要看国内经济复苏预期，且看市场是否开始博弈政策加码，前者预期更明确点。

7、白酒：微涨一丢，暂无操作。

8、医药：微跌，不动。