3200点以下不悲观！

股债收益比度量的是股票资产相较于债券资产的长期配置价值，其计算公式并不统一，通常选取代表股市的指标是市盈率的倒数或者股息率，代表债市的指标是10年期国债收益率，即股债收益比=股息率除以10年期国债收益率。

简单说，股债收益比就是把股市和债市对比，谁的性价比高买谁。现在的情况则是，股债收益比再度接近历史极值位置，股市极具性价比！类似2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底，如下图：

股债收益比反应的是一个长期指标，意味股市往长远看一定会走好，但并不表明指数会立即反转！这也是为什么近期在触及3200点下方后，总会有资金拉起，我倾向这类资金偏保险、社保，当然，这种布局也是缓慢的，不会一次打完子弹。

另外，咱又要老生常谈，回顾去年两个低点（4.27的2863点、10.31的2885点）的形成过程，是在战争、疫情、美联储加息多重利空下诞生的，今年呢？都在转好！经济也在复苏中，无非是大家期望值太高，认为放开后该如何如何好。

总之，我认为3200点以下不悲观！短期市场而言，仍以技术反抽对待，沪指上方看3250-3300点，这一过程静待5月数据公布以及美联储议息靴子落地。创业板触底与否，核心还是看新能源、医药，二者能否有其一企稳反弹。

方向上，题材继续围绕AI炒作，核心是算力（cpo）+应用（传媒娱乐），这两天有扩散迹象（大模型、软件服务），要小心短期回落。不过，在市场仍是弱宏观背景下，AI+中特估还会有热度，短期可以留意央企类基建的修复。

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【6.2基金板块盘前点评】

1、中概互联：小涨，不动。当前的动态估值基本处于去年10月底的位置，已然是具有性价比的，阿里也开始回购；操作思路昨天说了，今天不多聊，有跌可加，控制好节奏，不大涨没必要动。

2、证券：微涨一丢，不动。市场又冲高回落，再度验证弱势市场；盘面除了游资打AI题材外，找不到线头。静待外围议息或者国内复苏相关出现转机后，由弱转强！

3、军工：净值变化不大，不动。

4、半导体：微跌一丢，不动。多次冲高回落，没有跟风盘，短期留意昨天说的中芯触碰30日线后的走势，是否意味半导体技术修复结束。

5、新能源：光伏微跌，再跌2%，可加仓；锂电净值变化不大，暂且不动。盘中是冲高回落，我认为是有长线资金在这里回补仓位的，但不会一次性到位，所以反复磨底会是常态；AI相关的修复开始扩散，注意未来两天的分化带给赛道的短契机！

6、周期：煤炭净值变化不大，钢铁、有色微涨一丢，不动。

7、医药：冲高回落，微涨一丢；昨天说了，距离3年的底部接近了，周四触发抄底盘不意外，短期除了技术反抽外，行业转折点仍看不到；当前位置，只能继续躺平。

8、白酒：微涨一丢，昨天提醒加了点，今天无计划。