2018年9月27日晚盘及28日操作思路

交易，就像一场新雪，每一步都会落下清晰的脚印。你无法决定今天是涨是跌，无法决定入场后的坚持能换来什么具体结果，但你能决定的是控制每一笔交易的风险。交易最美好的脚印，往往印在最意外的K线里，只要你能够坚持。

《焦炭，焦煤》

【基本面】焦炭方面，山西、河北等地第二轮提降普遍落地，且晋城地区个别钢厂提出第三轮提降。近期焦炭供给适度宽松，徐州焦企陆续复产，目前日产焦炭1.2万吨左右。下游部分钢厂节后小幅增库，钢厂开工受环保影响，焦炭需求小幅下滑。焦煤方面，短期价格持稳，前期价格偏高煤种有主动降价意愿，下游焦企采购较为谨慎。后期受焦企限产影响，需求会逐步缩小，上涨空间有限。综合来看，近期焦炭现货持续疲弱，但因库存较低，焦价仍有支撑。

【走势预测】双焦周四整体回落收阴，夜盘双焦开盘拉涨后极速下跌，早盘延续震荡偏弱走势，盘中焦炭表现较弱，全天回调2%，笔者一直强调的高空布局继续兑现红利，我近期一直强调双焦上方存在空头压制，节后连续三日压力位下方震荡洗盘，高空思路频频印证，目前双焦反弹时机未到，当前位置短线还将波动反复，建议多单暂时规避，今日夜盘和周五操作上反弹果断做空。

《PP》

【基本面】月初期货震荡走强，且部分石化上调出厂价，市场受支撑，商家纷纷跟涨出货。然下游对高价原料抵触情绪逐渐显现，导致商家出货不畅，加之中旬开始，期货偏空，石化陆续下调价格，商家对后市信心不足，跟跌报盘居多。下游需求乏力，多坚持刚需，对原料市场支撑有限。本月LLDPE月均价9773元/吨，环比涨3.1%，同比跌0.07%。LDPE月均价10250元/吨，环比涨4.3%，同比跌1.11%。HDPE拉丝和膜料均价较上月走高，幅度在250-450元/吨不等，注塑均价较上月下跌，幅度在50-250元/吨不等。

【走势预测】PP1901周四高开上行收阳，我上周预测的PP下行走势本周兑现，节后连续两日下跌收阴，此波多空拐点笔者再度精准捕捉，空单盈利翻番，周四止跌反弹，盘中9900位置出现反复，前高10300位置存在空头压制，目前盘中走势胶着，短线有望区间震荡走势，周五操作上9900位置不跌破高抛低吸思路。

《橡胶》

【基本面】供给端天胶处于增产周期影响，天胶供给较为充裕。9月产胶国进入旺产期，供给增加，但近期泰国原料持续下跌，原料价格已经接近胶农弃割的心理边界，后续将持续关注主产区割胶情况，关注供给边际变化情况。库存方面，青岛保税区橡胶库存由降转增，库存攀升6.5%至 21.79万吨，截止上周，天胶期货库存小计达到 56.56万吨。下游需求端，国内轮胎企业平均开工环比小幅提升，钢胎开工率为65.94%，环比上升2.68个百分点。全钢胎开工率73.08%，环比上升3.03个百分点，预计下周开工仍会有所提升。

【走势预测】橡胶1901周四低开回落收阴，全天跌幅接近2%，回调幅度接近250点，我高空布局再下一城，盘中橡胶节前一波强势冲高后我强调了橡胶多重利空压制下还将回落，节后连续三日压力位下方弱势震荡，前期提示的12500位置压力确定，笔者认为橡胶目前不存在大幅拉涨的因素，操作上建议多单尽量规避，今日夜盘和周五继续高空布局即可。

《有色金属》

【基本面】 6月份以来国内冶炼企业开工率一直不高，因此锌锭产量相比往年处于较低水平，而镀锌厂今年的开工率并不差，短期需求稍强于供给。所以锌锭的社会库存和保税区库存从今年3月开始持续下降，且保税区流入的锌锭量大于社会库存中增加的锌锭量，表明保税区库存有一部分是直接流入下游企业。综合来看三季度锌的基本面并不算太弱。

【走势预测】铜锌镍铝周四整体回落收阴，我高空思路兑现，有色节前一波反弹，盘中节前上探前期压力位后再度出现了小幅回挫走势，节后反弹节奏减缓，锌铝更是连续三日回落收阴，有色目前盘中上方阻力重重，空头压制下短期难以摆脱弱势区间，周四铜锌镍铝整体回落收阴，目前空头压制初现，多单规避，今日夜盘和周五操作上建议逢反弹择机做空。

《螺纹钢，热卷，铁矿石》

【基本面】全国主要钢材社会库存984.59万吨，周环比减少1.69%，同比减少2.22%。；螺纹钢库存总量417.07万吨，较上周减少16.22万吨，钢厂库存176.21万吨，较上周增加1.21万吨。本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存36.37万吨，较上周增0.16万吨，周内钢坯价格震荡运行。周调研情况来看，新增检修高炉4座，复产高炉3座，本次统计环保限产因素对铁水产量影响进一步减弱，全国铁水产量增加较为明显，但华南部分企业因台风影响，铁水产量有所下降；下周市场来看，预计3座高炉复产，山西地区第二轮检查本周开始，对应钢厂高炉将陆续检修停产，铁水产量方面来看，下周山西区域第二轮检查铁水产量将受到明显影响，预计全国铁水产量小幅下降。

【走势预测】螺纹热卷和铁矿周四高开回落收阴，螺纹热卷铁矿周四整体回落，螺纹领跌，全天跌幅近一百点，继续印证了我高空思路，螺纹热卷铁矿节后三日连续收阴，我分析的空头压制初现，盘中目前支撑压力均较为明确，受限产影响整体回调空间受限，但空头压制下反弹力度存疑，操作上建议谨慎追空，今日夜盘和周五耐心等待拉涨后的做空机会。

《甲醇，沥青》

【基本面】开工率数据表明，2018年甲醇生产利润良好，企业开工意愿高涨，行业整体开工率明显高于往年。截至9月20日，全国范围内甲醇企业开工率为64.25%，而去年同期为59.18%。不过，这也符合季节性规律，因而需要注意四季度天然气限气和环保检查对开工率的影响。由于沥青现货端价格继续上涨，沥青炼厂利润持续改善。当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为406元/吨，较前周增加44元/吨。石油沥青全国开工率有所增加，克石化恢复沥青生产使得西北开工率大幅上涨。茂名石化沥青停产8天，镇海炼化、上海石化短暂停产沥青使得华南和长三角地区开工率有所下降。

【走势预测】沥青甲醇周四止跌反弹，沥青甲醇节后连续两日回落收阴，周四小幅反弹，止跌反弹走势我昨日已有分析，沥青甲醇目前盘中窄幅缩量盘整，近期频繁下探遇阻，目前盘中支撑压力均较为明确，考虑到沥青甲醇目前供需端旺季，短线难以出现大幅回探走势，中期依然看多，预测高位偏强走势将延续，今日夜盘和周四操作上逢回落果断做多。

《苹果》

【基本面】现货方面，山东仅有零星果农提前卸袋，大面积卸袋还需等待，栖霞纸袋红将军80#以上一二级价格在3.50-3.80元/斤，交易进入尾声;陕西大面积卸袋已经开始，陕西洛川采青富士价格70#起步采青富士价格4.50元/斤左右，咸阳零星订货价格纸袋70#起步在2.80-3.40元/斤;山西运城目前少量花冠苹果及红星、中秋王交易为主，膜袋晚富士75#起步订园子价格在1.50元/斤左右。

【走势预测】苹果1901周四低开回落收阴，苹果开盘极速下跌，全天跌幅超过2%，苹果上周压力位下方震荡反复寻求突破，中秋过后开盘首日大跌600点，整体来看，受供应压力减弱影响，节后苹果挺价情绪逐渐缓解，盘中走势来看目前尚不具备大幅下跌的空间，短期支撑 11300，压力12300，预测短线回踩后反弹回升，操作上不建议跟空，周五开盘回落后买涨。

《豆粕》

【基本面】今日全国大豆现货价格稳定，在国家粮油交易中心进行的本次临储大豆拍卖中，总体成交率达到了100%，再次创造了黑龙江和内蒙古地区临储大豆拍卖率的新高，其中黑龙江地区国标五等的临储大豆溢价最高，以超出国标五等临储大豆起拍价156.46元/吨的平均价成交，内蒙古自治区的国标五等临储大豆同样表现亮眼，以溢价132.34元/吨的平均价成交，由此可见，大多数竞拍买家对于临储低等级的大豆比较青睐，对于新季大豆的产量和质量表示担忧；分销市场方面，山东进口美西大豆分销价格在3450-3500元/吨；据有关消息称，一方面受中美 贸易战影响，中国开始购买更多的阿根廷大豆，而阿根廷则将进口更多美豆以满足自身需求。另一方面随着巴西出口大豆供应季节性下降，并且四季度大豆供应低于去年同期水平，因此中国目前正转向阿根廷大豆市场，阿根廷预计将向中国出口10万吨大豆。

【操作建议】豆粕周四延续上行，站稳3300，上探3334，整体走势符合预期，低多策略持续获利。形态上，豆粕重心保持向上，多头意在蓄势，整体较为乐观，当前位置多单可继续进场，上方有利润空间，3300附近仍是入场多单的机会，操作上夜盘及周五做多思路应对，大涨可期，十一长假在即，建议短线获利止盈出局。

《豆油》

【基本面】据生意社监测：中秋节过后，豆油价格上涨，9月25日国内一级豆油均价为5705元/吨，较节前上涨0.53%，较月初上涨1%。

9月18日，美国宣布对中国商品加征关税，消息一出，中国方面也采取措施，加上新季大豆因霜降天气出现减产，利多豆类期货，豆油期价上涨。中秋节后，国庆节将至，需求支撑，连豆油继续上扬，收5816元/吨，上涨62元/吨。豆油现货跟盘上涨，主流报价5705元/吨，价格上涨50元/吨。生意社豆类分析师李冰认为：消息面利多主导，终端油脂处于消费旺季，预计后市豆油价格仍有上涨空间，价格有望突破5800元/吨。

【操作建议】豆油周四先是，随后小幅冲高，最终收于十字星，盘中上探5874，节前低位布局的多单目前仍然有较大优势，油脂板块当前处于多空争锯的关键位置，短线走势虽有盘整，但随后来自于需求端的支撑不容小觑，利好将逐步释放，低位做多策略将匹配行情，多头胜利在望，无单者少量跟进多单，短线获利止盈出局。

《鸡蛋》

【基本面】26日全国鸡蛋价格降幅趋缓，销区北京稳、上海落，产区整体趋稳，局部小幅回调；随着各地区跌至四元附近，蛋商整体降幅放缓，同时由于看跌心理各地区库存不多，不过走货情况一般。近期鸡蛋价格或稳中偏弱，未来仍有继续回调的可能性。前期延迟淘汰鸡群基本已淘汰完毕，目前蛋鸡养殖处于盈利，提前淘汰较少，淘汰鸡群不多。预计后期鸡蛋供需趋向宽松，操作上建议4000元上方空单可继续谨慎持有，未入场者可逢高建空。卓创资讯表示，由于节前蛋价反弹幅度较大，产区内销较快且外销好转，市场流通速度加快，下游经销商均正常采购。中秋节假期期间，随着产区内销明显放缓，同时销区市场经销商接货积极性较低，蛋价承压下行，各环节均以清理库存为主，中秋节当天多数经销商停收。中秋节过后，部分高价市场仍呈下滑走势，但目前各环节库存压力不大，且南方市场经销商接货积极性尚可，同时学校、单位恢复正常采购，因此蛋价或逐步趋稳。

【操作建议】鸡蛋周四早盘大幅回落，下行试探3892，随后拉升，鸡蛋虽整体运行区间变化不大，走势反复，总体格局并不明朗，3950有望成为接下来多空分水岭，长假临近，品种参与度趋弱，建议大家多些耐心，建议周五多看少动，轻仓或空仓度过盘整期。

《pta》

【基本面】PTA库存仍处低位回升状态，近期库存预估在100万偏上。供给方面，，PTA行业开工预计回升至81%附近;桐昆150万吨装置近日已按计划停车检修、预计一个月左右，宁波220万吨装置近日也按计划重启、该装置于9月9日检修;后期关注BP125万吨装置重启进度、该装置按计划近日将会重启，另外华东120万吨PTA装置计划10月3日开始检修、约三周左右，福建60万吨装置计划9月底重启、该装置于6月中上旬停车。需求方面，近日聚酯整体开工率预计80%附近;装置情况，近日仍有部分聚酯装置降负，目前总体减停产装置预计达到950万吨附近，不过随着近期聚酯整体利润的大幅改善、集中性减产降负或已进入尾声;聚酯产销低位回升、目前尚未做平，库存暂维持回升态势、目前库存处于历史中等水平。

【走势预测】pta1901周四低开上行收阳，pta近期盘中缓幅下跌，节后延续偏弱震荡走势，前期跌破7400一线关键支撑后7000上方震荡反复，目前上方形成短期头部，下方无有效支撑，空头压制下反弹难有斩获，短期内有望大幅回探，多单规避，预测今日夜盘和周五冲高回落，操作上开盘反弹做空即可。

《原油》

【基本面】截至9月21日当周，美国原油库存意外增加185万桶，至3.9599亿桶，分析师预期为减少130万桶。这为近期投资者对于全球供应正迅速萎缩的观点投下了一些疑虑。 数据亦显示，截至9月21日当周，美国汽油库存增加153万桶，至2.3568亿捅，分析师的预期为增加80万桶。 包括柴油和取暖油的馏分油库存减少224万桶，至1.3788亿捅，市场预期为增加80万桶。 炼厂原油加工量减少90.1万桶/日，产能利用率下滑5个百分点至90%，因炼厂关闭工厂，在需求淡季进行检修。分析师原本预期产能利用率将保持在95%左右。

【走势预测】 原油1812周四低开上行收阳，低多布局再收红利，我前期提示的原油冲高走势节后兑现，节后连续三日冲涨收阳，多单红利盆满钵满，节后三日收阳原油整体重心上移，目前多头强势，操作上空单规避，今日夜盘和周五开盘回落做多。

责任编辑：陈珊HF072

分析师：陈老师
本文分析与泰山论期同步发出

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