行情逻辑有所切换，再考验强支撑带，会否带来机会

  A股本周（7.20-7.24走势先强后弱，科技品种剧烈波动，上证指数全周收3814.20点。

  大盘周二（7.21）为本周最强反弹日，科创50单日暴涨10.73%、创业板涨7.05%，半导体、算力全线爆发；周三至周四资金有所兑现、成交连续缩量，成长赛道分化，资金转向电力、黄金等防御板块；周五（7.24）受外围大跌拖累，三大指数集体跳水，两市成交跌破2万亿，超4900只个股下跌。市场后半周分歧回落，高位算力标的资金兑现，但科创50相对抗跌，低位设备、材料出现机构逢低承接。

  近期受美债利率反弹、海外股市波动、科技板块短期获利盘集中兑现影响，市场进入存量博弈缩量震荡。

  防御品种成为本周避险主线，电力/算力配套能源是本周市场最高连板板块，火电、绿电、数据中心供电逻辑共振，成为资金避险选择对象。贵金属/有色受地缘冲突、美债短期波动等影响，黄金、白银、铜铝走强，具备一定抗跌属性。高股息红利品种的煤炭、石油、央企公用事业有所回稳，成为弱市资金底仓配置。

  从阶段看，存在两大压制因素：海外流动性预期反复、科技板块短期交易拥挤后的消化需求；市场阶段上或以宽幅震荡、板块快速轮动为主，个股分化加剧。

  短期或震荡磨底消化周五恐慌情绪，等待长鑫科技上市、中报业绩预告催化，高景气赛道依托业绩修复反弹。

  总体看，全年主线仍是科技成长，但行情逻辑有所切换，从炒题材预期到炒中报、三季报真实业绩兑现；调整期间资金或阶段性轮动高股息、医药、必选消费做防御对冲。高股息央企品种，如煤炭、油气、水电、铁路公用事业，分红稳定，市场走弱时成为资金避风港。铜、锡等算力上游金属受益算力基建扩张。市场持续缩量时，小盘股流动性风险放大。

  从走势看，上证综指上周跌破年线及2024年9月18日2689点与2025年4月7日3040点两底部连成的上升趋势线，上周五跌至黄智华之前分析的10年长期大箱体上边，即2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点连线，本周上半周有所回升，周五再回落，该10年箱体上边仍是较关键区域，如短期有效跌破，则再进入长期底部区再寻支撑点，如此年线也成为略长时间压力带，如该大箱体上边反复构成支撑，则未来待机仍有机会重返年线回稳，所以年线（目前位于3955点上下）是一个强弱标志，未有效收复前市场结构特别是个股波动或仍较大，弱势未改，宜谨慎操作，阶段上或在上述10年箱体上边支撑与年线间压力区间上下波动蓄势，等待走势方向明朗，期间市场或呈现高抛低吸的特征。

  深证成指、创业板指上周五跌至年线一带，本周上半周一度反弹，下半周回落，阶段上再考验年线一带区域支撑力度，年线能否守住较关键，如有效跌破或进一步转弱，调整势未结束。

  （本文仅为市场特征观察，不构成投资建议）