市场7月结构性分化极致，8月将怎样

  A股本周（7.27–7.31）剧烈震荡、极致结构性分化、存量资金高低切换，7月收官呈现“先抑后扬、周五冲高回落”格局。上证指数周线小幅收红，韧性相对更强；创业板、科创50本周大幅波动，前期高位成长板块回调压力突出。周五迎来七月收官，受外围提振大幅高开，全天冲高震荡，尾盘涨幅收窄，最终各大指数集体收红。两市成交额持续维持2万亿上方，放量调整代表筹码大规模交换，资金调仓动作十分明显。

  上半年大涨的AI硬件赛道交易拥挤，资金获利兑现，持续向低位防御板块转移；中报业绩预告密集披露，资金开始回避业绩不及预期标的。

  市场近期呈典型的红利和科技形成“跷跷板效应”。内需稳增长政策预期下，低位消费龙头持续获得资金布局，防御属性凸显。高股息红利板块（公用事业、电网、部分央企）在震荡市中资金偏好稳定现金流资产，叠加政策加码新型电力、六张网基建，电网产业链持续活跃。

  受益人工智能+政策定调，游戏、AI内容、影视板块阶段性活跃，偏向题材弹性行情。

  经过近期调整后大盘或无系统性大跌风险，维持区间震荡、结构性行情为主，很难出现全面普涨。上方存在压力，想要突破需要持续放量、增量资金入场；大概率维持箱体震荡，震荡中寻找结构性机会。

  短期延续高低切换思路：高位题材谨慎追高；资金持续挖掘低位、估值合理、业绩确定性品种。

  8月中下旬，全部上市公司中报披露完毕，不确定性落地后，市场风格有望再度明朗。

  大消费（内需修复方向）稳增长政策持续加码，当前板块整体估值处于低位，等待消费数据持续改善催化。

  地缘不确定性持续，贵金属具备避险属性；震荡市场环境下，高股息央企适合底仓配置，对冲波动。

  谨慎回避短期涨幅巨大、中报业绩预期较差、估值严重透支的高位题材股。

  从走势看，上证综指本周四再跌近黄智华之前分析的10年长期大箱体上边，即2015年12月23日3684点、2021年2月18日3721点、2021年9月14日3723、2021年12月13日3708点等重要高点连线，有所止跌，周五回稳，该10年箱体上边，现刚好交汇于2007年10月与2015年6月两大顶部连线，这区域对长期多头来说是较关键区域，如短期有效跌破，则再进入长期底部区再寻支撑点，如此年线也成为略长时间压力带，如该大箱体上边反复构成支撑，则未来待机仍有机会回抽到年线压力甚至重返年线回稳，所以年线（目前位于3950点上下）是一个强弱标志，未有效收复前市场结构特别是个股波动或仍较大，弱势未改，宜谨慎操作，阶段上或在上述10年箱体上边支撑与年线间压力区间上下波动蓄势，等待走势方向明朗，期间市场或呈现高抛低吸的特征。

  深证成指今年5月以来形成收敛下降通道走势，本周四下触下边支撑止跌，但周五上碰通道上边和年线而受压，未来需上破上边压力才能摆脱下降趋势。

  创业板指今6月以来也形成收敛下降通道走势，本周四下触下边支撑止跌，但周五上碰通道上边而受压，未来需上破上边压力才能摆脱下降趋势，而上方半年线是反弹压力带，需有效上破收复才能转强。

  科创综指本周四跌至年线附近呈抵抗支撑，周五反弹，年线仍是关键支撑点。

  本年初本栏指出，按黄智华《证券投资工程学》周期系列分析，2026年8月为重要周期段，其同时是2024年9月底部以来2年周期，也是2021年9月高点以来的5周年，可关注其前后波动效应，如会否形成升势后的压力点，而部分或见支撑点。

        结果，7月以来，市场结构波动大，高位股见顶调整持续杀跌，部分红利低位股回升。8月前后周期段仍是市场波动较大的时段，或既有结构性压力点又有结构性支撑，经过7月杀跌，科技股不排除会形成一定支撑，7月31日已有一定支撑回稳效应，8月或存在一定超跌反弹机会，关键是年线或半年线能否收复。 

  （本文仅为市场特征观察，不构成投资建议）