兴业投资：美股遇上感恩节，市场行情如何走？

在每年11月的第四个星期四，北美人民以烤火鸡、搞游行、举办家庭聚会等方式来庆祝传统的感恩节。但其实，节后第二天，真正属于当代美国人的“节日”才刚刚开始。

感恩节的第二天是被称为黑色星期五的购物日，商家提供巨大的折扣幅度以促进消费，类似与国内的“双十一购物节”。而之所以被冠以“黑色”，是因为美国的商场一般以红笔记录赤字，以黑笔记录盈利，而感恩节后的这个星期五人们疯狂的抢购使得商场利润大增，因此被商家们称作黑色星期五。

在网络高度发达的时代，这场狂欢甚至一直延续到了次周。“黑色星期五”之后的第一个星期一，被称为网络购物狂欢日（Cyber Monday），尽管消费者已经返工，但仍可以在网上购物，大部分商家会在线上提供力度同样大的折扣幅度。

根据美国零售联合会的数据统计，在2022年整个感恩节假期及周一网购日，有近1.97亿消费者在线下及线上购物，相较于2021年的1.79亿人次增长9.4%，五天内平均每人贡献了325.44美元的花销，购买最多的礼物包括衣服、礼品卡、食物、电子产品等。

根据预测来看，2023年假期支出预计将在11月和12月达到创纪录的水平，比2022年增长3%至4%，从9573亿美元增长至9666亿美元。另一项调查显示，德勤（Deloitte）预计消费者在这个假日季节的平均支出为1652美元，超过了2019年疫情前的数字。

近年来，感恩节也被视为消费者健康状况的“情绪指标”。如果零售业显示了较好的数据，投资者可能会认为这是一个强劲购物季的开始，从而推高股价；反之，如果零售业无法在黑色星期五达到市场预期，投资者的信心可能会暴跌，可能导致股价下跌。

有数据显示，自2021年前的50年中，标普500指数在感恩节当周平均上涨0.54%，其中上涨概率为68%，相比之下，其他周平均上涨0.16%，上涨概率为56%。更精确来说，感恩节前一日，有66%机率会上涨，感恩节隔日有57%机率会上涨，到隔周一也有71%机率会上涨。

不过，从2001年到2022年，标普500指数在感恩节前后的整体表现喜忧参半，只有一半的时间出现了正回报。在此期间，标普指数仅在2001年、2007年和2012年的三个黑色星期五上涨了1%以上，但在2009年下跌了1.7%。

换句话说，对于感恩节行情，历史数据和分析并不具备“市场定律”的条件，感恩节购物季后的最初零售数据报告对市场的影响有限，部分行业短时间内的波动未必会对整体走势形成根本性的改变。而良好的投资组合，以及多元化资产分配将在规避风险的同时为市场收益留出空间，无论经济周期和诸如黑色星期五之类的年度消费者支出事件如何。

另外，当前的美国的货币政策还未退出紧缩周期，美股短期内无法从政策端得到较大的推动力。周内美联储公布11月政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员在最近一次会议上没有表现出近期降息的意愿，会议纪要的基调是谨慎的“鹰”派，决策者没有讨论过何时可能降息，承诺在一段时间内维持限制性利率，并保留进一步加息的可能性。

目前，在大摩的最新预测中，美联储将于明年6月开始降息，到2025年底将降至2.375%；而高盛则在同日发布的预测中表示，美联储将在明年四季度开始降息，到2026年中期，基准利率最终落在3.5%至3.75%。

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