白酒行业营收进入强分化时期

白酒行业年报显示，19家白酒上市公司中，17家营收10亿元以上。其中，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、顺鑫农业（牛栏山）、山西汾酒、古井贡酒7家酒企营收百亿元以上。尤其是贵州茅台，其营业收入949亿元，位居白酒行业营收第一。五粮液、洋河股份位居二三，营收分别为573亿元、211亿元。

对比分析白酒上市公司2020年年报数据可以发现，中高端产品对企业利润增长贡献最大，这是消费升级和消费理念转变，以及新生代在白酒消费中的比例进一步上升的充分体现。从2021年一季度数据看，这种消费趋势和中高端优势更加凸显。

随着消费观念的转变和个性化消费群体的迅速增长，高附加值、高利润的中高端白酒不只是表现在白酒上市企业品牌中，在非上市企业、区域品牌和部分小微企业表现同样突出。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得等企业的净利润体现在中高端产品的比重进一步增加。从产品构架布局不难看出，业绩好的是发展“舞步”和消费升级的“鼓点”在一个频道上。

19家公司中，口子窖、老白干酒、青青稞酒等9家企业营收出现下滑；水井坊、老白干酒、青青稞酒等7家酒企净利润大幅下滑，最高下滑418.66%。而在2019年时，营收、净利润下降的企业均为3家。

酒业已经从大分化期进入强分化期。以前是大分化时代，企业之间的差距都很大，现在出现了“强者恒强”的特点，强分化时代来临，头部企业之间的差距逐渐缩小，但是实力弱的企业弹性并不强。部分出现负增长的企业低端产品比重过高，利润过于稀薄、高端产品缺失、中端产品销量不太明显，加上人员成本和经营成本的增长也是造成负增长的因素。

强化终端，产品结构尚需精准，随着消费趋势的变化，低端白酒消费市场呈现，增速放缓，分化加剧既是白酒产业升级的必然结果，又是疫情影响下的市场诱因，产品结构较为低端，并且严重依赖渠道推介销售，营销驱动的特征明显，产品品质整体价值较低，需要大量资源进行品质价值的市场培育与消费者教育，市场销售范围往往局限于区域小市场，对于批发渠道过度依赖，消费者层面的品牌号召力较弱等都是造成负增长的因素。

总体来看，未来的酒类竞争是品牌与品质的双重竞争，伴随着消费者理性回归，并且中国酒类消费多元化趋势不可避免，对于企业品牌价值形象，产品的品质背书都有较高的要求，这些酒企都有名酒品牌基因，也都是区域强势品牌，也拥有一定的品质背书，可以说，立足于品牌做好品牌文化体验，立足于区域做好产品品质推广，立足于消费者做好营销模式创新，立足于科技做好数字化技术的整合提升，这些企业依然拥有着不错的发展空间。

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