定制服务增收不增利，第四范式上市募资不抵3年亏损

据“中国经济网”10月7日讯，节前最后一天，三次IPO折戟后，人工智能企业第四范式（06682.HK）终于在第四次递表港交所后通过聆讯，并于9月28日正式挂牌，此次IPO发售1,839.6万股，发行价为55.6港元/股，募资净额约为8.36亿港元。

根据公开资料显示，第四范式是2021年12月30日商汤挂牌后，近两年来第一家登陆港交所的人工智能独角兽企业。作为第二家登陆港交所的AI股，不少人将第四范式与商汤做比较。二级市场上，商汤上市以来距发行价已跌近70%，上市首日市值逼近1400亿港元，如今只剩不足500亿港元。

而根据招股书显示，2020年至2022年三年间，定制业务营收逐步超过了先知平台业务。定制化服务不仅有着更高的成本，还为公司带来了客户不稳定、回款压力大的隐患。招股书显示，近三年第四范式应收帐款逐年攀升，分别为2.63亿元、7.78亿元、14.93亿元，占同期营收比分别达到28%、39%、48%。而增收不增利的定制服务，让第四范式连年亏损。

招股书数据显示，于2020年、2021年、2022年以及截至2023年3月31日止三个月，第四范式的收入分别为942.2百万元、2,018.4百万元、3,082.6百万元及644.4百万元，分别产生亏损净额750.2百万元、1,802.1百万元、1,653.4百万元、303.9百万元，经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）（定义为年度亏损加回以股份为基础的薪酬、赎回负债的利息开支及开支）分别为390.3百万元、559.1百万元、504.3百万元及65.1百万元。

经计算，第四范式2020年至2022年三年经调整亏损净额累计14.54亿元，三年一期经调整亏损净额达到了累计15.19亿元，而此次第四范式的募资净额也仅有8.36亿港元。