物极必反。。。

  正文：

  大家好啊，现在作为老登一派，我们不盼别的，就盼着AI泡沫早点崩盘。

  昨晚美股AI筹码再度松动，也继续动摇着A股的AI筹码。

  今天看了一篇文章，大致意思是单位Token的定价现在涨不动了，这意味着AI的硬件军备竞赛可能无法持续了。

  要知道，AI和互联网最大的区别在于“边际成本”，互联网的边际成本是接近于0的，而AI的边际成本是实实在在的算力、储存，Token消耗量越大，成本相应也越高。

  所以，其实说实话，我更看好国内的大模型，它们基本都是蒸馏过的，整体的Token消耗需求更低，从而更容易实现盈利，并且我们现在国产算力、储存也逐步跟上后，硬件成本也相对更便宜，并且电也便宜。

  当然，我看好国内的大模型并不代表我看好国内的AI标的，主要原因在于现在炒的很多AI硬件、设备，它们不具备独一性，护城河不高，后面必然伴随着更激烈的同质化竞争，可以参考光伏的例子。

  AI里面现在还有没有值得投资的方向，我认为肯定是有的，但是多数都已经严重泡沫了，少数还有投资价值的目前价格也已经大幅脱离底部，我们的策略只在无人问津处出手，所以，暂时我们不看这些机会了。

  说回生物医药，其实今天还是继续有资金往这边走的。

  昨天我研究了一下目前商保的使用比例，以2025年数据为例：

  2025年中国创新药支付总盘子（市场销售规模）预计约为1950亿元。

  具体结构如下：

  基本医保支付：约905亿元，占比约46.4%。

  个人现金支付：约893亿元。

  商业健康保险支付：约152亿元（同比增长23%），占比约7.8%。

  第一，这个7.8%的支出占比已经不算低了，至少是好于我个人预期的。

  第二，商保支付额去年增长了23%，而医保支付增长只有13%，说明商保现在增速是更快的。

  所以，我认为依托于商保的快速放量，国内的盘中还是很有希望持续做大的。

  另外，昨天也看到一个消息，现在上海牵头搞了一个“生物医药企业国际化发展协会”，开始探索一带一路的创新药出海机会，这个其实也是很大的市场。

  所以，生物医药内循环的问题，gc一定是在重视了，我认为大家是大可放心的。

  好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！希望跟上我们投资策略的朋友抓紧进圈。（点击加入）

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  以下为市场评估表：