CXO半年报总结

  正文：

  大家好，周末最后两份CXO半年报出来了，我们具体来看一下。

  昭衍此前发布过业绩预报了，所以，我们重点关注一下订单情况。

  报告期内，公司整体在手订单金额约为人民币37亿元，同比增长60.9%；新签订单金额约为人民币20.2亿元，同比增长98.0%。

  这个订单情况可以说是非常给力了，继续验证了当下生物医药行业高景气度的状况。

  泰格的中报点评，我周末发视频讲解过了，今天再简单说一下。

  我视频的结论非常明了，就是应该解读为利空出尽。

  泰格的投资业务出现巨大亏损，从而导致利润亏损。

  但是细看发现，主要是公司投资的派格生物持续下跌所致，而公司于二季度已经清掉大部分派格生物的股份，所以，投资相关的风险已经极大程度出清。

  而主业方面泰格还是非常不错的，二季度营收已经恢复至历史第二高水平，扣非利润也大幅回暖，同比增长45%，毛利率也来到近4个季度最好水平。

  报告期内，公司净新增订单（新签订单剔除取消订单后）较2025年同期加速增长，新签订单的平均单价与2025年同期相比重回增长态势。

  有朋友觉得泰格这个订单增长情况不是特别理想，但是，我认为这是完全可以理解的，因为泰格是临床CRO，现在景气度传导到了药物发现和临床前CRO，昭衍的订单高增就是证明。

  那么，这部分前端订单一两年后，一定会进入到临床阶段，届时泰格的订单也一定会爆。

  而且，从这次半年报来看，毛利率水平在逐步爬出最低点，最低价单阶段应该已经过去了，未来主业越来越好应该是大概率。

  之前我们总结了创新药半年报，今天总结一下CXO半年报。

  1）以药明为首的CXO龙头，依托MNC专利悬崖叠加国内生物医药崛起，成为最大受益者；

  2）中国区业务成为最强增长极，目前还未完全体现在报表上，随着时间的推移，会越来越好；

  3）我们继续看好CXO行业的后续表现，现在才刚开了个头。

  未来，无论是创新药还是CXO，我认为还是需要通过不断地业绩自证来向资金证明自己的价值，这次得到较好的证明的是CXO，希望三季报创新药可以有更好表现。

  目前我们策略依旧不变，继续大仓位抱着生物医药睡觉，希望跟上我们策略的朋友抓紧。（点击加入）

  好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住！我们顶峰相见！

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  以下为市场评估表：