严筱磊的“减法”做完了，盒马该做“乘法”了

  作者：Evin

  编辑：刘致呈

  审核：徐徐

  出品：互联网江湖

  
最近，盒马动作频频。

  先是卖出了核心烘焙工厂“糖盒食品”55% 的股权，然后又关闭了北京的经开店（亦庄）、金源店、丽泽店三家开业超7年的老店。

  关店本身其实不稀奇，盒毕竟马X会员店业务被全面叫停，非核心业态逐渐退出舞台，反观盒马鲜生、超合算NB两大业态仍在扩张、

  反倒是卖烘焙厂这事儿，透着一丝不寻常。

  一方面，这家烘焙工厂还挺重要。

  糖盒食品是盒马烘焙业务的核心供应链，且在卖掉控股权的同时，盒马又签了一份长期战略合作协议锁定供应，五年合计采购金额10.5亿元。

  另一方面，盒马没有到缺钱的地步。

  2026财年，盒马整体GMV便突破了1070亿元，且连续两年盈利，所以，卖掉烘焙工厂控制权，也并非财务原因。

  唯一合理的解释，可能在于今天的盒马走到了新一轮的调整阶段。

  盒马在阿里内部正在被重新定位

  业务动作之前，往往是组织架构方面的调整先进行。

  2026年5月，盒马CEO严筱磊的汇报对象从集团CTO吴泽明，调整为直接向统管全商业板块的蒋凡汇报。

  在外界看来，这是盒马回归到了阿里核心业务版图的一个重要信号：盒马从一个与技术相关的汇报条线，转移到了核心业务条线。

  严筱磊接任盒马CEO两年多，挽救盒马于危难，完成了阶段性使命，接下来，盒马的战略逻辑开始变了。

  实际上，汇报业务线的调整，不仅是盒马的一次回归，而且是一次重新定位。

  盒马的新角色，不再是阿里新零售的一个独立入口，而是“淘宝闪购”的核心供给方之一。

  于是，在严筱磊汇报对象之后，7月22日，盒马在北京、上海、四川等多地正式获得淘宝APP首页首屏一级流量入口。

  饿了么，飞猪走过的路，盒马也要走一遍。

  对于盒马而言，这意味着一件事，在阿里生态内部被重新定位之后，战略的底层逻辑其实已经变了，从“盈利与生存”变成了“融合与协同”。

  从这个角度来看。不管是卖烘焙工厂还是，加速关店，背后其实都是同一个内核逻辑：收缩重资产，转向平台化的轻资产，以便于为下一步更大的战略转向做铺垫。

  收拳是为了更好地挥拳。

  问题在于，盒马为什么在这个时间节点被阿里重新定位？

  我想一个重要的原因可能还是在于即时零售大战，到了一个新的“战略相持”阶段。

  即时零售战场，补贴大战也打了，各种招都试了，各家成本也随之拉高了，大家都处在一个战略相持的阶段。

  这个阶段，红包补贴已经不再是核心的战场，战场换到了AI入口，换到了打造更丰富的供应能力。

  而在供应端，各家也到了一个集中力量补短板的阶段。

  你看，美团不也是收购了叮咚买菜，来补充自身的供给短板？所以，从阿里的角度来看，淘宝闪购整合盒马的时机可能已经到了。

  盒马与淘宝闪购的协同是很有想象力的。

  早在2025年二季度财报电话会上，阿里方面披露，盒马接入淘宝闪购后，线上整体订单量突破200万单、同比增长超70%。

  融入闪购生态之后，盒马是能够获取到新增量的。

  只是，这个增量，更依赖于闪购这个入口。对于盒马而言，这意味着一件事儿：重新定位之后，盒马的业务到底该怎么变？是不是彻底放弃独立性，从新零售探索主角，转型成为闪购生态的一个供给插件？

  这些可能都是新形势下，严筱磊需要深思的问题。

  从盒马的角度来看，被重新定位这件事儿，有好也有坏。

  好的一面在于，从阿里生态的边缘回到了中心，不用担心被出售，业务的战略位置变得更重要了。

  坏的一面是，可能会彻底成为一个“标准化的业务组件”。

  盒马是阿里新零售的探索者，有自己的门店、供应链、App和文化，如果将来有一天，成为闪购的底层的履约基础设施，盒马的品牌会不会被覆盖？

  深入协同可能意味着业务、战略甚至组织架构层面更深的融合，届时盒马还有多少的独立性？未来的想象力会不会受限？这些都是需要深思的问题。

  从商业层面来看，盒马其实是有独立运营的空间的。

  从业绩来看，GMV突破1070亿元、连续两年盈利、跃居“中国超市Top100”第二位……这样的体量和盈利能力，放到哪一个资本市场，都是可以单独敲钟的标的。天眼查APP信息显示，盒马2016年进行A轮融资，如果盒马今天就宣布独立IPO，也大概率会有很多机构抢着投。

  从组织文化层面来看，过去的盒马团队花了11年建立起自己的一套方法论和文化。现在要向统管电商的蒋凡汇报，也更是一次“组织认同的重构”。

  怎么在盒马内部凝聚这份认同？这可能也是盒马重新回到阿里生态核心之后，需要深入思考的问题。

  与阿里融合，盒马需要下一个“破局者”

  如果盒马在阿里生态内的定位变了，可能也意味着接下来，盒马的战略方向也该变了。

  回想一下，一开始盒马在阿里内部的定位是什么？是马云新零售理想的探索，是阿里未来零售商业的“试验田”，于是侯毅时代的盒马，核心战略就是零售创新，开疆拓土。

  侯毅时代虽然烧钱，但烧出了“店仓一体”的模式创新，烧出了“日日鲜”的品牌心智，烧出了让山姆都冒冷汗的“商品力”。

  但是，当梦想照不进现实的时候，现实主义者就赢了。

  侯毅宣布退休之后，CFO严筱磊接任CEO，此后盒马的核心战略方向是盈利。

  一个财务出身的人来管业务，市面上很多声音不看好。但严筱磊两年多的时间，交出了一份让所有质疑者闭嘴的答卷。

  但这也是有代价的，比如，在核心消费人群眼里，盒马变得平庸了。

  以前的盒马是什么？是消费者眼中的“新奇特”，是朋友圈的“社交货币”，是“别人家的超市”。盒马本身就天然具备话题度。

  而这几年，盒马舆情频出，比如多地产品被检出农残、添加剂不合格，“水仙球当蒜苔卖”导致中毒事件，“双拼麻薯”风波……这可能都是盒马“变轻”的代价。

  即便如此，严筱磊接任CEO仍然是成功的。阿里CEO吴泳铭对严筱磊的评价是，一个对业务团队非常熟悉，也有敏锐商业洞察力的人。

  严筱磊的风格太务实了，她定下了“双核战略”：守住中高端的“盒马鲜生”，猛攻社区硬折扣的“超盒算NB”。对内，她放话——“没有愿景，没有情怀，只有KPI。”由此，盒马转型轻资产，最终实现了盈利，

  只是，阶段性盈利并不是终点。

  跟一个投行的朋友聊CFO做CEO的看法，他说CFO出身的CEO，看什么都是成本，干什么都要算ROI。这种思维在扭亏阶段是“救命稻草”，在需要创新探索的阶段可能就是“紧箍咒”。

  回顾过去，侯毅时代的盒马虽然烧钱，但烧出了“店仓一体”的模式创新，烧出了“日日鲜”的品牌心智，烧出了让山姆都冒冷汗的“商品力”。而严筱磊时代，砍X会员店、卖烘焙厂、关老店……全是“做减法”，花钱的重心不在“构建未来”上。

  接下来，阿里要盒马与闪购协同，可能就需要更多变革，不是做减法，而是要做加法甚至做乘法，

  这一点可能也是接下来，严筱磊所面临的转型挑战之一。

  习惯了做减法，降本增效的路子走不动了，在新时代，能不能探索出盒马业务与闪购融合的新模式？能不能先看到市场需求的新的变化，之后先跑起来，不管财务上的ROI然后跑通MVP？

  对于当下的阿里来说，这些可能更重要。

  况且，眼下盒马刚刚从“边缘”到“核心”的生态位变化，被整合进阿里核心电商，成为淘宝闪购的供给底盘，面对的对手是美团、京东、抖音，每一个都不是好惹的对手。CFO出身的严筱磊，能不能撑起这场硬仗？

  阿里内部可能也在嘀咕这个问题。

  于是，2026年6月，原快手副总裁王志强加入盒马负责“创新项目”，盒马需要一个懂流量、懂内容的人，来补短板。

  这个信号已经很明显了：盒马的下一阶段，可能需要的不只是循规蹈矩的“账房先生”。

  当然，这并不是说，CFO出身的CEO不能探索新业务、新模式，但财务思维就像是“守城”好处在于不会踩大坑，但短板在于行为模式容易固化。

  而盒马新定位下，与阿里核心业务融合，就像是“攻城”，需要的不是一成不变的“公式化打法”，而是对手意想不到的奇招，怪招，需要来点“不一样”的东西。

  对于阿里而言，盒马CEO是谁并不重要，重要的是，当盈利的账算明白了，接下来盒马需要的是一个新的“破局者”。

  如今，盒马的命运被绑定在阿里即时零售这辆战车上，谁能带领盒马跑出侯毅时代的锐气？谁能在“标准化组件”的宿命里，为何盒马守住那点“不一样”的东西？

  这些都值得期待。

  最后：

  零售江湖路远，风大浪急。2026年的即时零售战场，没有人能躺赢。盒马这艘船，刚刚驶出风暴眼，前方又是一片未知的海域。

  但不管怎样，祝福盒马。

  从一度传出被卖，到今天走到阿里战略生态内的核心，无论如何都是一件好事儿。也希望未来在即时零售的棋盘上，能够成为那个让对手意想不到的“奇兵”。