新沣与伊藤忠组合资公司　携手迎来日本奥运大商机

随着环球有望于本月或明年第一季新冠肺炎疫苗面世，全球经济于明年逐步回到正轨渐见曙光，所以看尽此时机的上市公司，都会积极拓展业务，为明年市场出现的机遇作好准备，新沣集团 (1223) 是其中之一，集团是一家专注品牌营运与投资管理的控股公司，旗下拥有多个时尚运动品牌和奥特莱斯项目，包括管理自有品牌「PONY」及压缩衣品牌「SKINS」商标于全球销售商品及专利收入，以及投资经营位于中国厦门、沈阳、天津、重庆及安阳的奥特莱斯和社区商业项目。

今次合作伙伴来头不少

集团近年致力推广运动及零售产业，围绕「大消费」概念拓展核心业务，以细化品牌经营和做大零售规模为首要目标，深入挖掘大众的消费潜力。笔者留意新沣集团于12月4日中午发布自愿性公告，宣布成立合资公司消息，内容表示于11月30日与伊藤忠商事株式会社经已签订合资协议，成立合资公司共同营运「SKINS」品牌。今次的合作伙伴伊藤忠来头不少，是日本最大的综合商社之一，拥有超过160年历史，在2020年《财富》全球500强公司中排名第72位，年收入超过1,000亿美元。

品牌业务缔造协同效益

伊藤忠现时发展成为一家在世界62个国家和地区拥有约100个据点的大型综合商社，在纤维、机械、金属、能源、化工品、粮油食品、生活资材、住居、信息通信、金融等各领域从事国内贸易，进出口贸易、三方贸易，以及国内外贸易投资，业务范围广泛。新沣集团认为合资公司的成立与现时经营的「arena」及「PONY」形成优势互补，为品牌业务缔造协同效益，进一步丰富产品组合以迎合日趋成熟的消费者群体。论到「PONY」，是集团自有国际运动品牌，上半年表现平稳，目前处于调整经营模式阶段，来年将优化与丰富鞋頖产品线及细化服饰品策略等，预计将有效提升「PONY」消费者的认可度，从而刺激业绩增长。

迎接东京奥运作好准备

至于「arena」，则为集团自2017年与日本迪桑特株式会社成立合资公司，共同经营「arena」中国市场，2020年下半年将继续优化产品设计及完善产品体系，为迎接2021年东京奥运作好准备。2020年首次和minions合作；连续两年与SPORT b 推出联乘产品。而集团营运的尚柏奥特莱斯项目，更为集团带来不俗的收入，于2020上半年达3,800万港元，较去年同期大增近六成。受疫情的影响，品牌供应商为解决销售滞后及库存增加等问题从而对奥特莱斯增加依赖，为奥莱模式创造发展契机。集团已加快拓展沈阳奥特莱斯北区商业面积，并计划于2021下半年开业，以增加营业规模与品牌商户的数量。

此外，旗下的尚柏社区商场在疫情爆发期间实施短暂关闭营运及提供商户租赁优惠，以体现集团与品牌之间的良好合作关系。2020下半年将继续完善各社区商场的经营业态，在日后经营环境逐渐改善后增加其租赁收入的议价能力。而今次与伊藤忠共同营运的「SKINS」品牌，为新沣集团早于去年9月所收购，是一个专为运动员和体育爱好者设计及制造压缩衣的品牌，在全球主要国家和地区销售逾160种压缩产品，适用运动包括跑步、健身、瑜伽及三项铁人等。集团将继续扩展至大中华地区，藉此扩大「SKINS」全球业务及销售网络，预期将为集团带来稳定可观的收入。

截至今年6月底集团资产净值约26.97亿港元，相对已发行股数约29.74亿股，计出每股合理值为0.9066元，较12月4日收报0.890元，市账率为0.98倍，低于1.00倍反映股价就基本面而言不算高。另可留意于2018和2019年市账率介乎0.82至1.39倍，平均值为1.09倍，每股合理值不少于0.990元，较现价0.890元产生潜在升幅为11.24%，进一步确认现价偏低。另可留意自去年4月以来，股价主要波幅区间介乎0.800至1.000元，横行历时已超过二十个月，配合今次筹组合资公司消息，可望升提集团价值，认为渐见对股价表现带来正面帮助，预期明年有力上试1.10至1.20元。

来源：转载自富途牛牛　独立股评人聂振邦