603985恒润股份：老龙头开拓新成长

【市场信息】

公司辗环锻件主要应用于风电塔筒法兰，2020年风电行业收入占公司总收入的61%，公司在大MW 法兰上具备领先优势，是全球较少能制造7MW 及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，并具备海上9MW 风机法兰的生产能力，为国内塔筒法兰的龙头企业。

【逻辑阐述】

1、风电行业快速发展，公司将受益于大型化与海上风电

2、进军风电轴承，打开第二增长曲线。

3、全球风电塔筒法兰重要供应商，业绩实现持续增长。

4、全球风电蓬勃发展，海上风电大有可为。

【投资建议】

1、公司法兰业务绑定大客户定位高端，开拓风电轴承及齿轮业务打开第二成长曲线

2、2021 年10 月22 日，公司非公开发行股份办理完毕股份登记手续

3、 实际控制人变更为济宁国资委，有助于增强资金实力落实产业链延伸规划。

【风险提示】

海上风电需求不及预期；原材料价格上涨。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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