002132恒星科技：有机硅试生产 开启第二增长曲线

【市场信息】

年产12万吨有机硅项目达到试生产条件。公司12月30日公告，控股子公司内蒙古恒星化学有限公司“年产12万吨高性能有机硅聚合物项目”试生产方案获专家组评审通过，具备投料试车条件，可正式进入试生产阶段。

【逻辑阐述】

1.有机硅项目锁定区位，需求广泛运输便利成本低。

2.金刚线业务产能快速扩张，迎接光伏装机大年。

【投资建议】

公司钢绞线钢帘线业务经营稳健，光伏金刚线业务跟随下游装机需求快速扩建，扩建产能逐步投放；有机硅项目产能释放，将助力公司实现第二增长曲线。我们预计公司2021-2023年实现营收30.1/75.2/91.3亿元，实现归母净利润1.62/7.59/10.3亿元，对应PE45.9/9.81/7.27倍。维持“增持”评级。

【风险提示】 　　

光伏装机需求不及预期；有机硅下游需求不及预期；化工行业周期波动风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-