十五五定调新兴支柱产业 创新药成新质生产力重要引擎
金证研 
2026年政府工作报告首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，明确“十五五”期间将实施产业创新工程，推动其成为新质生产力的重要引擎。
创新药板块近期走势相对大盘更为稳健，情绪整体较前期有回暖迹象。一方面，这或与“十五五”期间医药行业定位的提高有关；另一方面，年初以来大额BD交易陆续落地,BD出海持续爆发。此外，随着2026年ASCO大会临近，重磅数据有望催化创新药板块。在政策定调、出海授权、临床数据催化等多重共振下，对创新药板块或可更加乐观。
从国内市场来看，“十五五”规划将生物医药定位为“新兴支柱产业”，并从科技布局、审评审批、医保支持等多维度强化系统性扶持。由于“十五五”规划的出台，创新药国内政策可以较市场年初预期更加乐观。后续或有相应的利好政策，如医疗商业保险、DRG(疾病诊断相关分组)除外支付范围名单、创新药进院的切实政策，财政对医保的支持等。
从出海授权来看，BD以及海外临床推进或依然是2026年创新药板块的主要看点。继2025年达成大量BD交易后，据医药魔方数据，2026年前两个月中国创新药BD出海总交易金额已突破500亿美元，首付款超30亿美元，接近去年全年的四成。同时，对于出海后的创新药大品种，跨国药企正积极推进，对于BD交易的长期价值形成利好。我国创新药创新实力强劲，临床研发效率高，在ADC、双抗ADC、双抗、CAR-T领域的管线占比已全球领先，小核酸和PROTAC领域尽管起步晚，但发展迅速。我国创新药BD出海已成为产业趋势，2026年仍将有多个产品成功出海。
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