内外需共振叠加涨价潮 工程机械板块步入高景气

  近日，4月挖掘机销量数据出炉，超预期的销量数据进一步印证了需求复苏。同时，5月以来工程机械主机厂接连宣布涨价，行业迎来“量价齐升”的窗口期。

  我国工程机械行业正处于设备更新周期上行与海外需求复苏的双重利好之中。内外需共振叠加涨价驱动，板块有望释放较好的盈利弹性，迎来“量价齐升”的高质量发展阶段。

  从“量”来看，挖掘机的销量数据印证了需求的复苏。根据中国工程机械工业协会数据，2026年4月各类挖掘机销量达2.87万台，同比增长29.8%，延续高增长态势。其中，国内销量1.69万台，同比大幅增长34.9%；出口销量1.18万台，同比增长23.2%。从累计数据看，1-4月共销售挖掘机10.2万台，同比增长22.2%。

  从“价”来看，价格上涨有望释放较好的利润弹性。随着“反内卷”持续推进，5月以来，行业头部企业陆续发布调价通知，挖掘机产品价格上调幅度在3%至5%之间。这是近三年来行业首次大规模集体涨价，市场竞争格局或转向“价值竞争”的良性轨道，企业毛利率有望修复，利润弹性或将加速释放。

  我国工程机械行业正凭借国际化、电动化、智能化优势，迎来内外销双轮驱动的黄金发展期。国内方面，日前中央政治局会议明确提出加强水网、新型电网、算力网等规划建设，推动条件成熟的重大工程项目开工建设。在财政发力、存量更新及二手机消化等多重因素驱动下，国内工程机械需求有望稳步增长。

  海外方面，欧美市场受益于AI基建拉动开始复苏，非洲、拉美等地区开矿需求旺盛，加之海外业务毛利率普遍高于国内，成为企业盈利增长的重要引擎。主机厂通过深化海外渠道建设与提升产品竞争力，实现出口持续增长。此外，AI浪潮下燃气轮机成为海外数据中心首选供电方案，相关企业有望开辟新兴增长点。